mku*****

>>No. 295

追伸
１，改めて決算短信を見ました。
　一株当たり純資産は＠１５，４１３円。うち、有価証券の含みは
　＠９，４００円程度。
　主な銘柄は任天堂、日本電産、京セラ、村田製作所ETC
　幅広い京都銘柄に投資している。

＊京都銀行の株を＠５，０００円で買えば、京都銘柄＠９，４００円
が、もれなくついてくる。銀行株を買うというのではなく、
京都銀行という投資信託を買う　と考えると、実態に近い。
＊日本生命が４％、明治安田生命が３％　程度、出資している。
全体の１/３程度を売却すると、新聞報道されており、ここも
少しは売却されるかもしれない。当面、株価は低迷しそう。頑張れ

１，バークシャーの持ち株上位に入った。資産・利益から
　見て割安＋優秀な経営者がいる　等、バフェット氏の
　お眼鏡にかなったものと思う。
２．伊藤忠商事は、業務部が有名。大きな投資は、戦争と
　同じ。大東亜戦争の南方作戦と同じで、
　組織として、企画を立て、戦力を集め、実行に
　移すのが評価されたのだろうか。

　東南アジアの資源地帯を３ケ月で占領するような
　胸のすくような作戦を企画してほしいです。

＊株の方は、しばらく順調推移するのでしょうか？？？

１，日経新聞の報道によると、エクソンの２０２０年決算は▲２兆円。
　ロイヤルダッチシェルや、BPの損益も▲２兆円。シェブロンは
　▲５，０００億円。「石油メジャー、苦境鮮明」との見出しだった。
２、ただ、足元はWTI５５＄まで戻っており、十分、黒字決算が組める
　水準。２０２１年は、新型コロナウイルスが克服され、石油需要が
　復活、油価高騰→石油メジャーの収益も元に戻るのでしょうか？？

＊収益が回復すれば、株価も戻ると信じたい。

１，新型コロナウイルス感染拡大のあと、FRBや日銀が金融を
　緩和して、マネタリーベースを５割くらい増やしている。
　FRBは、月々８兆円の国債と、４兆円の住宅債券の買い取りを
　続けている。
２，これを受けて、ニューヨークダウは２万ドルくらいから３万ドル
　に、約５割値上がりした。
　原油はWTI２０＄→５０＄程度に、戻っている。

＊原油は需給の問題があって、金融緩和だけでは上がらないと
思う。ただ、WTI５０＄の価格で、国際石油開発は、普通に黒字
決算が組める。
＊春になって、桜が咲くころ、株主みんなが笑顔になるのでは
なかろうか？

１，純資産が１７千億円ある。不動産の含み益が４０千億円強あり、
　実質的な一株当たり、純資産は４，５００円。
　株価１，６２０円はPBR０．３５になる。
　資産から見ると、割安。
２，利益は益回り５％程度なので、利益から見ると、株価は妥当。
　安く買って、長く持てば、損はしないと思う。

続きます

>>No. 55

追伸a
１，東京の不動産は、基準価格が１００→４００になり、バブル崩壊
　により、元の１００に戻ったそうです。
　３０年前、MKURIBAが社会人になったとき、大銀行は１７行ありましたが、
　今は、メガバンク３社に集約されました。
　不動産担保融資をして、不良債権が多額に発生したものと
　思われる。
２，その後、東京の容積率は緩和され、不良債権の担保になった不動産は
　流動化され、現在は、高層ビルが多数立ち並んでいます。
　今や、世界有数のオフィスビルが建っているそうです。

＊劇的な変化があった、不動産業界ですが、丸の内の大家さんで
ある三菱地所は「強い」ビジネスをしています。
新型コロナで、渋谷などのオフィスビルは、解約が増えたそうですが、
丸の内は、別格。頑張れ、三菱地所

１，日経新聞が、ヤーギン氏にインタビューしており
　石油業界は、原油安や、二酸化炭素削減関連で、逆風が吹いて
　いる。ただし、石油の需要そのものは、減らないので、石油ビジネス
　そのものは、続いていく、との見解を述べています。
　（例：自動車は１４億台あるが、近々２０億台まで増える、
　うち１/３は、電気自動車や水素自動車に代わるが、のこりは
　ガソリンで動く。
　また、プラスチックなど、原油を材料とする製品が溢れている
　ので、需要そのものは減らない。二酸化炭素削減の技術革新が
　必要）
２，エクソンモービルも、原油安で、採算が合わない状況が
　続くが、採算の合わない事業を整理して
　頑張ってほしい。

　小口株主としては、３０ドルを割ったら、資金を作って
　買い足し、戻りを売りたいです。
　頑張れ、エクソンモービル

１、エクソンモービルの４～６月の決算は損益▲１，１００億円の赤字だった。
配当は減らさない模様。他の石油メジャーは、もっと赤字の幅が大きく、
太陽光など再生エネルギー等、違う事業に、力を入れる模様。
２、エクソンモービルは、財務内容が良好なので、比較的、どっしり構えている。
新型コロナウイルスのワクチン開発が、進んでおり、コロナが
収まれば工業生産が回復・石油の需要も伸びる→エクソンの収益回復・
株価も８０ドルに戻ることを期待したい。
頑張れ、エクソンモービル

レンゴーの創業者は、井上貞次郎という人で、姫路出身。
苦労を重ねて、段ボールを発明し、成功した。その後の社長は
特攻隊の生き残りで、この会社で、営業をして出世した人。

日経新聞で私の履歴書を書いている大坪清氏は、大阪出身、
神戸大学卒業、住友商事の重役さん。住友さんとレンゴーと
いうのは、関係がないと思うが、どんなご縁があって、レンゴーの
経営者になったのか、興味津々。

できれば、レンゴーの強み、弱みについて記載してほしい。
セッツ板紙というのは、多額の負債を抱えて破綻した　という
イメージがある。そのあたりを、どう立て直したか　というのを
書いてほしい。関西で、強い会社というのは、限られる。
がんばれ、レンゴー

１、アニュアルレポートのバフェットからの手紙を読もうと
したが、英語が難しくて、理解できない。
営業利益は、順調に増加しているが、投資部分（株価）
の変動が大きく、年間の利益は4,000億円にとどまった。
株式の投資は、簿価10兆円に対して、時価は17兆円。（含みが7兆円）
ルックスルー利益が多額にあり、株価の変動だけを見ないで
欲しい　と、読めた。
２、バフェット本を、何冊も読んだので、長期投資するつもりです
なお、１９３０年生まれのバフェット氏の健康状態が心配です。

>>No. 124

ＴＴさんへ
追伸

１、バフェット本によると、会社の値打ちは、配当・資産・利益・将来性の４つ。このうち、
　将来性が大事なのだそうです。ただ、将来性というのは、誰にも分からないため、
　バフェットは、「変化が少ない」企業に投資してきました。
　ＩＴ企業は、変化が激しく、将来が読めないため、投資を避けてきた所があります

　アップルの場合は、現金が多い、ＩＰＨＯＮＥのファンが多く、消費者独占企業である
　等の理由で、投資をしているのだと思います。
　バフェットは、バーリントンノーザンサンタフェ（鉄道会社）や、バークシャーエナジー（電力会社）
　に多額の投資をしており（それぞれ１０兆円くらいの投資？）、５兆円の投資など、
　大した金額ではないのかもしれませんが・・・
　この点、ＴＴさんは、どうお考えでしょうか。

＊一人で考えていても、よく分からないところが多く、お詳しい方に
お聞きしたいです。よろしくお願いいたします

１、本日、NHK日曜討論でアベノミクスの話をしていました。
日銀が金融緩和をすると、円安・株高になる。また、インフレになるので、
名目成長率>国債の金利　という関係になり、財政が廻りだす
というのが、アベノミクスだと思います。

現状、インフレ目標２％に達していないが、労働需給が好転しており、
アベノミクスは、一定の評価をしてよい。今後の日本経済は
海外経済次第。いま、経済は好調なので、景気刺激策はやめ
金融引き締めをするべき　などと意見がでていました

難しいことは分からないのですが、２０１９年１０月の消費税引き上げ
までは、景気＝株価が持続するのでしょうか。
日銀の政策審議委員も、リフレ派の学者ばかり集めず、BNPパリバ証券の
調査部長を、いれたらよいと思います。がんばれ、アベノミクス

ピクテの話を聞いてきました。
１、米国株、ジャンク債、など、さまざまな資産に比べて、割安。
　１５年ぶりに、大きく上がるチャンスと考えている。
２、米国が利上げして、金融を引き締める局面では、新興国→米国に資金が還流し
　９７年　アジア危機の２の舞を心配するむきもあるが、ピクテは、そうは
　考えていない（理由：中国、韓国、台湾は経常収支が黒字で、外貨準備もあるため
　バッファーがある）

＊為替の話は、理解が難しかったが、「過小評価」という部分は
理解できた。がんばれ、新興国株