エネクス・インフラ投資法人の掲示板

もうすぐ分配金取り
長期投資用、買収期待用、短期売買用に追加しようかな。

ワクワクするね〜

まず、NAVは公開されておらず、私が計算したのも試算に過ぎません。それから、ジャパンインフラファンドのTOBの場合、NAVはレンジで公開されました。そのちょうど真ん中あたりが65000円だったわけです。また、同じ考えでって、2000円上乗せがあると考えるのはどうしてですかね？ジャパンインフラの場合は株主の皆さんがTOBに応じなかったため上乗せをしたのです。同じことが起こると思っている？

後期高齢者です。一口NAVは73,457円は分かりませんでした。2026年5月の純資産総額は43,759百円で,発行数口数は　527,337口で　一口当り純資産額は82,982円。8月31日投稿のNO.9840を見ました施設含み損が-5,022百万円あるので修正純資産額は38,737百万円で口数で割ると73,457円になりました。ジャパンの鑑定価格65千円とほぼ同じと考えて良いのですね。ジャパンはそれに2,000円乗せて最終TOBは67千円。同じ考えだとエネクスは75千円以上なんでしょうか？インフラファンド市場は利益超過分配金があるのが前提と思い続けていましたがジャパンの2,000円分配金減額に引きずられて実質無くなりましたね。新規公募を誰が買うのでしょうか？TOBを期待します。

https://finance.yahoo.co.jp/cm/message/1160005260/9286/10/496

ここに書いたこともお読みください。

上場ファンドのTOBは一般企業の場合と制度がまったく異なります。TOBを期待する人は、法令を読んで理解しておくべきでしょうね。

https://laws.e-gov.go.jp/law/412M50000002129#Mp-Ch_5-Se_1-At_138

（投資口の端数処理の方法）
第百三十八条　法第八十八条第一項に規定する内閣府令で定める方法は、次の各号に掲げる投資口の区分に応じ、当該各号に定める方法とする。
一　その投資証券が金融商品取引所に上場されている有価証券である投資口　取引所金融商品市場において行う取引による売却
二　その投資証券が店頭売買有価証券である投資口　店頭売買有価証券市場において行う取引による売却
三　前二号に掲げる投資口以外の投資口　当該投資口を発行する投資法人の純資産の額に照らして公正妥当な金額による売却

TOBに応じなかった場合、株をずっと持っていられるかというとそうは行かず、スクイーズアウトで絞り出されてしまうでしょう。しかし、少数株主保護の観点から、端株処理（株式併合を伴うことになるでしょうから、一般株主の持ち株はすべて端株になりましょう）においては、投資法人の「純資産の額」に照らして公正妥当な金額による売却でなくては違法となります。
ジャパンインフラファンドの場合、上場廃止時の一口あたり純資産BPSは確か8万円程度でした。しかし、公開されていたBPS（簿価）ではなく非公開だったNAV（鑑定価格・時価）ベースであるとの6.5万円、最終的には6.7万円というあり得ない安値でTOBされました。このようなことは今後無しにして戴きたいものです。

さて、エネクスのNAVは幾らであるのか、非公開ですので正確なところは不明ですが、決算短信にある純資産総額（本来これに照らすべきですが）に資産の簿価と評価額の差を加える（マイナスなら引く）ことで概算はできようと思います。

https://finance.yahoo.co.jp/cm/message/1160005260/9286/10/646

エネクスの一口NAVは73457円でNAV倍率は0.55倍でないでしょうかね。ジャパンインフラファンドの6.7万円のTOB/NAV倍率は1.03倍と考えることができましょうから、エネクスをこの安値でTOBはできますまい。純資産を毀損させれば安値でのTOBができるようになりますが、それは背任となりましょう。

今日はリートに資金逃避されているのに、インフラファンドは買われない

リーマンショック級がくるならもっと下がるから
利回りで10～12％は狙えると予想。

安値で買ったから中長期的に保有して分配金貰いながら、下がったら買い増しするよ〜。

利益超過分配金を減らす代わりに自己投資口の取得をやると宣言したのにやらなくなった
金利の上昇や地学的リスクで市場の先行きは不透明と言いながら多額の現金で土地購入
全部商社の計画通り

自社株買いのチャンスにも関わらず、経営陣は全くの無策。　安値放置で、TOBに一直線。

まあ、ジャパンインフラのTOB価格(6．7万円)以下のTOB価格になりそう。

金利上がったから金利固定してた分が含み益扱いと認識している

エネクス・インフラ投資法人はデリバティブ債権が6か月で6.8億円→32億円に増加、半年で純資産が26億円増加してるから、時価評価の含み益で純資産が増えただけと考えていいのかな。短期間にこれだけ純資産が変動することは過去になかった。

■2024年の利益超過分配金→合計3,349円（約18.6億円）
■2025年の利益超過分配金→合計1,259円（約6.7億円）
■2026年の利益超過分配金→合計197円（約1億円）見込み

【2024年】 売上高81億円 営業利益22億円 純利益15.1億円
【2025年】 売上高84億円 営業利益24.8億円 純利益17.2億円
【2026年】 売上高83億円 営業利益25億円 純利益18.9億円（見込み）

利益超過分配金は資本の払い戻し、利益超過分配金を減配してもお金が消えてなくなるわけではない。その余剰資金はインフラ投資法人内に蓄積され、借入金の返済などに使われる。インフラ投資法人が不正でお金を抜くとかしない限りね。

ジャパンの過去チャート貼っておきます
来年の年末くらいにTOBかな？

安値で買ったから中長期的に保有して、分配金をいただきます。
下がったら、買い増しします

間もなく含み損30%。こりゃTOBあってもダメだな。

10月頭に警告したが、やはりズル下げ
人のアドバイスが聞ける賢明な人は逃げれたかな？

ＴＯＢ待っている間にダダ下がりです。
そろそろ権利付きで遅くなると配当金出さないといけなくなるので、決断するには良い時期なのではないでしょか。

もう6万円を見ることはないのかも知れない

中長期だと38,000円を割るまでは買い増しはいいかな。

時価総額は3倍超です。東京インフラは規模が小さすぎてあんまり魅力感じません。

TOB狙いで保有するなら分配金の確定～決算の前後1か月くらいで保有するのが一番資金効率が高いか。

【2024年】 売上高81億円 営業利益22億円 純利益15.1億円
【2025年】 売上高84億円 営業利益24.8億円 純利益17.2億円
【2026年】 売上高83億円 営業利益25億円 純利益18.9億円（予想）

2022年のゼロ金利からこの5年間ずっとインフレと金利上昇が続いてるのに、いつ頃から利益が減り始めるのかな？

【2024年】 売上高81億円 営業利益22億円 純利益15.1億円
【2025年】 売上高84億円 営業利益24.8億円 純利益17.2億円
【2026年】 売上高83億円 営業利益25億円 純利益18.9億円（予想）

1,000億円分の太陽光物件が78%OFF！ちゃんとメンテナンスすればあと20年くらいは発電できるし、利益も毎年増加してるのに投資口価格が下がり続けるのは不思議だね～

安い所で買ったから、分配金貰いながら中長期的に保有するよ。下がったら買い増し

ここタコ足配当やめたからこれから下がる余地もあまりないように思える
と、素人コメント

エネクス・インフラ投資法人は分配金落ち含め約5か月で投資口価格が2万円下落した、つまりあと10か月ほどで投資口価格はゼロになる計算。

1. 純利益の推移と予想
インフラファンドの特徴として、太陽光発電施設の減価償却費が大きいため、会計上の当期純利益と実際のキャッシュフロー（FFO）には一定のギャップが生じます。

2023年11月期（第8期）： 営業収益 42.02億円 / 当期純利益 8.63億円

2024年11月期〜2025年11月期： 概ね営業収益 40億〜42億円 前後、当期純利益 8億〜11億円 程度で推移。

2026年5月期（第13期実績）： 営業収益 41.89億円 / 当期純利益 11.14億円

今後の業績予想の傾向
固定価格買取制度（FIT）期間中のため、売上（営業収益）は日照条件や出力制御の影響を受けつつも安定的に推移する見通しです。ただし、FIT価格の年次改定（新規取得時）や修繕費・減価償却費の増加、借入金の金利水準が純利益の増減要素となります。

2. 変動・固定利回りスワップ金利の状況
投資法人が負う有利子負債（長期借入金など）に対して、金利スワップ取引を活用した固定化を行っています。

金利固定化比率： 有利子負債の約半数から6割程度（時期による）に対して金利スワップを締結し、実質的な固定金利へ変換しています。

スワップの役割： 支払金利を「固定金利」に交換することで、市場金利が急上昇した場合でも短期的な利息費用の急増を抑えるヘッジとして機能しています。

3. 金利変動が利益に与える影響
日本銀行のイールドカーブ・コントロール（YCC）見直しや政策金利引き上げに伴い、金利変動が利益へ与える主な影響は以下の通りです。

短期的な影響（限定的）：
既存借入金の大部分は金利スワップによる固定化および固定金利借入となっているため、急激な金利上昇が即座に大幅な純利益減少に直結するリスクは抑えられています。

中長期的な影響（マイナス要因）：

借換リスク： 既存借入の返済期日（リファイナンス時）において、従来より高金利での再借入を余儀なくされるため、中長期的に金融費用（支払利息）が増加し純利益を押し下げる要因になります。

資金調達コスト増： 新規物件取得のための追加借入コストが上昇するため、外部成長（ポートフォリオ拡大）のハードルが高くなります。

4. 株価（投資口価格）下落の要因
投資口価格が底値圏で推移している背景には、主に以下の4つの要因が挙げられます。

① 金利上昇による債券代替アセットとしての魅力低下
インフラファンドやREITは「高配当（利回り）銘柄」として買われてきました。しかし、無リスク資産である国債利回りが上昇したことで、インフラファンドに対する期待利回り（イールドギャップ）が狭まり、相対的な投資魅力が低下して売り圧力となっています。

② 利益超過分配金の取り扱い変更・見直し
インフラファンドは通常、減価償却費から生じる資金を「利益超過分配金」として毎期配当（分配金）に上乗せして還元します。
しかし、近年は利益超過分配金を一部削減し、借入金の返済や内部留保・自己投資口買いに優先配分する運用方針へ切り替える傾向が見られ、短期的な分配金利回りの低下や嫌気売りにつながりました。

③ 出力制御（出力抑制）リスクの常態化
九州電力エリアをはじめとする各電力管内で太陽光発電の「出力制御」頻度が増加しています。これにより、一部期間における売電収入の上限が抑えられ、収益のボラティリティに対する投資家の懸念が強まりました。

④ FIT制度の先細り懸念と評価の修正
買取価格が固定されるFIT期間の経過に伴い、FIT終了後の売電価格低下リスクが意識されています。割引キャッシュフロー（DCF）法での資産価値評価が金利上昇と相まって慎重に見積もられるようになり、投資口価格の押し下げ要因となっています。

高値で掴まされた人が僻んでるね〜。

【2024年】 売上高81億円 営業利益22億円 純利益15.1億円
【2025年】 売上高84億円 営業利益24.8億円 純利益17.2億円
【2026年】 売上高83億円 営業利益25億円 純利益18.9億円（予想）

日本も企業物価が高止まりしてもうすぐ3年くらい経つけど、インフレによるコスト増でいつ頃から利益が減り始めるの？

516億円の負債に対して年間の利払いが7億円程度だから、平均利率は1.36％でお金を借りてる計算。

タコ足配当のチキンゲームをしなくて済むようになったからね

ボキュ。。。。。。
リアルで太陽光発電やりたいけど廃棄リスクとか色々怖いので。。。
インフラファンド買いまつ！！！！

反転かな？

日本でもデータセンターの建設が増加し、2029年の夏には電力需要がひっ迫、一部地域では警報発令レベルの電力不足になる見通し。だから太陽光インフラインフラは売り込まれてるんだね。

安値で買ったから分配金貰いながら、中長期保有。下がったら買う

東京インフラは規模が小さくて（時価総額6,632百万円）、エネクス（時価総額22,043百万円）とはまるで状況が異なります。

東京インフラとエネクス両方揃えたいね

信用で買うのは止めにして欲しいものです。株の所有権は証券会社に残り、貸借市場で貸し出されて空売りに使われるだけです。自分で自分の首を絞めているようなものなのに……（苦笑）

2026年の純利益は18.9億円で過去最高更新予定なのに、投資口価格は史上最安値更新中！純利はたったの18.9億円で業績は最悪な状態だから仕方ないね。

買いの半分くらいが信用買いだから、
長期間上がりそうにないね。

どうみても好況ですよね。心配性の投資家が多すぎるのが問題だと思います。

> ジャパンと同じ結末のTOBじゃないかな

一般の株式の場合はTOBでBPSを尊重しなければならないとの規程はありません。その代わりに、スクイーズ価格（株主平等性からTOB価格と同一の筈）に不服が有る場合に裁判所に申し立てる権利があります。リートとインフラファンドにはその規程がなくて不服があっても受け入れる他ないため「BPSに照らして公正な価格」が義務づけられているのです。

胸糞悪いジャパンインフラファンドのTOBの問題点は、開示されていた情報はBPSの79459円であったのに、TOB目論見書で寝耳に水の一口NAV64000円と開示されて、その価格（最終的には67000円）でのTOBになったことです。思い出すだに腹立たしい。「BPSに照らして公正な価格」なのですから、8万円程度は当然でしょう。こんなTOBは今後二度と許してはなりません。皆さんも各所に訴えかけませんか。

１．BPSを下回る価格でのTOBの原則禁止（直前のBPS変更の制限を含む）

２．公開買付条件の原則固定化
応募期間中の重要条件（価格、下限応募株数、〆切等）の変更の禁止
３．公開買付終了後の速やかな情報開示義務の明確化
応募結果および成立の即時開示
４．特別関係者等による迂回取得の網羅的かつ詳細な開示を義務付け
５．上場廃止およびスクイーズアウト決議における少数株主保護の強化
・みなし賛成規程適用の禁止
６．TOBを理由にした配当・分配金の停止の禁止

日本証券業協会　ご意見・ご要望
https://www.jsda.or.jp/contact/app/Contact.php?id=00
日本取引所グループ　ご意見・ご要望
https://form.jpx.co.jp/webapp/form/18913_lzbb_17/index.do
金融庁　金融サービス利用者相談室 ウェブサイト受付窓口
https://www.fsa.go.jp/opinion/
首相官邸　ご意見募集
https://www.kantei.go.jp/jp/forms/goiken_ssl.html
自由民主党　ご意見フォーム
https://ssl.jimin.jp/m/contacts
中道改革連合　ご意見フォーム
https://craj.jp/form/contact
国民民主党　お問い合わせ
https://new-kokumin.jp/contact
日本テレビ　みんなの疑問
https://www.ntv.co.jp/provideinformation/houdou.html
テレビ朝日　情報提供
https://form.tv-asahi.co.jp/apps/apply/post.php?fid=9898
読売テレビ　情報提供
https://www.ytv.co.jp/miyaneya/boshu/
毎日放送　お問い合わせ
https://form.mbs.jp/zs/EvDTea
テレビ東京　お問い合わせ
https://www.tv-tokyo.co.jp/index/company/toiawase.html
文藝春秋　文春リークス
https://bunshun.jp/list/leaks
日本経済新聞　お問い合わせ
https://support.nikkei.com/app/ask_0101/p/11

この安値でTOBをするのは違法なので、TOBするには73457円の値段を付けるか、資産を毀損してNAVを下げるかです。後者はそのようにする明確な理由がなければ背任（刑事事件）ですからまあないでしょうね。

いまの1口あたりNAVは73457円みたいですから、この安値ではTOBでき無いんですよ。

https://finance.yahoo.co.jp/cm/message/1160005260/9286/10/646

https://finance.yahoo.co.jp/cm/message/1160005260/9286/10/500

金利が上昇するほど純利益が増えていく謎、金利が上昇すると利益は減るんじゃないの？日本では2022年1月からずっと金利が上昇してるけど、いつから利益が減りだすの？

【2024年】 売上高81億円 営業利益22億円 純利益15.1億円
【2025年】 売上高84億円 営業利益24.8億円 純利益17.2億円
【2026年】 売上高83億円 営業利益25億円 純利益18.9億円（予想）

あと一ヶ月かな？ジャパンの後追いをすると予想。このタイミングなら伊藤忠は丸紅以上の大成功。

金利上昇やインフレで業績が悪くなる？2027年6月期の業績予想は普通だけどね～？いつ頃業績が悪化するのかな～？

【2024年】 売上高81億円 営業利益22億円 純利益15.1億円
【2025年】 売上高84億円 営業利益24.8億円 純利益17.2億円
【2026年】 売上高83億円 営業利益25億円 純利益18.9億円（予想）

業績は悪くないどころか直近3年では一番業績が良いのに投資口価格は下がり続けてる。不思議だね～。

ジャパンと同じ結末のTOBじゃないかな
だから分配金を減らして株価を下げるし、情報が漏れて買う奴が居るんでしょう

設立時のデフレマイナス金利で将来電力需要減少予測と
今のインフレ金利先高将来電力需要急増では
環境が真逆なので上場の意味がない。

2024年頃までここは利益超過分配金含め分配金を年間6,000円出してました
それが2026年は3,000円近くに減りました
しかし売上高、営業利益、純利益ともに2024年とほぼ変わりません
さて、この3,000円分のお金はどこに消えたのでしょう？

調べてもらったらわかるけど
ここは上場時から半期ベースで営業利益配当は1500円程度の配当です。
利益超過分配金1500円で3000円になってました。
昨年から利益超過分配金を借入金返済や自己口取得に使って、配当に回さないようになりました。
そしてどんどん株価は下落しましたが、実績が悪くなったわけではないです。
たぶんこのまま低価格のほうが会社にとって都合がいいんでしょう。

配当6000円の時に同じように考え保有していたものの、配当が半額になって株価も半額になりました。ここからさらに配当が半額にならなければ計算通りでお得ですけど、その保証はありません。

11月末に購入すれば約1年保有するだけで3回分の分配金がもらえる
来年も大幅な減配がない前提なら約1年保有の分配金利回りは約11.5%
税引き後でも約9.23%
配当目的で買うならリターンはそこまで悪くない。

〇〇ショック後の暴落が発生すると業績に関係なく利回り10％くらいまで売り込まれるから
まだ余力を残しておいても問題ない。

分配金取りの前に買い増し
38,000円で更に追加

9万円台ホルダーが今損切りすると半額以下の買い取り価格ですね。これまでの分配金では穴埋めできませんし、大負け確定です。買い取った人は高配当株を格安で手に入れます。いくら国債の利回りが3%台に上がっても、エネクスの方が倍以上の高利回りです。
ただしエネクス株価がさらに半額以下に下落して戻らなければ、今買った人も大負けします。今は、その様な危機感が加熱して下落トレンドとなって居るのでしょう。しかしそこまでの下落はまずないかと思います。
過剰な危機感はいずれ薄れて、もうそろそろ上昇トレンドに移ると予測しますがいかがでしょうか。

そう思って入ったけど分配金が下がっちゃうのよね～…それでも5.8%くらいあるからいいのかもだけど。いや全然良くない…

真っ逆様

2026年11月期の分配金1,512円、2027年5月期の分配金1,720円＝合計3,232円（税引き前）
投資口価格42,000円で分配金利回り7.69%（税引き前）
投資口価格38,000円で分配金利回り8.50%（税引き前）
分配金直前にNISAで購入すれば約半年保有するだけで利回り7.69%、約1年保有で利回り11.5%。配当目的の分散先として買うには悪くない。

38000が見えてきました

難平しました。もっと増やしたい！まだまだ高配当！

漏れた？

5,000口の買いって、TOBじゃなくてザラ場で買うの？

ジャパンインフラの代わりにグリーンライト買い増ししようかと思ったけど
こっちでいいか。

こういう売り煽りの時こそ買う人が勝てる！下がればナンピンするだけ！まぁそろそろ買い増ししようかな。下がっても上がっても嬉しい

早く売れ
国債金利はまだまだ上がる。つまりリート含めここもまだまだ下がる。

なんで、こんなに売られているの？
NISA枠で買っているから売るのに躊躇している銘柄
でもNISA枠とか言ってないで傷が広がらないうちに売ったほうがいいのかな

個人投資家を蔑ろにするから、組織に売られるんだよ😡

金利動向を考えると、個人的には長期保有目的なので、数年の投資口下落も仕方ないと諦めてます。
ただ、よく調べると、ここのファンドはなかなか優秀です。