neo

>>No. 326

おっしゃる通りです。
当社の場合、カルチュア・エンタテイメントと役員が議案に賛成するのが分かっているから、株主総会なんて本当はやる意義なんて無いのです。法律上やらなければならないからやっているだけだと思います。こういった場合、少数株主の意見はあまり意味が無く、あるとしたら株主総会で質疑応答の際に社長が困るくらいですね。市場公開の意義という意味であれば、おっしゃる通り損なわれていると思います。
しかしこれはしっかりルール通りには行われていることです。ルールに欠陥があるだけです。
(もし、親会社が上場子会社を安くTOBしたい、若しくは経営者が安くMBOしたい時は、あえて次期予想を悪くして株価が下がるように誘導することも、実質可能なのが現状です。)

反対票を出すかどうかの判断はもちろんそれぞれの株主の判断ですが、残念ながら少数株主が反対したところで大勢には影響がありません。それなら、他の優秀な経営者がいる銘柄を探した方が時間の無駄がなく建設的だと思います。

>>No. 324

残念ながら議決権の過半数を経営人側に持たれているので、我々個人投資家が何をしようとあまり意味はありません。

前期の決算で、当社は子会社ののれん減損を販管費に計上して結果的に営業減益になってしまいました。しかしのれんの減損は、(私の調べた限りですが)日本会計基準を採用している他社では全て特別損失に計上していました。(この減損を特別損失にしていれば営業利益以下全て増益でした)
なぜ販管費に計上したのかはわかりませんが、この決算の見てくれが悪いため、そして次期予想も例によって例の如くかなり保守的なため、株は今は売られています。が、私はここの保守的なIRは嫌いじゃありません。保守的な予想をして現在下落しているなら、これ以降の当期の決算はハードルが低くなっている、悪材料にはなりにくいと言うことです。
また、会社の経営方針にも共感しています。(特に第三の矢)
ただ、一旦始まったこの下げトレンドはもう少し続きそうな感じがします。もしこの会社に不満があるなら、持っている株を売った方が賢明のような気がします。ドMの方に向いた銘柄だと思いますよ。ここは。

この会社は近海部門の定期用船解約特損さえなければ、巡航速度でEPS600円いくと思っています。そうなると適正な株価は、控えめに見積もってもPER10倍程度の6000円位かなと思うんですが…
近海部門も黒転しましたし、特損もあと２年くらいで一段落するんじゃないかと思うんですが。
モーダルシフトの流れはそうそう変わらないと思うので、配当もらいながら気長に待ちます。

1Q決算が赤字転落でしたので株価的にはあまり評価されていないようですが、1Q決算が良くないことは前から分かっていたことだと思うんですけどね。
例年、上期営業利益予想が6億程度の年は、1Qはたいてい赤字でした。ここは季節要因で1Qの決算はあまり良くないですから。ただ、良くないとはいえ、今まで赤字を垂れ流してきた近海部門は久々の黒字回復というサプライズでした。現在もバルチック海運指数は高止まりしていますから、2Qの近海部門の利益は1Q以上の数字を期待できます。
対して赤字転落した内航部門が悪かった理由は、宮古室蘭航路の開設費用や、シルバーティアラが就航した関係でシルバークイーンが4/25～6/21まで手持無沙汰だったという一時的な要因です。2Qからはそれらの要因は消えますし、原油価格も7月以降下がっているので内航部門も盛り返すと思います。
逆にこんな一時的な減益要因がありながらよくこの程度の赤字で済んだなと思ったんですけどね。

>>No. 683

私はそれよりも日証協の貸付残高の急増のほうが原因じゃないかと思いますけどね。

>>No. 676

機関投資家が割安だと考えるCasa株をなんでVCはあんなに売り出すんでしょうかね。
なんで利益が減少傾向のCasa株がPER14.8倍で割安なんでしょうか。
のれん償却前の利益でPERを考えて何の意味があるんでしょうか。CasaはIFRSに変える予定なんですか？
繁忙期の２～４月を終えてこの利益では、また今年も減益になるんじゃないでしょうか。EPS153円は本当に可能なんですかね。もし去年と同じ利益だとしてもPER18.6倍ですよ。

少しCasaについて調べただけなので理解不足もあると思いますが、私の見る限りでは需給でもファンダメンタルにおいても今のところジェイリースとは比べられないと思います。機関投資家もそんなに愚かじゃないと思うんですけどね。
なんでCasaのせいでジェイリースが下げていると、こうもはっきり断言できるのか私には理解できません。

>>No. 283

去年の1Qの数字は退職給付費用や上場費用、熊本地震の影響があるのであてにはできませんよ。
私的には今期のEPSは16+8+8+42で75円くらいかな～と思っています。今期は今期で中長期債権対策費がかかるそうなので、少し控えめに見たほうがいいと思います。それでもPER20倍ですが…
ただ来期は特別な支出がなければ20+15+15+50で100円くらいじゃないかと予想しています。
ここは短期ではなくて長い目で見たほうがいい銘柄な気がします。私は、株価次第ではありますが、少なくとも東証一部に昇格するまではホールドするつもりです。
貸株料で一日の食費が浮くのが地味にうれしいんですよね。

たしかに計画達成はサプライズでしたが、次期予想が私的にはもう一つでした。
忘れていたのですが、この会社は予想が保守的なんです。（「マザーズへの上場に伴う決算情報等のお知らせ」をご覧頂ければどれだけ保守的かわかると思います）おかげで予期せぬ損失3000万＋熊本震災の影響をカバーできたのですが。
なので、私の勝手な次期予想では、営業利益420百万、経常利益380百万、純利益270百万（EPS127円）くらいを見込んでいます。
加えて19/3期の中期数値目標によると（「投資に関する説明会開催状況について」参照）、増収20%以上の継続、営業利益率10%の達成を掲げております。あるブロガーさんが1月にIR担当者に照会した情報によれば、この目標は巡航速度で達成できるそうです。
今期の売上予想が5,069百万なので、19/3期に20％増収したとすると売上は6,083百万、利益率10％で営業利益608百万となります。純利益は400百万（EPS188円）くらいでしょうか。
今の株価からしてかなり魅力的な数字に見えるのですが、割と実現可能性は高いと思います。

私も営業利益１億5000万くらいを予想していたので、たしかにあまりいい決算ではありませんでした。短期投資主体の方は明日すぐに売ってしまったほうがいいかもしれません。明日は寄りはおそらく下がりますし、これからぐずぐずした展開が続くかもしれません。短期の方にとっては資金効率が悪いでしょう。
ただ、私はここは通期決算の後に大きく動くと予想しています。その原因は今期の通期の決算の実績ではなく次期予想による影響だと踏んでいます。
来期はシステム投資の影響が通期で現れますし、株式公開費用や退職給付関係の損失、熊本地震の影響がありません。特に来期の業績は心配していませんし、さらにその次の期は中期経営計画によると中々バラ色なものになっています。
その中計が実現する可能性は、60％くらいと予想しています。もし実現しなくてもそれなりに納得できる数字は出してくれると楽観しています。（ここは保守的な予想を立てる良心的な会社だと思っています。現に3000万の予期していない損失を2Qの段階でほぼ吸収しています）
もし本当に中計を達成できるのなら、今の株価はとても2年後の業績を織り込んでいるとは思えません。

>>No. 209

お言葉ですが、このような「ブルベア指数」のようなものは逆指標といわれております。
買い予想になっているということは、みんなこれから上がると思っているのだからもう多くの人が仕込済みで、その人たちの残る選択肢は「売り」だけです。売り予想はその逆ですね。
あと、過去の決算説明資料をよく読めば、ここが割高なんて絶対に思えないはずですよ。

業種が斜陽産業である印刷業であるのがネックで、これが割安に放置されている主因でしょう。
ただ、最近は折り込み広告の印刷だけではなく、ストアプロモーションからイベント企画、商品の生産、配送までのワンストップサービスを行う「便利なマーケティング会社」に変わりつつあります。売り上げも僅かではありますが年々増えています。
ワンストップサービスもマーケティングも時流に乗ったビジネスですので、ただの印刷屋として評価するのは間違っていると思います。

PER5倍以下、配当利回り4.5％以上でスクリーニング検索をかけてみましたが、巨額の特益を出した進学会くらいしか見当たりませんでした。要するに今の株価水準は異常だということです。
平賀の配当政策は「安定継続配当」なので、タコ配状態にならない限りは恐らく当分15円以上を維持します。配当性向は23％でかなり余裕があり、もし今期の業績が前期並みに上振れるようなことがあれば、20円程度までの増配も十分考えられます。（上振れればラッキーくらいのつもりでいますが）
高配当銘柄の強みは株価の底堅さにあります。下値の目途は配当利回り6％の250円、上値は少し控えめですがＰＥＲ７倍程度の450円くらいだと思います。ローリスクミドルリターンのいい銘柄だと思うのですが…

>>No. 397

前期の減益というより、チャイナショックで下がった分の戻りが他の銘柄と比べて弱いということですね。
10月後半からＧＳがここの空売りを始めています。地合いが良くなっていたのにも関わらず株価がそのあたりから１か月間停滞しているので、この空売りの影響じゃないかと思います。
どういう意図で空売りしているのかが分からず不気味でしたが、12/3に少し買い戻しており、今日ももしかしたらＧＳの買い戻しだったのかもしれません。全くの憶測でしかありませんが…

同業のＨＵＧはＰＥＲ23倍、ＰＢＲ7.35倍です。ＨＵＧがＺＭＰ関連銘柄であることや、お米券の株主優待を割り引いても、ポールＨＤはＰＥＲ18倍くらいで評価されていいとは思うのですが…
ポールＨＤは好財務であり、Ｍ＆Ａの余力がたっぷり残されています。今後２年間売上２０％増の計画は、買収を駆使すれば十分可能です。そして海外展開はＨＵＧより大きく先行しています。これは大きな強みです。
ＴＯＰＩＸの予想ＰＥＲが16.81倍なので、せめてここまでは評価されるべきでしょうか。売り上げが20％ずつ増えていく会社でＰＥＲが15倍強の銘柄はそうそうないと思います。

3Ｑ決算は10月末時点の為替の関係でいまいちに見えましたが、株価は現在のドル円123円で数字を見極められて評価されたみたいですね。短期的には下がると思っていたので意外でした。

今回の決算で嬉しいニュースは、８月に買収した「Side UK」がのれん償却費をこなして黒字であったことです。
ここは世界大手のユービーアイソフトが制作している「アサシンクリード」の仕事も手掛けています。これをきっかけに欧州の大手ゲームソフトメーカーとのコネクションが深くなることを考えれば、３億弱ののれんも理解できます。
来期は通期で寄与しますし、相互送客やワンストップサービスに活用されることでシナジーが少しづつ出てくるのではないでしょうか。

２週間後は3Ｑの決算発表です。ここは例年3Ｑに一番利益を稼いでいるので、期待されてもおかしくないはずなのに株価は伸び悩んでいますね。
2012年１月期～2014年1月期の、３Ｑ単体の経常利益が通期利益に対して占める比率は、平均30.4％です。（2015年１月期はパチスロの型式試験変更があり比較対象外）
今期はすでに2Ｑまでに13億の経常利益を出しています。1Ｑは前期のパチスロデバッグの期ズレがあったので大幅増益ですが、期ズレが落ち着いた２Ｑ単体でも680百万の経常利益です。３Ｑの経常利益は大体700百万といったところでしょうか。
すると、３Ｑの累計経常利益は2000百万となり、通期予想の2304百万の達成率は約87％と、上方修正があってもおかしくない数字です。（ちなみに2014年１月期は２Ｑ決算時に半期予想の上方修正・通期据置、３Ｑ決算時に通期の上方修正、増配を発表しています。）
社長も、アメリカの大口ユーザーサポートの伸びや、為替動向に余裕を見て通期予想を据え置いていると発言しているので、１２月には上方修正を見極められるのではないかと思います。懸念は、下期の拠点のリロケーションがどれだけ一時的な費用として利益を圧迫するかですが、2014年１月期も同じ理由で据え置いて、３Ｑに上方修正しているのでそれほど不安視していません。

先行して発表されたＨＵＧの２Ｑ決算を見てもアプリデバッグ部門は前期比５７％増と、デバッグ業界は絶好調です。（３Ｑ以降も好調を見込んでいます）パチンコ・パチスロ型式試験の10月の受理件数も今年最多です。死角はないと思います。

私も再参入しました。
先の１Ｑ決算では前年比減益ということで失望されていましたが、昨年の２Ｑ３Ｑは移転費用や上場費用で利益が落ち込んでおり、前年比のハードルが低くなっています。
加えて、ゲートのアニメ化特需が２Ｑも引き続いています。（書店員さんのブログを見ると、7月に全国の書店から問い合わせが殺到していたそう…）
決算に関しては２Ｑ、３Ｑについては特に心配する必要はないと思います。

私はここはストックビジネスだと考えています。あるライトノベルでヒット作が出来れば、続いて２巻３巻と、それ以降も完結するまでは安定して利益が見込めますし、さらに文庫化、コミック化という手段も控えています。ヒットシリーズが増えるほど、売上、利益は安定して右肩上がりなわけです。これまでの業績がそれを十分証明していますし、今後もその流れは変わらないでしょう。
ここは値動きは荒いですが、短期で勝負するよりかは、長期で見守っていたい銘柄だと思います。

懸念しているのは、最近スティックＰＣの競争が激化しており、2Ｑは国内部門が予想していたより今一つなのではないかということです。
ただ欧州部門が今期10％増益で着地するとしたら、四半期で経常利益をコンスタントに7億稼いでくれる計算になります。下期の季節要因とウィンドウズ１０効果も含めて、決算が大きく下振れするリスクは心配していません。
仮に通期利益予想の半分に下振れしたところでＰＥＲ11倍台ですし。

ＭＣＪの欧州子会社「iiyama Benelux」が、グループの利益の約半分を稼ぎ出しているのはご存知でしょうか。売上高はグループの２割にも満たないですが…
この子会社の数字ですが、2014年3月期の経常利益は1391百万（前年比31％増）、2015年は2539百万（同82.5％増）と驚異的な勢いで伸びています。そしてこの1Ｑも増収増益だったとのことです。（欧州危機の只中であった2013年3月期では僅かに減収減益ながら、ユーロ建てでは増収増益を確保しています。）
ブランドを確立して利益率の向上に成功し、なおかつまだ成長中の優良海外子会社を擁しながら、時価総額185億はお買い得とは思いませんか。私はこの子会社だけでも185億以上の価値があると値踏みしています。もし高島社長が30％の株を握っていなかったら、ＭＣＪはもうどこかに買収されていたかもしれません。

なるほど法人や官公庁向けですね。謎が解けました。御教示して下さりどうも有難うございました。
あと私も付け足しで…欧州でのiiyamaのブランド化成功は大きいと思います。
１Ｑで国内は前年比大幅減益だったわけですが、欧州部門は増収増益でした。ＭＣＪにとって業績を安定させる地域別のポートフォリオができたわけです。その上、成長余地の大きい部門です。
また、ＭＣＪにとって円安は原価高のマイナス要因だったわけですが、それをヘッジしてくれるというメリットもあります。

応援する会社の株を貸株に出すというご指摘、胸が痛みます。仰る通りですが、私は投資については、資産をいかに安全に、効率的に増やしていくかを第一に考えています。できるだけ投資先の製品を買うなどして応援していきたいと思っています。