PLUG POWER 投資判断の部屋の掲示板

プラグ・パワー（NASDAQ: PLUG）の第1四半期決算では、過去1年間同社を悩ませてきた問題が依然として前面に出ていた。
その最大の問題は、粗利益率のマイナスと現金流出である。
同社がエネルギー省（DOE）から16億6000万ドルの巨額融資を受けたというニュースで株価が急騰するまでは、株価は過去1年間で60％以上下落していた。
プラグ・パワーは燃料電池会社で、アマゾンやウォルマートのような企業が大量に倉庫で使用するフォークリフトやその他の物流機器に使用される燃料電池を販売することでニッチを見つけた。しかし、そのビジネスモデルの問題点は、燃料電池を動かすのに必要な水素燃料を赤字で販売することだ。
これは第1四半期にも当てはまり、同社は1億5,910万ドルの純損失を計上した。
これは1年前に計上した6,940万ドルの総損失よりも悪い。この四半期が特にひどかったのは、燃料販売における典型的なマイナス粗利益率に加え、設備粗利益率もマイナスだったことだ。
燃料販売で恒常的に大きなマイナス・グロス・マージンを計上することは、良いビジネスモデルでも持続可能なビジネスモデルでもない。
当然のことながら、同社はキャッシュを流出しており、それは第1四半期も続いた。