クラスターテクノロジー(株)の掲示板

>>144354

相場曲がり家の弱小氏が投稿して来たから株価は底を打った。彼が登場して
「強く売りたい」をクリックした時が常に底を打って反転上昇した。
クラの大幅な設備投資の意味も背景も全く理解できない株式投資ド素人であることを
示している。

惚れた貴方にゃすまないけれど
ついていけないクラスター

久しぶりに覗いても相変わらずツッコミどころだらけの投稿が続いてますね。

「閑散に売りなし」との投稿も度々見られますが、果たして本当にそうでしょうか。

相場全体が活況を呈している中、長年壮絶な機会損失を続けるここのような銘柄に当てはまる格言とは思えないですが…

何年経っても上がらない。
衰退するだけ。

5月見ておきなよ〜はあ？もう7月ですが〜

＞＞１４４３５０
karasuさん、暇つぶしも結構です
一年も暇つぶしも４桁になるなら今の３倍の株価ですよ

暇つぶし銘柄
時間の浪費。

【クラ『イメージセンサ樹脂枠』の出荷額】（その１c）-2026-07-05●

★『イメージセンサー樹脂枠』の単価を推測
（②単価：２００円／個の出所）　★★★

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

◆【株価３万円、１００倍への妄想は現実に】（r_sさん）-2026-06-24
https://finance.yahoo.co.jp/cm/message/1004240/4240/79/365

ーーー上記の抜粋を以下へ貼付ーーーーー
株価３万円、１００倍への妄想は現実に
なるか？
以下は、参考までにGeminiとのChatです。

クラスターテクノロジー株式会社の複合
材料である「エポクラスター（主にJ106S
など）」が、セラミックなどの代替とし
て『イメージセンサー（撮像素子）用
樹脂枠』やレンズホルダーなどに採用
されている件について、ご質問の各項目
に回答いたします。

１．１個あたりのおおよその価格は　　★★★
　　どのくらいか　　　　　　　　　　★★★
エポクラスターを使用した『イメージ
センサー樹脂枠』の単体価格は、BtoB
（企業間取引）の特注・カスタマイズ
部品であるため、公式には公開されて
おらず、「応相談」となっています。

ただし、構造や製造プロセスの観点か
ら、以下のような価格帯・コスト感が
推測されます。

◆想定される価格帯◆：大量生産される●●●
　一般的な車載・産業用モジュールの　●●●

　場合、樹脂枠（成形品）１個あたり　★★★　
　【数十円〜数百円程度】と　　　　 ★★★
　推測されます。　　　　 　　　　　★★★

◆コストメリット◆： 従来の方法では、
高い寸法精度や低アウトガス（レンズを
曇らせない特性）、に加えて耐熱性を
求める場合には「セラミック加工品＋
アルマイト処理」や「精密金属切削」が
使われていました。

これを、クラの画期的な新方式では、
エポクラスター（エポキシ樹脂系複合材料）
によるインジェクション成形（射出成形）
に置き換えることで、複雑な形状を一度に
大量生産できるようになり、従来のセラミ●●●
ックや金属部品に比べて大幅なコストダウ●●●
ン（数分の１以下）が実現されています。●●●

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

■■■■■■■
■感想＆展望■
■■■■■■■

・樹脂枠（成形品）の単価は【数十円〜
　数百円程度】と言えども、それが億個
　の大量数量が出荷されるようになれば、
　その売上金額は億円単位で増えていく。

・世界大手自動車メーカーの９割の車で
　『ソニーＣＭＯＳイメージセンサー』
　に切り替わっている数年先には、クラ
　『樹脂枠』の売上げ金額も驚くほどの
　伸びを示していると予想される（それ
　につれて、高利益率の利益額も拡大）。
　
・kaaさん始め賢人各氏が常々謳っている ◆◆◆
　【クラ株価５桁説】も実現の可能性が　◆◆◆
　見えてきたのではないだろうか。　　　◆◆◆

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
以上

【クラ『イメージセンサ樹脂枠』の出荷額】（その１b）-2026-07-05●

★ウェーハ１枚から切出せるセンサー個数
（①b：５００個／ウェーハ　の出所）★★★

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩへ質問
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
ソニー熊本工場で生産した３００mm ★★★
ウェーハ１枚から、 　　　　　　　　★★★

「IMX828」イメージセンサー（チップ） ★★★
が、およそ何個位切り出せそうですか？ ★★★

同じく「IMX775」ならどうですか？ ★★★

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩの回答
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
３００mm（12インチ）ウェーハ１枚からは、

【理論上】では
「IMX828」がおよそ630個前後、　　　　　▲▲▲
「IMX775」がおよそ860個前後　　　　　　▲▲▲

が、切り出せます。

半導体チップの切り出し数（DPW：
Dies Per Wafer）は、ウェーハの外周
部分（スクラップになる領域）を考慮
した計算式（DPW公式）をベースに算出
されます。

なお、製品発表されている「パッケージ
サイズ（BGA外形）」をチップ（ダイ）
サイズに近い基準として計算した概算値
です。

■１枚のウェーハから切り出せる予想個数
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
◎IMX828（車載フロントカメラ用等）
・予想切り出し数：およそ 630個
・サイズ基準：11.85 mm × 8.60 mm
　（パッケージサイズ）
・特徴：1/1.7型、約834万画素のCMOS
　イメージセンサー。MIPI A-PHYの
　インターフェース回路を内蔵して
　いるため、従来の同クラスのセンサー
　よりもチップ面積がやや大きくなって
　います。
◎IMX775（車室内モニタリング用等）
・予想切り出し数：およそ 860個
・サイズ基準：9.35 mm × 8.05 mm
　（パッケージサイズ）
・特徴：1/2.64型、約504万画素のRGB-IR
　イメージセンサー。車室内向けに画素
　サイズを2.1μmまで微細化し、チップ
　自体を小型に設計しているため、1枚の
　ウェーハから多く切り出すことができ
　ます。

■注意点と実際の「良品」個数
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
上記はウェーハ上に配置できる物理的な
最大個数（理論値）です。
実際の製造ライン（ソニーセミコンダクタ
マニュファクチャリング熊本技術センター
など）では、以下の要因で実際に市場に
出荷できる「良品（Known Good Die）」の
数はこれより少なくなります。
・歩留まり（イールド）の影響：
車載向けの厳格な品質基準（AEC-Q100など）
をクリアするため、微細な塵や製造エラー
による欠陥品が一定数除外されます。
・実ダイサイズとの差：
実際の半導体ダイ（素子そのもの）は
パッケージサイズよりもわずかに小さい
ため、理論上の配置数は上記より数十個
プラスになる可能性がありますが、外周
のカットシロ（スクライブライン）で、
相殺されます。

◆実質の出荷数（現実的な出荷数）
これらを考慮すると、実際の製品として
出荷できる数量は、

◎IMX828で、500〜550個程度　　★★★

◎IMX775で、700〜750個程度　　★★★

（歩留まり80〜85%と仮定した場合）を
目安として捉えるのが、現実的です。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

※（その１c）へ続く。

【クラ『イメージセンサ樹脂枠』の出荷額】（その１a）-2026-07-05●

★ソニー熊本工場のウェーハ月間生産能力　
　（①a：１０万枚ウェーハ／月の出所）★★★

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

◆【ソニー新型車載カメラ動向と貢献時期】（その３）-2026-07-03●
https://finance.yahoo.co.jp/cm/message/1004240/4240/79/448

ーーー上記の抜粋を以下に貼付ーーーーー
1. ソニーおよび熊本第二工場（JASM）の
　　生産キャパシティ動向
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
ソニーセミコンダクタソリューションズ
（SSS）の車載向け増強戦略は、自社の
イメージセンサー工場（前工程・後工程）
と、ロジック半導体を調達するＴＳＭＣ
子会社「JASM」の両輪で動いています。

★ＪＡＳＭ（ＴＳＭＣ熊本）第一・第二
　　工場の役割と稼働状況

・第一工場：2024年末に量産を開始し、
　歩留まり（良品率）は非常に好調で
　すでに初の黒字化を達成しています。
　ここでは車載カメラの「脳」にあたる
　12nm〜28nmのロジック半導体を製造して
　おり、新型センサー（IMX775/828など）
　の裏面照射型構造を支える重要な調達
　元です。

・第二工場：2027年末の稼働開始を目指し
　建設が進んでいます。自動運転やＡＩ
　処理（フィジカルＡＩ）に必要な最先
　端の６ナノ（nm）〜３ナノ（nm）プロ
　セスを導入する計画で、トヨタ自動車
　も出資に加わっています。

両工場合計の、月間生産能力は１０万枚★★★
以上（３００mmウェーハ換算）という ★★★
巨大なキャパシティとなります。　　　★★★

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

※（その１b）に続く。

【クラ『イメージセンサ樹脂枠』の出荷額】（その１）-2026-07-05●

★肝心な『イメージセンサ樹脂枠』出荷額
　を、概算で見積もってみました。

■■■■■■■■■■■■■■■
■クラ『樹脂枠』出荷額を試算■
■■■■■■■■■■■■■■■

・IMX828（車載フロントカメラ用）の　
　『イメージセンサ樹脂枠』に関して
　クラ売上高を試算します。

【注】３００mmウェーハ１枚から
　　IMX828センサーを切出した
　　場合を想定した《一例》です。

ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
■（１）試算式の変数説明

【注】算出式に代入する値は、筆者が
　　提示した一例です。必要に応じて
　　各自が変更してシュミレーション
　　下さい。

①a：ソニー熊本工場の３００mmウェーハ
　 生産能力＝１０万枚ウェーハ／月

・ソニー熊本２工場合計の、月間生産　　★★★
　能力は、１０万枚以上（３００mm　　　★★★
　ウェーハ換算）という巨大値となる。　★★★
　但し、第二工場は2027年末に稼働を　　▲▲▲
　開始するので、フル操業は数年先。　　▲▲▲
　（出所：ソニー熊本工場センター）

①b：１枚のウェーハから切り出せる
　イメージセンサー個数＝５００個／ウェーハ

◎IMX828で500〜550個程度　　★★★
◎IMX775で700〜750個程度　　★★★

・実質のイメージセンサー出荷数は
　歩留まり（良品率）を８０〜８５％
　を目安として捉えるのが現実的で
　上記は理論値に（良品率）などを
　考慮した後の現実値です。
　（出所：ソニー熊本工場センター）

②樹脂枠の単価＝２００円／個
・ 一般的な車載・産業用モジュールの
　場合、樹脂枠（成形品）１個あたり　★★★　
　【数十円〜数百円程度】と推測　　　★★★
　（出所：r_sさん-2026-06-24投稿）

※①a、①b、②に関する詳細説明は
　　⇒　次投稿を参照して下さい。

ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

■（２）試算式へ変数代入し計算実施

◆【センサー生産能力（個数）】の部

①：センサー生産能力（個数）

　＝①a　✖　①b

　①a：１０万枚ウェーハ／月　✖　
　①b：５００個／ウェーハ

◎《センサー月間生産個数》
　＝５０００万個／月

◎《センサー年間生産個数》
　上記に１２ヶ月／年を掛けると
　＝６億個／年


◆【クラ売上高】の部

●《クラ売上高》＝
　　
　　①センサー生産個数　✖　②単価

・①個数には、上記の算出値を代入
・②単価には、２００円／個を代入　
　

◎《月間売上高》
　５０００万個／月　✖　２００円／個
　＝　１００億円／月　　◆◆◆

◎《年間売上高》
　６億個／年　✖　２００円／個
　＝１２００億円／年　　◆◆◆

■■■■■■
■《注記》■
■■■■■■
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・驚くほどのクラ売上高が算出されました
　が、この結果は、あくまでもソニー熊本
　２工場がフル操業に入って、且つ、クラ
　側の生産能力もそれに全て応じることが
　出来た場合です。
（勿論、顧客からの注文が次々に入って
　くることが、大前提の話です）

・その達成時期も、数年先のことになると　◆◆◆
　思われますので、念のため（笑）。　　　◆◆◆

・想定時期で単価の値や、状況変化に応じ、★★★
　各自が変数を変えて試算して見て下さい。★★★

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

※（その１a）に続く。

フェイクニュース

株式投資道さん、いつも貴重な情報の提供ありがとう。

クラの【イメージセンサ樹脂枠】がソニーの車載カメラに採用されているのは疑う余地も無い事です。クラの560万株の超軽量な企業が世界に冠たるセンサー企業のソニーとの協業開発の賜物です。故に今後数年にわたり取引が拡大する傾向にあることからクラの株価に与える影響は計り知れないものとなります。更に次世代のバイオマスエンプラPasComが具体化される時期と重なると株価は何処まで騰がるのか見当もつきません。

全てが時間の問題です。イメージセンサ樹脂枠はクラの特許でありクラが開発した
高機能樹脂エポクラスターが素材となっており既に採用され実用化されているものですがまだまだ初期の段階の入り口にいるだけです。

１Qの業績に眼に見えて反映されることはないでしょうが、業績とは別に
近い将来において、
【ソニーが車載カメラを販売】とか【ソニーがトヨタに車載カメラを提供】とか
の記事が日経紙面に出ればクラに市場の眼が集まり株価が高騰する切っ掛けとなるでしょう。クラもソニーが販売の事実を伝えた段になるとクラも車載製品の存在を決算短信や四季報で言及する事態もありえます。車載カメラと明確化するのを避けて単に車載関連製品とする筈です。

遅くとも来年5月の中計でクラは明らかにしてくるでしょう。今期の3億８８百万円の
設備投資に加えて更に設備の増強策をとるとみております。クラが固定費用の永久的な負担増をものともせずに正社員を７名を雇用しさらに人材をもとめるとなると如何に慎重居士のクラの決断が異例であることが判るというものです。世界のソニーとの契約である所以にあります。

出来高が６００株とは将に市場が見捨てたような情況ですが、しかし、クラの
実態を象徴しているわけでは無く単に市場が気付くに至っていないだけです。
【閑散に売り無し】【人の行く裏に道あり、花の山】の相場格言です。
相場格言だけに重みがあり意味もあるのです。

【ソニー新型車載カメラ動向と貢献時期】（その４b）

🔎 総括：ここ迄の調査を踏まえたシナリオ
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

①競合優位性：ソニーが次世代車載カメラ　●●●
　（IMX775等）で世界シェア４３％を狙い　●●●
　に行く中で、その超精密要求に「材料・　●●●
　金型・成形」に『一貫体制』で応えられ　●●●
　るクラスター社のニッチな競争力は極め　●●●
　て強固です。　　　　　　　　　　　　　●●●

②直近の逆風：一方で、足元の2026年4-6月
（１Ｑ期）は、「新ラインへの先行投資
（減価償却費・人件費）増」×「エポキシ
　樹脂の急激な価格高騰」時期が重なって、
　業績的には最も我慢が必要な『谷の底』　◆◆◆
　に位置している可能性が高いようです。　◆◆◆

そのため、やはり８月中旬の１Ｑ決算は、
目先の実績数字（減益）に惑わされずに、
会社側が「想定通りに投資を進められて
いるか」「車載精密成形ラインの立上げ
が順調か」というプロセスを評価する
局面と言えます。

ここまでで、ソニー新型の車載カメラと
クラスター社の需給・競争環境の全体像
が繋がりました。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

■■■■■■■
■感想＆展望■
■■■■■■■

・無敵を誇るソニーＣＭＯＳセンサーと　●●●
　『相即相入』の関係にあるクラ樹脂枠　●●●
　は、これからも、双方が一体となって、●●●
　競争力を維持していくと考えられます。●●●

・はやく、ソニー新型車載カメラが損益　◆◆◆
　分岐点を突破し、二次関数的な急激な　◆◆◆
　伸びを示す時期が到来する事を筆者は　◆◆◆
　期待しています。　　　　　　　　　　◆◆◆

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
以上

【ソニー新型車載カメラ動向と貢献時期】（その４a）

２．高機能エポキシ・合成樹脂材料の
　　　　価格トレンド
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
イメージセンサ樹脂枠の主材料となる
「高機能エポキシ樹脂」などの原材料
価格は、クラ社の「粗利益率（収益性）」
を大きく左右します。

直近（2025年〜2026年現在）のトレンド
は以下の通りです。

◆直近の価格推移（財務省貿易統計・
　輸入CIF価格等ベース）

財務省のデータによると、エポキシ樹脂の
輸入価格は以下のように推移しています。

・2024年平均：約360〜410円/kg
・2025年平均：約360〜430円/kg（下流需要
　　の低迷により一時弱含み）
・2026年現在（直近データ）：
　4月〜5月にかけて「450円 ➔ 539円/kg」
　へ急上昇

◆2026年現在のコスト上昇圧力の背景

2026年に入り、原材料価格は再び上昇局面に
シフトしています。

・原油・ナフサ価格の高騰と中東情勢
地政学的リスクに伴う原油価格の上昇により、
エポキシ樹脂の主要原料である「ビスフェ
ノールA（BPA）」や「エピクロロヒドリン
（ECH）」のコストが押し上げられています。

・国内樹脂大手の値上げ表明
2026年4月には、国内最大手の一角である
DICが「エポキシ樹脂および硬化剤製品」の
価格改定（値上げ）に踏み切りました。
物流費や人件費の上昇も累積しています。

◆クラスター社への影響の読み解き
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・短期的リスク（１Ｑ〜２Ｑ）：今期の
　前半は成形設備の投資負担に加えて、　▲▲▲
　この「原材料価格の上昇」がダブル　　▲▲▲
　パンチで利益圧迫する可能性が高く、　▲▲▲
　やはり８月発表の１Ｑ決算が数字上　　▲▲▲
　「重く」なる要因となります。　　　　▲▲▲

・中長期的（３Ｑ以降）での価格転嫁：
　自動車向け部品（車載カメラ樹脂枠）は◎◎◎
　通常、原材料の変動を数ヶ月遅れで製品◎◎◎　
　価格に反映できる契約（サーチャージ制◎◎◎
　など）や、付加価値の高さゆえに価格を●●●
　転嫁しやすい特性があります。さらに、●●●

　ソニー向け新型の量産出荷が本格化すれ★★★
　ば、このコスト上昇分を売上増が十分に★★★
　吸収できるようになります。　　　　　★★★

※（その４b）に続く。

【ソニー新型車載カメラ動向と貢献時期】（その４）-2026-07-03●

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩから逆提案（筆者へ質問）
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
以上を踏まえて、さらに投資判断を深める
ために

・「同社と競合する樹脂成形ライバル企業
　　の動向（差別化要因）」や、

・「樹脂枠の原材料となる高機能エポキシ・
　　合成樹脂材料の価格トレンド」

について調べることも可能ですが、
如何いたしますか？

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩへ質問（筆者の返答）
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
２つのどちらの提案もお願いします。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩの回答
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

「競合ライバルの動向（差別化要因）」と
「原材料の価格トレンド」の２点について、
最新の業界データに基づき徹底的に深掘り
します。


１．クラ（4240）の競合動向と差別化の源泉
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
超精密樹脂成形の分野では、大手化学や
樹脂メーカーが最大ライバルとなります。

しかし、クラは独自のビジネスモデルで　●●●
大手との明確な差別化を図って、ニッチ　●●●
トップの地位を確立しています。　　　　●●●

◆主な競合先（比較対象企業）◎◎◎

★大手の超精密成形・機能性樹脂メーカー
　（住友化学、旭化成、ＤＩＣ、あるいは
　　車載成形大手のアテクト（4265）など）

★大手では「数百万個〜数千万個」単位の
　『超大ロット』や、汎用的なスマホ向け
　などを得意とします。

◆クラ社独自の差別化要因：一貫生産体制　●●●

クラ最大の強みは「材料開発（コンパウンド）」➔
「精密金型設計・製作」➔「射出成形・検査」
の各種工程を、すべて自社内で完結できる
一貫体制にあります。

★材料の独自開発（エポクラスター®）　●●●
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
通常、成形メーカーは化学メーカーから
樹脂を仕入れて成形しますが、同社では
エポキシ樹脂（熱硬化性）やPEI・PPS
（熱可塑性）をベースに、全体積の８割
以上に球状フィラーを充填するなどの
独自コンパウンド技術「エポクラスター®」
を保有しています。

★「絶対に歪まない」等方性と低収縮性　●●●
車載カメラのイメージセンサー樹脂枠には、
エンジンの熱や外気温の変化（-40℃〜125℃
以上）に耐えて、ミクロン単位でもソリや
ヒケ（縮み）が出ない超高精度が求められ
ます。同社の独自材料は全方位の成形収縮
を極限までコントロールができるために、
ソニーが求める厳しい車載品質（多眼化・
高画素化に伴う超精密な軸合わせ）の要求
をクリアできる数少ない企業となっています。

★多品種で中ロットへの柔軟対応性　●●●
大手メーカーが敬遠しがちな、車種ごとの
設計変更や中ロット生産に対しても、自社
で『金型から調整』できるために圧倒的な
『開発スピードとコストパフォーマンス』
を誇っています。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

※（その４a）に続く。

【ソニー新型車載カメラ動向と貢献時期】（その３a）

２． クラ（4240）の成形設備・ＩＲ動向
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
ソニー側の生産キャパシティが将来的に
数倍規模へと拡大していく中で、部品サ
プライヤーであるクラ側の動きは以下の
通りです。

★【クラ側の供給能力投資フェーズ】
◎[過去：2023〜2024年]
　関東工場へ成形機新規購入・原材料の
　保管庫増設（1.08億円）
▼
◎[直近：2026年5月発表]
　前期(2026/3期)は売上27%増、営業益
　51%増とフル稼働達成
▼
◎[現在：2027年3月期]
　今期大幅減益計画（営業益57.2%減）の
　理由を「将来に向けた積極的な成長投資
（設備・人材）」と明言

★設備増強の足跡（有価証券報告書等のデータ）
・同社はこれまでにも、主力のナノ／マイ
　クロ・テクノロジー事業において、
「関東工場の成形機の新規購入」および
「原材料保管庫の増設」といった供給能力
　の底上げを継続的に実施してきました。

・今期（2027年3月期）の「減益計画」に
　隠された意味：
　2026年5月に発表された今期の業績予想は、
　売上高ほぼ横ばい（12.92億円）、営業
　利益57.2％減（7,000万円）という一見
　ネガティブな数字です。しかし、会社側
　はこの減益の要因を「将来の成長に向け
　た積極的な設備投資および人材採用強化」
　と明記しています。

★【考察】供給能力の観点から見た考察
　自動車業界の品質基準（IATF16949など）
　を満たすための専用ライン構築や、新型
　車載カメラ専用の超精密金型・成形機の
　導入、および、それに伴う減価償却費や
　労務費の先行発生が、まさに「今（１Ｑ
　期間含む）」起きていると判断できます。

　前期の売上が27%増と過去最高水準まで
　伸びたため、既存のキャパシティが限界
　に達し、次なる『ソニー新型車載などの
　大ロット案件』を飲み込むための
　【器の拡大（増強）】を今まさに断行し
　ているフェーズです。

💡 結論：供給能力から見る業績貢献の
　　　　　「シグナル」
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
ソニー側は2026年春からインキャビン向け
「IMX775」の量産を始めており、JASM第一
工場も順調に稼働しています。その一方で、

クラスター社は、その需要を本格的に吸収
するための設備・人材投資を、今期前半に
集中させています。したがって、やはり
８月中旬の１Ｑ決算「数字（売上や利益）」
そのものに期待するのは時期尚早です。

但し、１Ｑ決算短信の「設備投資額（また　★★★
は固定資産の増加）」「原材料の仕入状況」★★★
などの項目で、【会社計画通りの積極的な　★★★
増強の足跡】が見て取れれば、それらは、　★★★
「数四半期あとにソニーの新型車載向けの　●●●
　樹脂枠が二次関数的（急激）に売上増へ　●●●
　化けるための、正しい準備が進んでいる　●●●
　シグナル」と捉えることができます。　　●●●

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

※（その４）に続く。

【ソニー新型車載カメラ動向と貢献時期】（その３）-2026-07-03●

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩから逆提案（筆者へ質問）
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
このタイムラインをベースに、さらに

・「ソニーの熊本第二工場（JASM等を含む
　生産キャパシティ）の稼働状況」や、

・「クラスター社が保有している成形設備
　の増強リリース（ＩＲ）」など、

供給能力側のデータをさらに補完して
調査を進めますか？

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩへ質問（筆者の返答）
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
「ソニーの熊本第二工場（JASM等を含む
　生産キャパシティ）の稼働状況」や、

「クラスター社が保有している成形設備
　の増強リリース（IR）」など、

供給能力側の調査をお願いします。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩの回答
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
ソニーの新型車載カメラと、クラ（4240）
を巡るサプライチェーンについて、

「供給能力（生産キャパシティ）」側の
観点から、両社の状況をさらに深掘りを
して解説します。

結論からお伝えすると、ソニー側は次世代
車載センサーの莫大な需要に備え「中長期
的な、巨額のキャパシティ増強」へと舵を
切っています。

一方の、クラ社では今期（2027年3月期）、
まさに「直近の量産立ち上げに向けた
設備投資と、人材投資の真っ只中（これ
が今期減益計画の主因）」という構図が
見えてきます。

1. ソニーおよび熊本第二工場（JASM）の
　　生産キャパシティ動向
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
ソニーセミコンダクタソリューションズ
（SSS）の車載向け増強戦略は、自社の
イメージセンサー工場（前工程・後工程）
と、ロジック半導体を調達するＴＳＭＣ
子会社「JASM」の両輪で動いています。

★ＪＡＳＭ（ＴＳＭＣ熊本）第一・第二
　　工場の役割と稼働状況

・第一工場：2024年末に量産を開始し、
　歩留まり（良品率）は非常に好調で
　すでに初の黒字化を達成しています。
　ここでは車載カメラの「脳」にあたる
　12nm〜28nmのロジック半導体を製造して
　おり、新型センサー（IMX775/828など）
　の裏面照射型構造を支える重要な調達
　元です。

・第二工場：2027年末の稼働開始を目指し
　建設が進んでいます。自動運転やＡＩ
　処理（フィジカルＡＩ）に必要な最先
　端の６ナノ（nm）〜３ナノ（nm）プロ
　セスを導入する計画で、トヨタ自動車
　も出資に加わっています。

両工場合計の、月間生産能力は１０万枚★★★
以上（３００mmウェーハ換算）という ★★★
巨大なキャパシティとなります。　　　★★★

★【重要】★　国策によるソニー自身の ●●●
　「熊本新工場」建設（2026年4月発表）●●●
　
・経済産業省は2026年4月17日、ソニーが
　熊本県合志市に建設中のイメージセンサ
　ー新工場に対し、最大600億円の補助金を
　交付すると発表しました。

・投資総額1,800億円を投じ、2029年5月の
　供給開始（月産1万枚）に向けて動いて
　います。国が「ＡＩ・自動運転時代の
　キーデバイス」として単独企業へこれ
　ほどの巨額補助を出すのは異例であり、

　車載カメラの１台あたり搭載数が現在の★★★
　８個から2027年には１２個（１．５倍）★★★
　へと跳ね上がる「多眼化特需」を見据 ★★★
　えた、極めて確度の高い増強計画です。★★★

※（その３a）に続く。

【ソニー新型車載カメラ動向と貢献時期】（その２b）

■【結論】としてのタイムライン
　（いつ、業績に貢献するのか？）
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
これ迄の深掘りデータを統合すると、
以下のようなタイムラインが浮かび
上がります。

◆①2026年8月中旬（今期１Ｑ決算）
・クラスター社側は「先行投資による
　コスト」が重くのしかかる時期。
・ソニーの新型センサー（IMX775など）●●●
　は、春に量産を開始したばかりで、 ●●●
　Tier1でのモジュール組み立て段階。 ●●●
・クラスター社の売上としては【初期　★★★
　段階の「小ロット出荷に留まり」】、★★★
　業績全体を押し上げる数字には見え　★★★
　にくい。

◆②2026年末〜2027年初頭（今期３Ｑ〜４Ｑ決算）
・ソニー製の新型センサーを搭載した
　自動車（2027年モデル車など）の
　ラインオフ（車両組み立て工程完了）
　がグローバルで本格化。
・クラスター社の「樹脂枠」の出荷数量 ◆◆◆　
　が二次関数的※に、立ち上がり始める ◆◆◆　
　タイミング。ここでようやく「車載向 ◆◆◆　
　けの伸び」が四半期売上で確認できる
　ようになると予想されます。

《一口メモ》　
※二次関数的とは：初めは緩やかに変化、
　　ある時点を境に急激に急上昇を開始。

◆③2027年中（来期）
・先行投資（減価償却費などのコスト）を ●●●　　
　売上増が上回り、同社の今期予想（減益 ●●●
　計画）から「Ⅴ字回復・業績大幅貢献」 ◆◆◆
　が、本格的に目視できるフェーズへ。 ◆◆◆

■《まとめ》
投資・調査の観点からは、やはり、直近の
１Ｑ決算（８月）では、「実績数字の悪さ
（設備投資の先行）」を織り込みつつ、

「設備投資の進捗度」や「車載精密成形品
　の受注残高の積上がり」という定性的な
　伏線を確認する場として捉えるのが、

最も合理的と言えそうです。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■■■■■■■
■感想＆展望■
■■■■■■■

・１Ｑ決算（８月）で目立った実績値は　★★★
　なくても、それと分かる兆候が読み取　★★★
　れれば、長く待たされた投資家の中か　★★★
　ら少数でも買いに走るのではないか？　★★★

・直近の４Ｑで急減速した「谷」を既に　◆◆◆
　経験し、この先には長く続く上昇相場　◆◆◆
　が待っていると考えられる。　　　　　◆◆◆

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

※（その３）に続く。

【ソニー新型車載カメラ動向と貢献時期】（その２a）

■２．ソニー新型車載カメラのターゲットと
　　　　量産スケジュール
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
ソニーセミコンダクタソリューションズ
（SSS）は、車載イメージセンサー市場で
急速にシェアを拡大しており（金額シェア
は2022年度の25%から2026年度には43%達成
をターゲットに設定）、
「世界主要自動車メーカーの９割（トップ　●●●　
　２０社のうち８５％）」との取引成立を　●●●
見込んでいます。　　　　　　　　　　　　●●●

直近の新型センサーの量産スケジュールと
ターゲットは以下の通りです。

◎インキャビン（車室内）向け新型「IMX775」

・量産開始時期：2026年春

・法規制の追い風：欧州を中心に、ドライ
　バーの居眠りや体調急変を検知するドラ
　イバー監視システム（DMS）の義務化が
　本格化しています。
・採用・OEM動向：すでに複数の自動車メー
　カー（OEM）で【採用が確定】しています。
　RGB（カラー）とIR（赤外線）を1チップ
　で同時処理できるため、自動車メーカー
　やTier1にとっては「カメラの数を減らし、
　車内デザインをスッキリさせつつコスト
　を下げられる」という非常に強い引合い
　があります。

◎車外（ADAS・自動運転）向け新型「IMX828」★★★
・量産開始時期：2026年〜2027年にかけて　　★★★
　本格立ち上げ　　　　　　　　　　　　　 ★★★
（現在、サンプル出荷・デザインインの最終
　段階）

★特徴・Tier1動向：次世代の高速伝送規格
（MIPI A-PHY）を世界で初めてセンサー内部
に直接組み込みました。これにより、従来
カメラモジュールごとに必要だった外付けの
「シリアライザー（送信チップ）」が不要に
なります。

★ターゲット：デンソーやコンチネンタル、
マグナなどの【大手グローバルTier1】、
および自動運転システムで圧倒的なシェア
を持つMobileye（モービルアイ）の次世代
SoC「EyeQ6」システムなどとの互換性・
リファレンスデザイン（推奨設計）への
組み込みが進んでいます。
また、中国のNEV（電気自動車・新エネルギ
ー車）メーカーが先行して採用するスケジ
ュールで動いています。

※（その２b）に続く。

【ソニー新型車載カメラ動向と貢献時期】（その２）-2026-07-03●

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩから逆提案（筆者へ質問）
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
進捗をより正確に追うために、同社の特定
の製品ライン（精密成形品等）の四半期売
上推移や、今回の新型車載カメラがターゲ
ットとしている具体的な自動車メーカー
（Tier1・OEM）の量産スケジュールについ
て更に深掘りして情報をお探ししますか？
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩへ質問（筆者の返答）
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
同社の特定の製品ライン（精密成形品等）
の四半期売上推移や、今回の新型車載カメ
ラがターゲットとしている具体的な自動車
メーカー（Tier1・OEM）の量産スケジュー
ルについて、さらに深掘りをお願いします。
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩの回答
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
クラ（4240）の「四半期毎売上推移」と、
ソニーの新型車載カメラにおける「自動車
メーカー（Tier1・OEM）の量産スケジュー
ル」について、公開されている最新データ
からさらに深掘りして解説します。

■１．クラの四半期売上推移と今期予想
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

同社が属する精密成形関連事業（ナノ／
マイクロ・テクノロジー関連事業）の直近
の業績トレンドと、今期の会社側の見通し
には以下のような、明確な特徴があります。

◎通期業績推移のトレンド
クラの売上高は2024年3月期：9.18億円 ➔　●●●
2025年3月期：10.22億円 ➔ 2026年3月期　 ●●●
（前通期）：12.99億円（前年同期比27.0％ ●●●
増）と、非常に強い拡大基調にありました。●●●

特に、樹脂枠や精密成形品を含む「ナノ／　★★★
マイクロ・テクノロジー事業」が10.63億円 ★★★
（29.5％増）と全体を牽引しています。 ★★★

◎四半期（４Ｑ単体）で急減速と「谷」の存在
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
しかし、直近の四半期実績で2026年3月期
４Ｑ（1-3月期）単体のデータを見ると、
経常利益が700万円（前年同期比89.1％減）
に大きく落ち込んでいます。これは、従来　▲▲▲
のスマホ向け等の民生・電子部品向け需要　▲▲▲
の一服や、次世代新製品への移行期に特有　▲▲▲
の「一時的な売上の谷間」が発生している　▲▲▲
可能性を示唆しています。

◎2027年3月期（今期）の会社計画の意味

クラが発表した今期の通期予想は、売上高
12.92億円（0.6％減）、営業利益7,000万円
（57.2％減）と大幅な減益を見込んでいます。
会社側はこの要因を「新規設備投資や人材　◎◎◎　
採用の強化など【将来の成長投資】による　◎◎◎
費用増加」と説明しています。　　　　　　◎◎◎

★見解★：車載カメラ市場（特に、ソニー　◆◆◆
向け等の高付加価値センサー）の量産本格　◆◆◆
化を見据え【今まさに「生産ラインの立ち　◆◆◆
上げやクリーンルームの増強と、車載品質　◆◆◆
（IATF16949等）への対応」等の先行投資 ◆◆◆
（コスト）が先行しているフェーズ】で、　◆◆◆
あることを裏付けています。

※（その２a）に続く。

【ソニー新型車載カメラ動向と貢献時期】（その１a）


●１Ｑ決算の集計期間
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
８月中旬に発表される１Ｑ決算の対象期間
は、主に４月〜６月期です。この期間では　◎◎◎
まだ新型車載カメラを搭載した車両の本格　◎◎◎
的なグローバル量産・出荷の"初期段階"か、◎◎◎
もしくは立ち上がり前である可能性が高く　◎◎◎
この３ヶ月間の数字に劇的な売上増として　▲▲▲
乗ってくるのは時間的に無理があります。　▲▲▲

●現在の業績トレンド

クラの直近業績（2026年5月発表の通期決算
など）を見ると、ナノ／マイクロ・テクノ
ロジー事業を含め業績は堅調（売上２７．
０％増、営業利益５１．０％増など）に
推移しています。ただし、これは既存の
民生用・産業用や従来型車載向けの枠組み
が主導しているとみられます。

新型の車載特需による業績の「上ブレ」が●●●
目視できるようになるのは、自動車メーカ●●●
ー側の生産動向と同期する『数四半期先』●●●
になる見通しです。　　　　　　　　　　●●●

💡 投資・調査の注目ポイント
ーーーーーーーーーーーーーーーーーー
８月の１Ｑ決算で「数値的な大貢献」を　◎◎◎
期待するのは時期尚早ですが、以下の点　◎◎◎
に注目して『決算短信や、説明資料』を　◎◎◎
読み解くことを推奨します。　　　　　　◎◎◎

①受注残高や定性コメントの記述：
車載向け精密成形品の受注状況や、将来　◆◆◆
の量産に向けた設備投資に関する言及が　◆◆◆
あるか。

②通期業績予想の進捗率：
１Ｑ終了時点で、会社側の通期計画に対　◆◆◆
して、どの程度の進捗率を見せているか　◆◆◆
（下期偏重の計画になっていれば、新型
向けの貢献が後ろに控えているシグナル
となります）。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

※（その２）に続く。

【ソニー新型車載カメラ動向と貢献時期】（その１）-2026-07-03●

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩジェミニ君へ質問
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
ソニー新型車載カメラの最新動向を
調査して教えて下さい。

同車載カメラに組込まれる見込みの
４２４０製【イメージセンサ樹脂枠】
が、いつから業績に貢献するかを
筆者は是非知りたいのですが・・・

８月中旬の１Ｑ決算発表では、まだ
売上増へ貢献するのは無理ですか？

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩの回答
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

結論から申し上げますと、８月中旬の１Ｑ　▲▲▲
決算発表において、新型車載カメラ向けに　▲▲▲
「イメージセンサ樹脂枠」が『売上増加に　▲▲▲
大きく貢献している可能性は極めて低い』　▲▲▲
と考えられます。　　　　　　　　　　　　▲▲▲
（少しは貢献しているとも採れるが・・・）

一般的に、自動車業界のサプライチェーン　◎◎◎
において部品採用から、実際の量産・売上　◎◎◎
計上（業績貢献）までには『数四半期から　◎◎◎　
数年のタイムラグが発生』するためです。　◎◎◎

ソニーの車載カメラ動向と、証券コード＝
4240「クラスターテクノロジー」に関する
業績貢献の見通しについて、詳細を以下に
整理しました。

１．ソニー新型車載カメラの最新動向
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
ソニーグループ（ソニーセミコンダクタ
ソリューションズ）は、スマートフォン
向けに続く、新たな収益の柱として車載
向けイメージセンサーを強力に強化して
います。

◎車室内（インキャビン）向け「IMX775」
　の量産化
・欧州の規制強化（ドライバー監視シス
　テム義務化）を背景に、2026年の春に　●●●
　量産を開始しました。業界最小水準の　●●●
　画素で、ドライバーの眠気検知や見守
　りを1チップで行う新型センサーです。

◎次世代の車外向け「IMX828」の展開
・業界で初めて高速伝送規格（MIPI A-PHY）●●●
　をセンサーに直接内蔵した新型「IMX828」●●●
　のサンプル出荷などに現在注力しており ●●●
　カメラシステムの小型化・低消費電力化
　で市場をリードしています。

２．クラ（4240）の業績貢献時期
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
クラスターテクノロジー（4240）は独自の
精密成形技術を持ち、イメージセンサ樹脂
枠などの実績があります。しかし、これが
「新型車載カメラ向け」として８月中旬の
１Ｑ決算から売上を急増させるのは難しい　▲▲▲
と言えます。理由は以下の３点です。　　　▲▲▲

●自動車向け特有のタイムラグ（立上り時期）

自動車向け部品は、採用（デザインイン）　◎◎◎
から実際の車種への搭載、そして本格的な　◎◎◎
量産（立ち上がり）までに１年〜２年以上　◎◎◎
のリードタイムを要することが通常です。　◎◎◎

現在ソニーが量産開始またはサンプル展開　●●●
している新型センサー向けであれば、同社　●●●
の『売上に本格的に反映されるのは【今期　●●●
後半(３Ｑ〜４Ｑ)】あるいは「来期以降」』●●●
となるのが合理的です。　　　　　　　　　●●●

※（その１a）へ続く。

8月上旬の1Q決算発表まで動きそうに無いね。
確かに今の閑散相場では、現時点で現物売却は
得策では無いかなと私も思う。

ま〜 1ヶ月程度の待ちですかね

【ソニー新型車載カメラ動向と貢献時期】（序）-2026-07-03●

★《本シリーズ投稿》は、クラＨＰにて

既に掲載済【イメージセンサ樹脂枠】の

組込みが想定され確信度が高まっている

・『ソニー新型車載カメラ最新動向』と

・『クラ業績への売り上げ貢献時期』を、

開示済情報の調査・分析で抜群に優れた

ＡＩジェミニ君の全面支援を得て筆者が

論述（投稿）したものです。


■《前出投稿》■

◆【【イメージセンサ樹脂枠】採用例、クラＨＰ】（続編１）-2026-06-27★
https://finance.yahoo.co.jp/cm/message/1004240/4240/79/404

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

※（その１）へ続く。

【閑散相場が続いて、現在は陰の極か】《続編》

本日（7/3）の後場は、１３：５３に

１００株！が３１６円で出来ただけ

で終えた。　結局、

本日（7/3）終値は３１６円で２円安、

【出来高６００株】と超低商いだった。

まさに、閑散相場そのものと言える。

部品納品しました。でも何でもええから出せや、、、

【閑散相場が続いて、現在は陰の極か】

本日（7/3）前場の出来高は、なんと
５００株！しかなく、

前場の株価は、３１６円で２円安。
（始３１８、高３１８、安３１５、終３１６）

まさに、閑散相場そのものと言える。


◆《参考情報》◆

【【相場格言】「閑散相場に売りなし」】（投資道さん）-2026-06-24★　
https://finance.yahoo.co.jp/cm/message/1004240/4240/79/368

ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
「閑散相場に売りなし」は、出来高が減
って市場が静まり返っているときには、
売るべきではない（底値が近い）という
意味の相場格言です。

■格言の本質と理由

■投資家が取るべきアクション

あれ？

私はこの掲示板読んでいますよ。
当たらない長文連発予想が多いね。

でも私もホルダーで目先400円位までは長くても1年位
我慢すれば上がると思っている。
但しそれより上は不透明で良いIRが出ないと苦しそうだなとも現時点では思う。

1Qの業績は堅調を見込めるが、どの程度の堅調になるかが焦点。
四季報では会社に勢いがあると自ら認める記述にある。産業用インクジェットと成型樹脂碍子の好調を
見込んでいる。其の成型樹脂碍子が好調なのは新規の取引先の登場にある。その新規の取引先に
期待する会社の気持ちが滲み出る決算短信の今後の予想にある。新規の取引先は既存の三菱電機と富士電機に匹敵する大手企業であるのは間違いないだろう。おそらく日立エンジニアリングとみる。
根拠は三菱電機は名古屋工場を日立エンジェアリングに売却している。その工場の生産設備を日立
エンジニァリングは新潟工場に移設して今期から稼働する。日立エンジニァリングは三菱電機の
製品を継続して生産するとの新聞記事にある。クラと日立エンジニアリングの接点が見える。

クラのマクロテクノロジーの前期末の金型生産高は前期の同時期より4倍強にある。つまり、
当該金型は今期の成型樹脂碍子の製造を意味するとなればクラの樹脂碍子の売上高は
前期比で大幅に伸びると予想可能にある。AIデータセンターの急増により電力インフラの
増強はこらからである。決算短信ではクラの樹脂碍子が地政学から優勢にあるとの意味は
台湾、中国、韓国製の樹脂碍子の輸入品に対して有利に働くとの意味である。更に
昨今の円安で海外製樹脂碍子は価格競争力を失っている。

クラの今期の業績改善に祖業の樹脂成型碍子が牽引する役割を果たす。眼に見えて改善して来るのは下半期からだろう。

クラの今期の利益予想7500百万円は慎重居士の保守的なクラであるがゆえに最低限の
可能な利益予想にある。イラン紛争で先行きの見通しが難しい中での敢えての
利益予想としている。上方修正される時が来る。

と投稿しても誰も読まない当掲示板。

【海外空売りファンド名とその狙いは】（その２b）

３． 今後の「１Ｑ決算」発表スケジュール
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
クラは３月決算企業であるため、４月〜６
月期の業績をまとめた「１Ｑ決算」発表は、
例年の傾向から2026年8月上旬（特に8月7日 ◎◎◎
〜8月14日の金曜日あたり）になる可能性が ◎◎◎
極めて高いです。 　　　　　　　　　　　 ◎◎◎

・参考（過去の発表実績）：
昨年の第1四半期決算（2026年3月期１Ｑ）は、
2025年8月8日（金）の16:00に発表されました。

・注目すべきポイント：
同社は決算発表を「16:00（大引け後）」に ●●●
行うのが通例です。そのため、発表当日の　●●●
夜間PTS（私設取引システム）や、翌営業日 ◆◆◆
の前場寄付きから、『空売り勢と買い方の　◆◆◆
激しい攻防』がチャート上に現れることに　◆◆◆
なります。

■《まとめ》■
投資戦略として、8月上旬の決算発表までは、
空売り勢にコントロールされた３１５円前後
の地味な横ばい（揉み合い）が続く可能性を　★★★
念頭に置きつつ、会社側からサプライズ進捗　★★★
や、大口受注ＩＲがサプライズで飛び出すか　★★★
どうかに照準を合わせるのが安全と言えます。
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
以上

【海外空売りファンド名とその狙いは】（その２a）

２．踏み上げ（株価急騰）が起こる　　★★★
　　　具体的な条件
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
空売り勢が焦って損失覚悟で買い戻し　●●●
（買い戻せば株価はさらに上がる）、　●●●
株価が垂直跳びのように急騰すること　●●●
を「踏み上げ」と呼びます。　　　　　●●●

クラでこれが起きるには、以下の３つの　★★★
条件が同時に、または強力に重なる必要　★★★
があります。

★条件①：機関投資家の想定を遙かに
　 超える「驚愕の好決算・ＩＲ」：　 ★★★
掲示板でも指摘されている通り、これが
最も現実的な引き金です。現在同社は
「2027年3月期は53.9％の大幅減益」と
いう非常に弱気な業績予想を出していま
す。もしこれを一撃で覆すような、
ミラーレスカメラ向けやインクジェット
ヘッド関連での「超大型大口受注」や
「第一四半期での劇的な黒字進捗」など
が飛び出せば、ファンド側は「安値で
コントロールする戦略」を維持できなく
なり、一斉に買い戻しへ動きます。

★条件②：圧倒的な出来高（大口の買い　★★★
　本尊）の流入：
現在のような閑散とした少ない取引量で
は、空売り勢は少量の買い戻しで難を逃
れてしまいます。彼らをパニックに陥れ
るには、ファンドの売り注文をすべて飲
み込んで株価を強引に引き上げるような、
別のクジラ（国内の別の仕手筋や、他の
アクティビストファンド）の参入による
「出来高の爆発的な急増」が必要です。

★条件③：現物株主の「ガチホ（握力）」★★★
　による流動性枯渇：
市場に流通している浮動株（売買可能株）
が少なくなればなるほど、空売り勢は買
い戻したくても株が見つからなくなります
（プラチナ化）。現物で持っている株主が
「絶対に売らない」と固くホールドしてい
る中で、上記の好材料が出ると、一気に
ストップ高へ向かう踏み上げが発生します。

※（その２b）に続く。

【海外空売りファンド名とその狙いは】（その２）-2026-07-01

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩの逆提案（筆者へ質問）
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

さらに、詳しく知りたい情報があれば
お知らせください。

・需給データにある「信用買残（354,000株）」
　が、今後株価に与える影響を知りたい

・踏み上げ（株価急騰）が起こる具体的な　★★★
　条件を詳しく知りたい

・今後の１Ｑ決算発表スケジュールを確認
　したい

など、気になるポイントに合わせて投資
戦略の分析をお手伝いします。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩへ質問（返答）

提案された３つともお願いします。　★★★

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩの回答
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

ご提示いただいた３つのポイント（信用
買残の影響、踏み上げの条件、１Ｑ決算
スケジュール）について、現時点の需給
データや企業情報を基に詳しく解説します。

１．信用買残（354,000株）が株価に　　★★★
　　与える影響　　　　　　　　　　　★★★
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
信用買残とは、「将来的に必ず売り返済
しなければならない株の山」です。現状
の354,000株という規模は、クラ（4240）
にとっては株価の上値を重くする最大の
要因（鉄の天井）になっています。

・将来の売り圧力（期日リスク）：
制度信用取引の返済期限は「６ヶ月」と
厳格に決まっています。315円近辺の
ボックス相場が長引くと、しびれを切ら
した個人投資家や、期日が迫った投資家
が「損切り」や「やれやれ売り（同値で
撤退）」の売り注文を出さざるを得なく
なります。

・空売り勢（ヘッジファンド）の狙い目：
空売り勢はこの仕組みを完全に理解して
います。あえて、株価を低く抑え込み、
買い方が期日や含み損に耐えかねて自発
的に投げ売りしてくるのをじっと待って
いる（買い方の自滅を狙う）状態です。

そのため、この買残が整理（減少）しな
い限り、少し株価が上がっても、すぐに
売りが降ってくる展開になりやすいです。

※（その２a）に続く。

【海外空売りファンド名とその狙いは】（その１a）

■質問2：株価が既に安値圏にあるのに　 ★★★
　空売筋は更に下がると見込んでいるの？★★★
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
空売筋がこの315円近辺の安値圏でも依然
として陣形を崩さない（買い戻さない）
背景には、主に３つの思惑・要因が推測　◆◆◆
されます。

①直近の業績見通し悪化（業績の裏付け）

クラが発表した決算では、2026年3月期こそ
経常利益が拡大したものの、翌期である
2027年3月期の業績予想は前期比53.9％減の
7600万円と大幅な減益を見込んでいます。
空売り筋は、この目先の業績低迷を材料視
しており、「株価は315円でも、まだ割高、
あるいは、下落の余地がある」と判断して
売りポジションを維持していると考えられ
ます。

② 出来高の少なさを利用した「待ち伏せ」

クラスターテクノロジーは時価総額が小さく、
日々の取引高（流動性）が非常に限られた
銘柄です。このような銘柄で空売り筋が焦っ
て一気に買い戻そうとすると、自らの買いに
よって株価が跳ね上がってしまい（踏上げ）、
損失を出してしまいます。そのため、あえて
株価を315円近辺のボックス圏（横ばい）に
抑え込み、買い方が痺れを切らして投げ売り
（手放し）してくるのを時間をかけてコント
ロールしながら待っている状態です。

③ヘッジ（保険）としての空売り

純粋な値下がり益（鞘取り）だけが目的では　◆◆◆
ないケースもあります。例えば、同社の技術　◆◆◆
（ミラーレスカメラやインクジェット部品な　◆◆◆
ど）に将来性を感じて現物株や転換社債など　◆◆◆
を大量保有している大口投資家が、全体相場　◆◆◆
の急落や目先の業績悪化リスクを相殺するた
めに、同じ銘柄に「保険」として一般信用な　●●●
どを通じて空売りを市場の裏側で仕込んでい　●●●
るケースです。

この場合、株価が安値圏であっても空売り
筋はポジションを外す必要がありません。

※（その２）に続く。

【海外空売りファンド名とその狙いは】（その１）-2026-07-01

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩジェミニへ質問
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

◆duaさんのNo422「6月29日 18:18」投稿
https://finance.yahoo.co.jp/cm/message/1004240/4240/79/422

・ヤフー4240掲示板で、上記URL投稿に
　関して２つの質問です。

《質問１》
現在「海外ヘッジファンド」による
空売り残が約２０万株もあるらしく
保有割合超は届出が必要です。この
「海外ヘッジファンド」の名前は　　★★★
わかりませんか？　　　　　　　　　★★★

《質問２》
空売りの狙いは安くなった時の株価
で買い戻しを行い、その間で鞘を取
って利益を上げることと推測します。

4240株価は現在３１５円近辺で既に　★★★
安値圏にあると思いますが、空売筋　★★★
は更に下がると見込んでいるのか？　★★★

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩの回答
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

提示されたYahoo!ファイナンスのクラスタ
ーテクノロジー（4240）掲示板における
duaさんの投稿内容を踏まえ、2つの質問に
回答します。

■質問1：「海外ヘッジファンド」の名前はわかりませんか？
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
結論から言うと、この「約20万株の空売り」
を行っている特定の海外ヘッジファンドの
固有名詞を公的な報告データから特定する
ことはできません。理由は以下の通りです。

◎「報告義務」に達していない可能性：
日本取引所グループ（JPX）のルールでは、
空売り残高の報告・公表義務が発生するの
は「発行済株式総数の0.5%以上」のポジシ
ョンを持つ機関投資家です。クラの発行済
株式総数は約569万株であるため、0.5%に
あたる約2.8万株以上を「1つの社名」で
保有していれば名前が公表されます。

◎名表に載っていない理由：
過去には、UBSやモルガン・スタンレーなどの
大手外資系証券が複数名を連ねていましたが、
2026年6月時点の取引所データでは報告義務が
消失（または撤退）しています。

◎duaさんの指摘する「ねじれ」の正体：　　 ◆◆◆
投稿内にある「転貸残高（205,831株）」とは、
証券会社間や貸株市場のバックヤードで処理
されている流動性のデータです。特定の１社　◆◆◆
がドカンと売り崩しているのではなく、公表　◆◆◆
義務（0.5%未満）を避けるために複数の海外 ◆◆◆
ファンドや小口の機関投資家が分散して空売　◆◆◆
りを仕掛けている、あるいは、外資系証券の　◆◆◆
内部ネットワークを通じて複数の顧客口座に　◆◆◆
細かく割り振られている可能性が極めて高い　◆◆◆
と言えます。

※（その１a）へ続く。

投資道さん

いえいえ、こちらこそいつも情報有難う御座います。

中東情勢もまだややこしいですし、インフレも加速しそうで
更に為替もまだまだ油断できない状況ですからね。

5月見ておきなよ〜はあ〜？

>本当にAIによる回答なのか？

AIの回答ですよ。
５つのAIはご存じでしょう。
あなた方が信頼しているGemini、Copilot、ChatGPT、Cluade、Grokです。
それぞれに、Excelファイルを読ませました。
それぞれの分析結果が違って興味を持ちました。
自分が一番納得したAIの分析は、あなた方が信頼しているGeminiでした。
先ほどの回答は、Gemini flashでした。

嘘だと思われるなら、Geminiで確認してください。
先ほど添付したスクリーンショットをExcel fileにして、Gemini　Flash に読み込ませ、次のように依頼すればよいかと。

クラスターの空売り情報の最新データ6月19日週末と6月15日～6月19日の週間データを読み、詳細な分析をよろしく

悲しいかな

見捨てられた。

＞＞１４４３１３

本当にAIによる回答なのか？
既に機関投資家の大手①USB　ＡＧ　②モルガンスタンレー，③ノムラインターナショナル
④野村証券は全てクラの空売りから撤退している。①②③は昨年５月で完全に撤退している。
④野村証券も６月４日に撤退している。機関投資筋であればあるほどクラの出来高の少なさに
手を出す事が出来ない筈だ。しかも、機関投資家であればあるほどクラが大型の設備投資に
踏み切った事実からクラの今後の業績の改善は大きなものになるとしてクラを空売りする
リスクを取らないだろう。大手機関投資家が空売りを仕掛けてのはグロース市場での
上場維持が難しいとみての空売りであったはず。今ではスタンダード上場にある。
四季報で見る限りクラは会社の勢いを生かすとして大幅な設備投資を実施している。
大手機関投資家はクラに手を出す事は今後は有り得ない。大手機関投資家であればあるほど
手を出さない。

株式投資道さんに付け加えて

PasComにクラが如何に大きな期待を寄せているかを示す事例がある。

クラの沿革・事業内容が決算説明会の資料に出ているが、
奇妙にもその沿革史の中で唯一PASCOM４０を取り上げている。その沿革史の中で今の主力製品樹脂のエポクラスターもバイオ３DのパルスインジェクターPIJも取り上げられていない。
つまり、クラは将来クラの主力製品はPASCOMであり会社の将来を担う樹脂であると認めていることにある。開発から既に４年経過してコストダウンもはかられ大手需要家との
実証実験の段階にあることから会社の将来を担うのはPASCOMであるとしているのだろう。
実用化された製品の用途が会社がIRすればクラの株は間違いなく５桁になる。何故なら
あらゆる産業に浸透して行くことになるから。夢にちかいがクラは業績に寄与するのは
数年後と言っているのは将来実用化されるとの目途が付いているからに違いない。

本日の出来高４７００株のザラ場引け、閑散も極まっている。誰も見ない当掲示板を
如実に現わしている。急ぐこともない。

自分は信用取引をしないので、空売りに関して関心も興味もない。
しかし、株歴は結構長いので信用取引のシステムは承知している。
クラスターテクノロジーは制度信用取引において買いしかできない「信用銘柄（融資銘柄）」だ。
制度信用取引におけるルールは、返済期限が一律6カ月。
現状の買残は354,000株ある。
空売りをしたい場合は「一般信用」を利用する。

6月15日～6月19日、1週間のクラスター貸借週間新規成約高と
6月19日週末のクラスターの貸借週末残高のスクリーンショットを添付する。

この2つのExcelファイルを読ませ、5つのAIにそれぞれ分析させた。
夫々のAIで分析結果が異なることに興味が湧いた。
一番説得力があったAIの結論を書いておく。

データ（「6.29 クラの空売り情報.xlsx」）を精読した結果、「空売り勢は逃げ場を失って焦っている（踏み上げ必定）」という楽観論は、極めて現実味（データ的な裏付け）が薄いと言わざるを得ない。
売り方は全く逃げていない： 本当に空売り勢が苦しく、逃げよう（買い戻そう）としているのであれば、週間新規成約高でこれだけ多くの株が新しく貸し出され（20,900株）、累積の転貸残高がさらに2万株以上も増える（＋23,600株）はずがない。彼らはむしろ315円近辺の底値圏で、さらに売り向かうための「追加の実弾」を強力に補充している。
本尊は個人ではなく「海外勢のネットワーク」： 「転貸残高（205,831株）」が市場全体の「貸付残高（183,800株）」を上回るねじれ現象や、無担保の10.4万株が微動だにせず維持されている点から、この空売りの主体は個人投資家のレベルではない。外資系証券の国内外の拠点を跨いだ、極めて組織的で資本力のある「海外ヘッジファンド」が本尊です。
【今後の見通し】将来的な業績回復（ミラーレスカメラやインクジェットヘッドの好調）による「株価急騰の火種」自体は内包されているものの、足元の需給データを見る限り、空売り勢は完全に余裕を持ってこの横ばい相場（315円近辺）をコントロールし、待ち伏せしている状態です。
買い方がこの強固な海外勢の売り陣形を崩す（踏み上げさせる）ためには、ただの掲示板の期待感だけでは完全に力不足であり、「空売り勢が想定していなかったレベルの、サプライズ感のある第一四半期決算の数字」などが現実に飛び出してこない限り、売り方が焦って買い戻しを迫られる展開にはなりにくい、と冷静に判断するのが最も安全な投資戦略と考えます。

私もこのAI氏と同じ意見だ。
「空売り勢が想定していなかったレベルの、サプライズ感のある第一四半期決算の数字」などが現実に飛び出すことを期待して待つしかないと思っている。

お世話になります
本日、買い増し予定でしたが出来高
少なく出来ません
出来高、株価は人気のバロメーターと申すますが、まるで蚊帳の外
皆様の貴重なご意見、投稿はこの洲だけに通用するものかな
漸くクラスターから距離を置きます

【クラ、植物由来でエンプラ代替材を開発】-2022-05-27★

★約４年前に、『PasCom』デビューした
　日経記事を紹介。

◆クラスターテクノロジー、植物由来でエンプラの代替材
（2022年5月27日：日経）
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUF098D00Z00C22A5000000/

環境エネ・素材

　⇒【添付写真】クラスターテクノロジーは
　　　　バイオマスの強度を高めるための
　　　　材料として《竹炭》に着目した

ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　クラスターテクノロジーは、代表的な
エンジニアリングプラスチック（エンプラ）
の一つ、ポリアセタール樹脂の代わりとな
るバイオマス素材を開発した。　
ヒマシ油から作ったポリアミドに《竹炭》●●●
を加えることで、ほぼ完全な植物由来なが●●●
ら耐摩耗性を高めた。　　　　　　　　　●●●

『【ギア】や【ベアリング】など円滑な　★★★
　動き』が、必要な部品に向いていると　★★★
いう。

新素材の名称は『PasCom（パスコン）』。★★★
同社によれば、高機能のエンプラに対する◆◆◆
バイオマスの代替素材は珍しい。　　　　◆◆◆
樹脂の強度を高める場合は、鉱物やガラス
を加えるのが一般的だが、《竹を燃やした
後にできる炭》に着目した。

一般社団法人の日本有機資源協会（東京・★★★
中央）からバイオマス度９５％以上という★★★
認定を得ている。

ポリアセタールは"耐摩耗性"に優れており、
金属の代替としてギアやベアリングのほか
【ドアのハンドル】、衣料のジッパーなど
に数多く使われている。
それに比べてパスコンは同等の強さを持つ●●●　
だけでなく、水を吸ったときの寸法変化が●●●
約半分で重さも１８％軽い。　　　　　　●●●
価格は１キログラムあたり５０００円前後■■■
と、ポリアセタールの１０倍近い。　　　■■■

クラスターテクノロジーは、高機能の樹脂
複合材を開発・生産しており、これまでは
石油系の樹脂だけを扱ってきた。
だが、今後は石油系の使用を減らす動きが◆◆◆
強まるとみており、並行してバイオマスの◆◆◆
複合材を開発する。　　　　　　　　　　◆◆◆
パスコンについても耐摩耗性をさらに高め
る改良を進める。

※　次投稿に続く。

【クラ自慢の『PasCom』出番が早まりそう】

★S氏さん、ホットニュースを提供して
　頂き、大変ありがとうございます。

◎バイオ素材支援金がガッポリ出れば
　協業メーカー設備投資意欲が高まり、
　クラ自慢の『PasCom』出番が早まり
　そうですね。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

◆脱ナフサでバイオ素材支援　経産省、
　補助拡大へ基金積み増し検討
（2026/06/29：日経電子版）
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUA24BF30U6A620C2000000/

ーーー（上記抜粋を以下へ貼付）ーーーー
経済産業省は、生物由来のバイオマス素材
や燃料の生産を支援する基金への資金積み
増しを検討する。

中東混迷で供給が乱れたナフサ（粗製ガソ
リン）への依存を減らし、経済安全保障上
のリスクを抑える。

８月にもまとめる2027年度予算の概算要求　★★★
で積増しを求める。向こう３年以上にわた　★★★
る支援を念頭に数千億円規模を求める方向。★★★

　～　途中省略　～

現在、バイオマス製品は伸び悩みが目立つ。

日本プラスチック工業連盟によると、プラ
スチック原材料の国内生産量は、21年に
１０４５万トンだった。
矢野経済研究所は国内で販売されたバイオ　■■■
プラスチックは21年に４万トンと見積もる。■■■
単純比較で、石油由来の１％にも満たない。■■■

バイオマス関連企業でつくるバイオインダ
ストリー協会（東京・千代田）によると、

生物由来の製品の価格は石油由来の製品と　●●●
比べておおむね３倍ほど高い。市場規模が　●●●
小さくスケールメリットが働かず、新素材　●●●
としての高い開発コストが転嫁されている。●●●

協会は「需要が確保されれば、企業は生産　◆◆◆
能力の拡大や設備投資を進めやすくなる。　◆◆◆
量産によるコスト低減が期待できる」と、　◆◆◆
政府がまとめた官民投資に期待を示す。　　◆◆◆

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

■関連投稿■

【『PasCom』が業績に反映するのは数年後】（kaaさん）-2027-06-22
https://finance.yahoo.co.jp/cm/message/1004240/4240/79/364

ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
クラはバイオマスエンプラ『PasCom』を
開発している。脱炭素９５％以上で石油
由来のエンプラより遥かに優れていると
会社側が自負するもの。

業績に反映されるのは数年後と会社側の　◆◆◆
見通しにある。　　　　　　　　　　　　◆◆◆
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

※　次投稿に続く。

日経引用
補助拡大見たいですね。

決算内容はちょっと残念だったけど頑張ってほしいですね。

世間では脱ナフサと言ってるけど、例の素材はどうなんですか。

配当来たからって黙らんぞ、、、
社員は総出で営業行ってこい！

>>144305

6月１９日現在で日証協貸付株残高が１８３，８００株ある。空売りと見て差し支えない。
この空売り筋は個人の投資家X氏の物が大部分であると推察している。彼は数年前から
クラに居座る。クラがグロース市場に上場出来ないとみて空売りを増加させたがこの半年近く
１８万前後を維持しているのは撤退するタイミングを逸しているからとみる。儲けていようと
いまいとは別に彼は必ず市場から買い戻して返済する必要がある。要はクラの
株価が先行きに下げる可能性があるか否かにあるがその可能性は極めて低い。仮に今の
株価から下げるとしても買いたい筋も多数湧き出てくる。その状況の下で１８万株を買い戻すのは今の出来高から至難の事と言わざるを得ない。今の状況でX氏が１千株を買い戻すとなれば１０円も値上がりする事態ともなる。１万株となるとどうなるかその時に相場による。

＞１８万株強の空売り残は

確かに18万株の空売り残があった記憶があるが、今、確認すると、6月4日に報告義務消失となっている。
空売り残18万株あったと仮定しても、逃げ場を完全に失って苦境にあるのは明らかだろうか、私には分からない。
なぜなら、「18万株の空売り」の損益分岐点が分からないからである。
現在のクラスターの株価は315円。
18万株の空売りがいつから始まり、いくらぐらいの株価の時なのか？
これが分からないと空売り筋の損益が判明しないのではないかと思う。
何れにしても、クラスターにおける空売り残は消滅している。
クラスターの株価が上がるのは、やはり、クラスターの業績が改善され成長軌道に乗っていくだろうという投資家のコンセンサスが旗幟鮮明になるであろう2～3年後であろうと推測する。
無借金、自己資本比率87％という堅牢で抜群な財務状態であり、無配でなく有配であるので、クラスターを保有していても安心している。
これは私の正直な気持ちである。
クラスターが仮に300円を下回れば、喜んでナンピンをしたいと思っている。
このようなことはないと推測しているが、株式投資はどうなるか分からないところに面白みがある。

日々の出来高が５，６千株程度、しかも３００株前後の小口売買の集積。閑散相場も極まっている。信用買い残は５月下旬の４５万株強から前週は３５万株強にこの一月で激減している。今の株価は大幅減益を十分に織り込んでの株価にあり信用買い残の売り玉は限られて来た。大幅減益は将来の新製品の大量生産に向けて大幅な設備投資の減価償却費の急増によるものだが、来期以降は大幅な増益となるのは必至。１８万株強の空売り残は逃げ場を完全に失って苦境にあるのは明らか。クラがグロース市場での上場維持が不可能と当て込んで盛んに空売りを増加してきたがスタンダード市場に鞍替えが決まった事から完全に逃げ場を失っている。日々の出来高が５，６千株程度では逃げるにも逃げられずに焦りに焦っているのは空売りの張本人STOMP氏の焦りの連続投稿が苦境を物語る。いずれかの日に踏み上げを余儀なくされるのは必定。第一四半期の業績が会社予想より良くなるのはミラーレスカメラが前年比で１０％以上の堅調な販売高が記録されているうえに産業用インクジェットのヘッドと成型樹脂碍子も尻上がりに好調と四季報は報じている。株価は今しばらく横ばいにあろうとも上昇への雌伏状態にあるのは明らか。仕手筋が介入する素地が充分にある。突然に株価が急騰すれば市場の眼を引き付ける効果がでる。クラの大幅な減益が将来の躍進の為の種まきにある事を知ることになる。

トンピンあたりにお願いして煽ってもらった方がよほど株価が上がるってwww

皆様の日々のご意見、有り難く拝聴しております
出来高少なく、進むも退くも難しい銘柄ですが、少しずつ買い増し予定です

【株主総会で議決事項はすべて可決された】《続編２》

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩからの逆提案（筆者へ質問）
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

今回の総会を踏まえて、同社の半導体
特許や、今後の減益の理由など、より
詳しい財務・技術面でのデータをお調
べしましょうか？

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩへの返答（質問）
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

是非、深堀をお願いします。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩの回答
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

クラスターテクノロジー（4240）の財務
状況と、投資家間で期待が集まっている
半導体特許技術について詳しく解説します。

直近の決算データに基づくと、同社では
「一時的な投資による影響で大幅な減益」
という重要な局面を迎えています。

１．なぜ2027年3月期は「５０％超の
　　大幅減益」なのか？
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

Yahoo!ファイナンスの業績データによると、
前期（2026年3月期）は売上高12.99億円
（27.0%増）、営業利益1.64億円（51.0%増）
と非常に好調でした。
しかし、今期（2027年3月期）の会社予想
は一転して、経常利益が53.9%減の7,600万
円と大きく落ち込む見通しです。

この減益の理由は、本業の衰退ではなく　◆◆◆
「計画的な先行投資の増強」によるもの　◆◆◆
です。

・研究開発費と設備投資の拡大：次世代の●●●　
　　製品や先端技術の量産化に向け、今期●●●　
　　に費用が集中して発生するため、一時●●●　
　　的に、利益を圧迫（ボトム形成）して●●●　
　　います。

・なぜ期待されているのか？：ＡＩや自動
　　運転の普及で、世界中の半導体メーカ
　　ーが三次元実装技術の開発を競ってい
　　ます。投資家の間では、大手半導体　●●●
　　メーカー（ソニーグループなど）との●●●
　　開発協業や、実用化による将来的な　●●●
　　受注爆発の可能性が、常に議論の的　●●●
　（株価の起爆剤）となっています。　　●●●

■《まとめ》
投資増強による「一時的な減益」を耐えて、
特許技術をどこまでビジネスとして開花さ
せ業績向上できるかが、同社の今後の命運
を握っています。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

■《感想＆展望》
・ＡＩジェミニ君は、いつもながら的確で
　卒のない応答をして、筆者は感心する
　ばかりです。

・今回の株主総会を契機に、クラ経営陣が
　もっと【株主重視】➡もっと【株価重視】
　の姿勢に少しでも変わっていくことを、
　筆者は願っています。

・ソニー案件が、クラ業績値を激変させる
　日が近々到来することを祈念しています。

■《追伸》
・株主総会に参加された方がおられたら、
　状況報告をして頂けたら有り難いです。
　（簡単でＯＫですヨ）
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
以上

【株主総会で議決事項はすべて可決された】《続編１》

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩに質問
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

【質疑応答】は、どんな内容だったかが　★★★
わかりますか？　　　　　　　　　　　　★★★

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩの回答
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

今回の株主総会（6/26）における質疑応答
の「一言一句の正確な内容」については、
会社が株主向けの要旨（Q&A資料）を公式　■■■
にアップロードしていないため、残念なが ■■■
ら外部から直接確認することは不可です。 ■■■

しかし、総会前後のYahoo!ファイナンス
株主掲示板や、直近の業績データ（みん
かぶ決算情報）を分析すると、投資家から
実際に【厳しい指摘や質問】が出された、 ●●●
あるいは、関心が集中したとみられる内容 ●●●
は、以下の３点に絞られます。　　　　　 ●●●

1. 「２０年変わらない売上」に対する
　　経営責任の追及
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・投資家の不満：上場から20年以上が経過
　　しているにもかかわらず、売上規模が
　　ほとんど拡大していない（10億円未満
　　の推移）現状に対し、一部の長期株主
　　から「経営陣は責任を明確にすべきだ」
　　という強い不満が事前に上がっていた。

・想定されるやり取り：なぜこれほど成長
　　スピードが遅いのか、今後の（売上高）
　　拡大に向けた具体的なブレイクスルー
　　戦略はあるのか？、といった経営陣の
　「本気度」を問う質問が出された可能性
　　が極めて高いです。

２．なぜ今期（2027年3月期）は「５０％超
　　もの経常減益」なのか
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・業績の矛盾：前期（2026年3月期）には、
　　営業利益が５０％以上増える好決算で
　　増配も発表されましたが、同時に発表
　　された今期の業績予想は、前期比で
　　５３．９％の大幅な経常減益という
　　ショッキングな数字でした。

・想定されるやり取り：株主からは当然、
　　「なぜせっかくの増益基調が維持できず、
　　一転して半分近くまで利益が落ち込むの
　　か？」「一時的な費用（先行投資など）
　　なのか、それとも本業の受注減なのか？」
　　という突っ込んだ質問が飛び交ったと
　　考えられます。

３．「三次元実装・半導体材料」に関する
　　 特許や引き合いの進捗
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・技術への期待：同社は樹脂複合材料の
　　微細加工技術に強みを持っています。
　　市場では「半導体の三次元積層（パッ
　　ケージング）」に関連する特許や、
　　自動車・電子部品向け材料の引合いへ
　　の期待から株価が動くことがあります。

・想定されるやり取り：これら高付加価値
　　な先端技術について、「実際に大手メ
　　ーカーなどからの具体的な引き合いや、
　　実用化・量産のフェーズはいつになる
　　のか」という、成長の起爆剤に関する
　　質問です。

もし、総会当日のスライド資料や詳細な
事業報告を確認したい場合は、数日中に
クラスターテクノロジーのお知らせ一覧
ページに掲載される「決算説明会資料」
や「株主総会関連資料」をチェックする
ことをおすすめします。
(筆者は、あまり記憶がないが・・・)

そこに、質疑応答で経営陣が答えたであ
ろう、「今後の挽回策」の【ヒント】が
書かれているはずです。

※《続編２》に続く。

【株主総会で議決事項はすべて可決された】《続編》

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩに質問
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

どこを見れば、議決が可決されたのかが
わかりますか？

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩの回答
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

総会終了後、数日から数週間以内に会社が
発行・開示する以下の資料を確認するのが
最も確実です。

１．決議ご通知（最も手軽に確認できる）
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
◎株主総会で何が報告され、何の議案が
　可決されたかを簡潔にまとめた書類です。
・書類名：「第〇期 定時株主総会決議ご通知」
・確認方法：クラのIR情報ページ（お知らせ）
　　に順次PDF形式で掲載されます。

２．臨時報告書（賛成・反対の具体的な
　　票数までわかる）★★★
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
◎上場企業は、株主総会での各議案の具体　●●●
　的な賛成・反対・棄権の票数（賛成率）　●●●
　を「臨時報告書」として国（金融庁）に　●●●
　提出する義務があります。　　　　　　　●●●
・書類名：「臨時報告書」（または、
　「株主総会における議決権行使の結果に
　　関するお知らせ」）
・確認方法：金融庁の企業情報開示システム★★★
　EDINETで、「クラスターテクノロジー」 ★★★
　を入力して検索するか、あるいは　　　　★★★
　Yahoo!ファイナンス（4240）の適時開示
　情報から閲覧できます。

※《続編１》に続く。

【株主総会で議決事項はすべて可決された】

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩジェミニに質問
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

6/26は、４２４０の株主総会でした。　　★★★
提案された議決はすべて可決されましたか？

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
■ＡＩの回答
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

クラスターテクノロジー（コード：4240）
の第35期定時株主総会は、2026年6月26日
（金曜日）に開催されました。
提案された２つの議決事項（会社提案）
は、すべて原案どおり可決・承認されて
います。

■決議された議案の内容
第35期定時株主総会招集ご通知に基づき、
以下の２つの議案が審議され、いずれも
無事に可決されました。

第1号議案：取締役（監査等委員である
　取締役を除く）４名選任の件
第2号議案：監査等委員である取締役３名
　選任の件

株主からの反対やトラブル等による否決　★★★
はなく、『会社側の提案通りに新体制の　★★★
役員人事が承認』されています。　　　　★★★

※《続編》に続く。

お世話になります

【【イメージセンサ樹脂枠】採用例、クラＨＰ】（続編１）

添付の【図解説明】を見ればわかるように


（１）【従来の方式】➡【新しい方式】への
　　　　革新に成功しました。

◎【従来の方式】

『セラミック加工品 ＋ アルマイト処理』

　・複雑形状が不得手、高コスト

　・組立時に別部品が必要

　・アルマイト処理が必要
　
　　　↓

◎【新しい方式】

『J106S（機能性特殊樹脂）による成形品』

　・SUSフレームの形状を取り込む

　・アルマイト処理が不要の色合い

　・幾何公差を超成形処理だけで達成


★アルマイト処理とは？
　下段の【一口メモ】を参照。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

（２）J106S（機能性特殊樹脂）採用での
　　　メリット

■エポクラスター®が採用されたポイント

◆J106S（機能性特殊樹脂）の優れた特性
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
● リフロー時にもガラス・基板双方に対し、
　　剥離を起こさない『低線膨張係数』
● セラミック切削品と同等の微細幾何公差
　（平面度・平行度）を達成できる
　『低ソリ・低ヒケ』

◆樹脂化時のメリット
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
● SUSフレームの機能(組立用位置決め穴
　　など)を樹脂フレームに取込んだ結果
　【部品点数を削減】
● 形状自由度があるため接着材の逃がし溝
　や組み立て用位置決め形状を作成できる
　など【形状設計の自由度向上】

◆メリットまとめ
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
●【部品点数が削減】され【組立工程減】
　によって『大幅コスト低減』の効果
　　および
【形状設計の自由度向上】の効果が得られ
　ました。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

【一口メモ】
★アルマイト処理とは？、
アルミニウムは本来、傷がつきやすく腐食
しやすい弱点があります。この弱点を補い
金属としての『耐久性』や『美観』を格段
に向上させる目的で行う処理です。

実は、1920年代に日本で発明された世界的
にも有名な技術です。

電気分解を応用して、アルミ表面に人工的
な硬い酸化皮膜を生成させる表面処理技術
です。なお、
メッキ：別金属を表面に「乗せて貼付ける」
処理とは異なり、表面にしっかり浸透して
剝がれにくいのが特長です。

【【イメージセンサ樹脂枠】採用例、クラＨＰ】（続編）-2026-06-21《再掲》
https://finance.yahoo.co.jp/cm/message/1004240/4240/79/362

◎2023年初に一新されたクラＨＰには、

　すでに【イメージセンサ樹脂枠】が

　採用された【成形品事例】のひとつ

　として掲載されていました。

【【イメージセンサ樹脂枠】採用例、クラＨＰ】-2026-06-21《再掲》
https://finance.yahoo.co.jp/cm/message/1004240/4240/79/361

★kaaさんが冒頭で指摘されているのは、
　このことですね。

　➡　下記URLをクリック拡大し参照下さい。

◆【イメージセンサ樹脂枠】成型品の採用事例
https://www.cluster-tech.co.jp/cases_imagesensor

※（続編）に続く。

クラのホームページトップに映し出される【イメージセンサ樹脂枠】は実用化されて採用するメーカーが実在していることを示すもの。其のメーカーとはソニーに間違いない。ﾋﾖｯﾄするとキャノンかも。自ら開発に乗り出した訳ではない。ソニーから課題を寄せられて協業開発に乗り出した結果の成功にある。数年を要した技術開発である。特許を取得して製造に乗り出すにしても大量生産を可能にする生産ラインの開発にはそれ相応の期間をようする。今回の３億⑧８百万円の大型の設備投資は其の製造技術と量産化にのメドをつけたうえでの事にあると推測する。つまりソニーサイド事由と言うよりもむしろクラが量産化に目途をつけた事からソニーも将来の生産計画を立てる事が可能になった故にある。ソニーからの正式な発注を受けての大型の設備投資に踏み切れている。今後数年間にわたり大量出荷が見込める事から一挙に正社員を７名増員している。更に増員を予定としている。ソニーは５年前程から新型車載カメラの開発に従事していた事実。他方、クラも車載カメラ関連の開発を再三再四季報で認めてもいた。建屋を増築してロボット採用の自動化生産設備となると相当数量の生産規模となる。まさに世界の自動車メーカーに供給できる規模になる。クラの業績が飛躍的に伸びる可能性が出て来た。未だ当掲示板を見る投資家は極めて稀にある事から株価に全く反映されていないが時の経過が必ず実態を映し出す。取引先が世界のソニーである。４桁相場どころでは済まない事になるのは単に時間の問題にすぎない。

株式投資道さんのジェミニの分析結果に従えば極めて正確度が１００％と言っても過言では無い。私個人の推測ではない。この投稿欄を読んでも手をこまねいて見ているだけになると千載一遇のチャンスを失うことになる。買ってタンスに入れて暫く忍耐する必要があるが果実は極めて大きい筈。

今まさに【人の行く裏に道あり、花の山】その時にある。日々の出来高が５千株前後にある事は
如何に当該投稿欄を読む人が全く居ないも同然にある事がわかる。だが資産家の投資眼を持つ個人の投資家が読み取ればAIのジェミニの分析を素直に受け止めて投資に動くはずだ。一個人の投資家の買いで
一挙にぶっ飛ぶ可能性を常に持つ。

株主はしっかりと経営陣再任を
否決しましょう
なぜなら経営陣刷新こそが
最も効果的で手っ取り早い
株価対策だからです

複数のアカウントを使い自演なんかせず
一つの垢で堂々と投稿すれば
　
もう一つ、どうして“はい/いいえ”を
そんなにクリックするの？
そんな事をしたら
この掲示板に胡散臭い空気が
醸成されるだけだと思うんだが

こんな閲覧者が殆どいない掲示板で
工作活動をしても
徒労に終わるだけだと思うんだが
いい加減にやめたらどうだ

この板は相変わらず盛況だね
これだけの“はい／いいえ”の数があれば
閲覧者も相当な数に上るはず
長文の連投も報われるというもんだw

まぁ1人でやってろw

アッハハ！　１０時半でタッタの１０００株とは！
キオクシァやフジクラが大幅に上げて眼を見張るのも良いが、率にすれば１０％、５％の類の上げにある。しかし、クラに火がつけば２倍、３倍の倍率であがる。持つ株価材料は３億⑧８百万円を投じた設備投資から生まれる新製品の登場だ。まぎれもなくクラが特許を取った
イメージセンサ樹脂枠による新製品の登場だ。株価的には３倍、４倍のインパクトを与えるものだ。クラの株価は今最低圏に甘んじている。絶好の買いチャンスにある。

いかんせん、だれもこの投稿版をみていない。

本日は恒例の麻雀

【ソニー新型『車載カメラ』の出番は近い】-2026-06-25★
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■車の「車載カメラ」開発期間は長い
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四季報の記事に「車載」や「車載カメラ」
の語句がこれ迄に何度も掲載されている。
　
2015年～2019年の期間に継続的に四季報の
記事に登場して以来、約１０年以上が経過
している。

自動車の新装置や新部品は、採用が決定し
量産が開始されるまでには、念入りな
耐久テスト（と改善実施）などで、最低
でも５年、長ければ１０数年の年月が
かかると言われている。のでソニー新型
「車載カメラ」の出番もちょうど頃合い
が良い頃だ。

■ソニーとクラの緊密な関係
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ソニーとクラは古くから緊密な関係にある。
例えば、パスポートサイズ「ハンディカム」
は両社が協業開発し出来上がった大ヒット
商品として業界では有名である。

近年では長期に渡り、ソニー・デジカメの　●●●
『ＣＭＯＳセンサーホルダー』部品は勿論　●●●
クラが独占的に製造し納品している。　　　●●●

■そろそろ、クラ部品の出番が近い
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ソニー新型『車載カメラ』の『ＣＭＯＳ
センサーホルダー』部品は、デジカメと
同様にその横展開として、ソニーとクラ
が協業開発し製造・納品までする流れは
自然である。（前述投稿で述べた通り）

ソニー新型『車載カメラ』を、ソニー・
ホンダＥＶ「アフィーラ」に初搭載して
デビューを飾るという当初の狙いは
北米環境激変で残念ながら流れたが、

現在は、世界の大手車メーカー１６社の　◆◆◆
『車載カメラ』に、無敵ソニーの『新型　◆◆◆
ＣＭＯＳイメージセンサー』を採用する　◆◆◆
流れが着々と進行して実績を上げ始めて　◆◆◆
いる。

それに伴ってクラの『ＣＭＯＳセンサー　★★★
ホルダー』部品の、活躍の場が拡大して　★★★
いる。　　　　　　　　　　　　　　　　★★★
そろそろ、クラ部品の出番が近いのでは
ないだろうか・・・。


■《関連情報》
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◆ソニー系の車載センサー、26年度に
　世界の車大手９割が採用
　（2025年6月19日：日経）
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUC196VO0Z10C25A6000000/

ソニーは、2026年度（2027年3月期）までに　 ◆◆◆
世界の主要自動車メーカー（グローバルOEM　◆◆◆
トップ20社）の９割で、同社製の車載センサ ◆◆◆
ーが採用される見通しであることを明らか　 ◆◆◆
にしています。　　　　　　　　　　　　　 ◆◆◆
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

◆【ソニーが新開発した高性能車載カメラは？】ＡＩ問答(①)
　（2026/04/17：投資道さん）
https://finance.yahoo.co.jp/cm/message/1004240/4240/78/478

■ＡＩへ質問
最近、ソニー・ホンダＥＶ「アフィーラ」　●●●
開発中止が発表され搭載不可になりました。●●●

これ以外に計画していた世界有力車メーカ　◆◆◆
ーへ向けた『ソニー製高性能車載カメラ』　◆◆◆
の搭載はどうなりますか？　　　　　　　　◆◆◆

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
以上

A Iサーバ関連で1枚噛んでくれんかのぉ｡｡｡

日経爆上しても反応せず、、、

一体何をしてるんですかねココは

株式投資道さん、説得力ある貴重な情報ありがとう。しかし、今はクラの投稿欄を見る人は
殆ど居ないのが実情です。如何に価値ある情報でも読み手が居なければ意味も効果もありません。
但し、既に時間の問題で市場が気が付く時がきます。その時は将にテンバガー以上の
波及効果をもたらします。ソニーが開発した車載カメラにクラの封止材が使用されているのは
確実そのものです。クラが開発した３次元積層封止材が採用されていれば４桁どころの
話では済みません。クラの３億⑧８百万円の巨額投資はクラの社運を左右するほどの
大事業になっています。保守的で慎重なクラが大きく踏み出した背景には今後長期に
わたって需要が見込める注文が大手企業、しかも、世界に冠たるソニーとの３０年に及ぶ
取引関係が生み出した賜物です。クラの実態が知れ渡るには時間を要します。しかし、
あなたの貴重な投稿を再三再四繰り返すことでクラの実態を知る投資家が増えてきます。
１人の力量のある個人投資家の登場で騰がれば注目度を高める事になります。
今は何度も繰り返して投稿する事が将来に大きな果実をもたらします。わたしも
投稿を執拗に繰り返してゆくつもりです。バイオマスエンプラPasComはクラの会社の
沿革史に取り上げられている事はクラが将来を担う事業であると睨んでのことです。
数年後の需要は膨大に潜在するものです。今は果報は寝て待てにあります。