相模ゴム工業(株)の掲示板

後場は完全に操作されているな！ヤバいね！

1/20の板

今日も出ていましたね。

再び売り板が出てきましたね。
証拠はキャプチャしておきましょう。

ミクロ経済学の課題みたいですな。問題にするとこんな感じですかね。
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ある生活必需品に高品質高価格の品物と普通品質低価格の品物があります。
これらの品物に同率の物品税が課されました。
2財の需要変動について、消費者の選好をA 富裕層・品質重視、B 中間層・価格敏感　C　低所得層・生存維持に場合分けしながら論じなさい。なお、品物を使用する回数は減らさないものとします。
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免税措置撤廃にどの程度効果があるか怪しいですが、仮に効果があっても、〇〇人の子沢山になるだけで国として利が無い気がします。
単純労働力が欲しいのかもしれないが、国民の不満は高まりそうな。

チャットGPTに聞いてみたら、相模ゴムにとってこれは「短期ノイズはあるが、中長期ではむしろプラス寄り」**と見るのが妥当です。

中国国内メーカー・低価格品には「マイナス」
• 価格競争力だけで売っている
• ローカル大量生産・低単価モデル
• ⇒ 税負担が直撃し、マージンが削られる

これは相模ゴムの競合側が痛む構図です。

中国、避妊具への免税措置撤廃　課税で出生率押し上げ狙う
1/2(金) 16:02配信　ロイター

[香港 ２日 ロイター] - 中国は、低迷する出生率押し上げに向けた新‍たな措置として避妊薬や避妊具に対する免税措置を⁠撤廃、消費財への標準税率である１３％の付加価‍値税を１月１日から適用した。

・・・・・
　どのくらい中国向けに販売してるかですね
もっとも必要な人は免税撤廃されても使うでしょうから、実際の業績への影響は軽微かも

まぁ、これで影響がどこまであるかは分かりませんが一応貼っておきます。
ホルダーの方で詳しい方がいればどれくらい影響するか教えて頂ければ幸いです。



中国、避妊具への免税措置撤廃 課税で出生率押し上げ狙う
https://npx.me/s/ZZwSzJYN

丙午でコンドームが売れるぅ～

２％配当まで頑張って？下げましょう。
そこまで私待っています。
愛妻との夜のお楽しみを夢見て。

自分は、委任状獲得競争なしでアクティビストに屈服したのが想定外だったので徐々に処分し、Q1決算開示で業績復調かと思い売却を止めたものの、Q2決算が残念極まりない期待外れに終わったのでほぼ売り切りました。残るごく少数はここの掲示板参加料ですな。

すげぇ中途半端な時間に大ロット約定してる…😳😳

遂に構成動くか…？

おそらく700円割れるな

そろそろ底かも😄

たけやん銘柄ダメじゃねぇか！

俺もほかしました。
雑な処分で申し訳ありません。

オワコンすぎて草です
時間の無駄なので結構投げ捨てました

あと17円で600円台ですか。たまげたなぁ

何も出なくて草も枯れています

ここの住人、何年耐えてんすか😅
人生は有限です

なんか出そうな板付ですな

村上の手法は本業ダメな会社の場合、保有資産に莫大な含み益があるのを切り売りさせることなので難しいんじゃないすかね。

村上のところでどうにかしてくれないかな

ブライヤーウッド・キャピタル・パートナーズが登場してから昨日で二年が経ちました

https://moneyworld.jp/stock/5194/news/disclosure/S100SIUO

下げたい人が下げているのでしょうね。

オワコンすぎるクソ銘柄

作業廃棄物ですなぁ

桂川電機のパターンかな
株価どん底、MBO・・
株主不在経営のなれの果て

俺も気合いがサイダーの泡と化しています。
シュワシュワシュワー・・・
良い音しますよ。。
飲めませんけどね。

ここの経営者はそういう視点なさそうですね。
呑気です。

本来、代表取締役氏もそう感じているはずだろうけど・・
感じておいでかな？？

毎日地獄だ

上がっても上値削りに行きますからねー。

皆さん気が長いですね…。

結局ファンドは何をしたかったのか？
目的は達成できたのか？
彼らの考えを聞きたいね。

オワコンだよ

過剰すぎる設備が、問題の根本だろうな🤔

落ちてるコンドーム状態
誰も拾わない

自社株買いが先に来るのでは？
自然需給ではないですよね。
出来高増えているのに、一切反発しないですし。

無限に下がってるな。やべーっすね。
今の値段やと40%プレミアムつけてmbo来ても、オアシス後のひとみんな損してるんちゃうの。

一生下がってますね😖

あれ、優待が無いのか…
0.00をお願いします

やだぁ〜
口の中がゴム臭くなっちゃった
やっぱりゴム無しの方がいいわ

相当人為的なチャートですね。
6カ月のRSI30割れがずっと続いていますし。

新組織で一年やって、ファンドさん達、手応えあったんでしょうか？
或いは、片手で目を覆っているか・・
時間も貴重な資源。
何時までも経営者の顔を立て、持ち上げてくれるわけでもないでしょう。

そんな事言っているうちに株価は750円台でアップアップです。
余計なことを掲示板に書いたから、とお叱りを受けそうですが。。

色々書きたいですが、説教がましくなるし、長くなりますので止めておきます。

もうゴムじゃないよ、五味糟ですよ

これ、ファンドはかなりの含み損まできたな。
許されるのか？

新社長に覇気を微塵も感じない。
大跡家は株価２５００円くらいの時からすると資産７０％減になってるがなんとも思ってないのかな…？

雇われ社長なら分からんでもないが、創業一家やで？
どんな思考回路してんの？🫩

ファンドがどれくらい持ってるか見てますか？ｗ

ファンドが抜けることができる保有株数ではないですね。

買え買え買うんだジョーーー 0.02愛用

外人男、日本人整形女やりたい放題　　
外人女、日本人男見下し放題　　討伐 討伐

出来高凄いですが、ファンド抜けてますか？

一日でも早くTOB、それも高値で・・
そう願うのが第一・・
新社長がギブアップしてファンドがTOB・・というのもヒトツ、それも時間はかかるけど有力だと思います。

まあ、それでも今年は(十分かどうか判断しかねますけど・・)人事刷新したから、少し会社寄りに書くようにもなりました。
暫くしたらスタンスも戻します。

ありがとうございます。

新社長のお顔も拝見しましたが、覇王のオーラは皆無でした。やる気ない方が、ファンドから圧かけやすいのでOKなのですが、一向に進みませんね…ｗ

そうです。
6月20日です。。

正直、ちょっと「やりました」感イッパイ。
せめて、数値目標のグラフの下に具体的数字(例えば2026年、営業利益240百万円、ＲOE5%とか・・)は載せて欲しかったし、純利益も欲しかったですよね。

多くの会社で見てきましたので、ああいう計画類の発表を見ると、だいたいその手の仕事に対する会社のスタンスがよ～く伝わってきます。
恐らく、どなたか個人の頭の中にある数字をグラフにしたのではないでしょうか？
営業部から販売目標が上がり、製造統括部門で国内海外製造や購買・外注発注計画の展開或いは投資計画に落とし込まれ、それらを元に人員計画や経費計画を作成し、更に経理・企画部門で会計的な数字に直していく・・
会社によってそのプロセスの濃淡がありますけど、総じて証券市場から評価が高い企業は濃いように思いますけど。

一般論ですが・・その辺の彼我の違いは社内育ちの人にはなかなか分からない。
社外出身者に聞くのも良いのだけど、どうしても見下しがちになって身を入れて聞こうとしないのが普通。
社外取に対してもそう言う傾向は残る。

そうでなければ・・
日経CNBCや東京MXで各社々長が出演してIRやる番組などを見て、どんなプレゼンをするのか、その為に社内の人間をどう使うのか、お考えになって欲しいです。
或いは、総会日の違う複数の企業の総会に出てみる。
きっと熱の入り方(経営者も、株主も・・)の違いがわかる。
どんな説明(内容も話すスタイルも)をすれば、聞く側に響くか・・
お考えになって、社内の皆さんの仕事に反映させ、大きな仕事に形作って欲しいですね。

いずれにせよ謙虚に他人のお考えを聞くことから始めたら・・と思いますよ。
長文失礼

これって、2025.6.20リリースのことを仰っていますか？

寄りの万株、損だしですかね…🤔🤔
かなり挑戦者な気が…ｗｗ

中計、コンドームみたいに薄々ですな。

済みません、お詫びです。

＞ＩＲ見ても中計だとか決算説明会資料見当たらない

確かに中計はIRのページにはなかったのですが、「お知らせ」として掲載されておりました。
済みませんでした。
改めて良く見てみたいと思います。

でも、掲載するのは世間一般の上場会社と同じくIRのページにして頂きたく存じます。

ナニゲに見過ごしていたんですけど・・
①　2025年3月期に東京営業所の土地を売却していたんですね。。
簿価4億2千万円弱で売却益が1億2千万円強。
経営者としては断腸の思いでしょうね。

②　「投資有価証券の取得による支出」の件・・
サンドラッグの持ち株会、なんですね。。
結構色んなところでプレッシャーを受けているようで・・
とは言え、持ち合い株温存で、世田谷の土地売却とは。。
なかなか理屈通りやれないのか・・

フリーキャッシュフローとROEの関係をグラフにしました。
各年度の表記を入れると煩わしくなるので省略しましたが、一番左が2007/3月期で右が2025/9月期です。
2025/9月期は半期(つまり利益が半分)ですので、他の期間に比べ下がります。


以前の投稿で申しました・・

　① 2007/3～2013/3期：高FCF＆低ROE
　② 2014/3～2022/3期：低FCF＆高ROE(投資CF流出額がそれまでの一桁上となる)
　③ 2023～2025/3期：高FCF＆低ROE
　④ 2026/3上半期：ＦCF優先・赤字

が見て取れると思います。

有形固定資産純購入額(売却収入額を除いた)をグラフにしました。
比較要素として、次の各要素を入れて三枚のグラフにしてみました
　①減価償却費
　②減価償却費を除く営業キャッシュフロー
　③借入実行額(一年間で金融機関から借り入れた額)
各要素とも投資原資となるものです。

各年度の表記を入れると煩わしいグラフになるので省略したが、一番左が2007/3月期で右が2025/9月期です。

最初は減価償却費との比較です。
ピーク期(2014/3～2022/3期)以外は、「設備投資は減価償却費の範囲で」との格言を守っているけれど・・
そのピーク期の乖離をみると、改めて会社が勝負に出たぞ、と言う印象を受けます。

ピーク時の有形固定資産購入額は
償却費以外の営業キャッシュフローでも追い付かない。

やはり有形固定資産の購入原資は借入によって賄われた印象。

自分は逆神かどうかは置いておいて、たけやんさんの分析、信念には脱帽しています。

でも、それではリプ主が納得しないと思われ、2023、2024年度のパフォがはどの程度ですか？黙らせて差し上げて下さい。

前々回の投稿で申しそこないましたが、2007年3月期以降配当は、ズっと10円。
キャッシュフロー計算書でも、だいたい△1億9百万円/年内外で横ばいなのです。

一方で・・・
フリーキャッシュフローの振るわなかった2014年3月期～22年3月期までの期間、投資キャッシュフロー流出額は年平均12.6億円弱(総額で113.1億円)もある。

本来なら投資の効果があって、利益も営業キャッシュフローも大きく飛躍して、配当も3倍くらい行くはずだったんでしょう。

ＰＳ
ＩＲ見ても中計だとか決算説明会資料見当たらないので、どんな構想を描いていたのか分からないんですよね。
そういうところからファンドの皆さん、社外取締役の皆さん、執行方を指導してくださいね。

PSその２・・
それ以外にも、政策保有株を減らすことが時流なのですが、投資有価証券残高は2007年3月期の9.7億円から2025年9月11.5億円となっています。
時価会計ですから、この間に株価水準が上がった影響もあるでしょう。

でも、この期間のキャッシュフロー計算書を並べて見ると、「投資有価証券の取得による支出」の累計額は△8,600万円、「投資有価証券の売却による収入」の累計額は7,500万円あるのです。

僅かとは言え、何か取引きをしてますが、思い切って売却し返済に充てた方が理良いと思います(多分監査法人からも言われているのではないかな)？

お教えいただき勉強となります。
今後ともご指導のほどよろしく願います。

②の時期にマレーシアで巨額投資して、想定通りならそろそろフル稼働してるはずだったんでしょうが。

１、円安がコスト増として直撃
・マレーシアのコスト増（人件費、エネルギー）
・ラテックス等の原料費の世界的高騰が拍車をかける

２、値上げしたものの数量着いてこない
・値上げにより日本国内、海外第三国で数量伸びず
・インバウンド需要がコロナ後に戻ってこない
・オカモト等の競合の伸張

３、固定費負担増
・数量がついてこないから工場の稼働率あがらず、製品ひとつあたりの固定費（減価償却費）増加で割高

１、２、３→営業赤字の常態化

ということですかね。

機械の償却負担は十年でしたっけ？
だとしたら28年ごろには固定費がちょっとはマシになりますかね。

誤りがありましたので、修正の上再投稿します。

有報の「主要な経営指標等の推移」(5年間の主要指標の表・・)を2007/3月期以降ザックリとお話しします。。

リーマン期2007/3期～直近2025/9期までの累積額で
・純利益は85億円
・FCFは26億円
かなり開きが出ている(長期間で両者は一致する傾向にあるはずだが・・)。

一方ＢSはと言うと・・
・総資産は99億円強⇒186億円。
・短期借入金25億円⇒54億円
・長期借入金8億円⇒7千万円


と、資産倍増、借金も倍増。
投資が嵩んだのではないかと思えます。

幾つかの期間に分け、FCFとROEの関係を大雑把に示すと次のようになる。

① 2007/3～2013/3期：高FCF＆低ROE
② 2014/3～2022/3期：低FCF＆高ROE(投資CF流出額がそれまでの一桁上となる)
③ 2023～2025/3期：高FCF＆低ROE
④ 2026/3上半期：ＦCF優先・赤字


先の中間期について少し言えば・・
25年3月期総資産残高186億円は9月期に182億円まで縮まった。
短期借入金も55億円⇒54億円、長期借入金も1.4億円⇒0.7億円と減らしている
会計上赤字(△1.3億円)とは言え、金回りを気にしていると思える。
しかし借入を大きく減らすまでは時間が必要なんじゃないかとも思う。

本当はもっと色々書きたいけど長くなるので控えますが、機会があればもう少し話したいです。

たしかに逆神かもしれないですねw
まあ、アクティビストからすると市場で売却できない規模で持っているので動かざるを得ないこと、投資CFが減っているのでFCFがPLの見た目よりも出ていることからそこまで悲観していないですけどね。

２年て長いっすよね。

画像は、オアシス登場後の相模ゴムとトピックスのチャートですけども、ワニの口みたいに開いちゃって…

同業ホワイトナイトはきついでしょうね。
パイ大きくならないセクターですし他社もきついわけでして…

なのでファンドが一旦買取ってゴニョゴニョして売り飛ばすか、異業種連れてきて一緒にやらせるかの2択と思ってます。

どちらにせよ、自社にお金ないので厳しいですね。
はよ経営陣否決したら良いのにと思ってかれこれ２年です。。。