(株)ハークスレイの掲示板

債務超過かどうかよりは　問題は取得価格でしょうね。今回もファンドが作った買収用会社から　ハークスレイが直接　ホソヤの株式を買えば、債務超過ではなく、純資産15億、修正EBITDA 9億弱の会社を57億で買い取っただだけのことですから。買収前の前期、前々期のEBITDAが4〜5億なので、それからみると　割高な感じです。9億が安定的なら　まあ　ギリ妥当かなとは思いますが。

人の行く裏に道あり花の山

PER 7.23
PBR 0.45

配当まだー

多分、それか減損で特損（営業利益の下に出るから開示に出ない）を出したかのどちらかだと思ってました。

ただ私は前提がおかしいのでは？と疑問を投げかけています。

買収時に相手先の3年分の業績と財務を開示するのは投資家への判断材料を提供する為だと思います。
営業利益が基本黒字の会社の純資産が15億。
なら買収完了時にも15億前後の純資産がある。
という前提になるかと思いますが買収完了時に純資産15億の会社が債務超過5億になっている。

前提として買収完了までに大株主のファンドと合併し債務超過になる予定です。
との注意書きがあれば前提が合うので許容しますがそれもない。

ハークスレイは成長戦略としてM&Aを行う前提で動いております。

次にM&Aがあった際に同じく3年分の業績と財務の開示があるかと思います。
ただハークスレイが買収する場合は買収完了時までに債務超過になる可能性がある。
という前提が今回生まれてしまいました。

この前提は株価にマイナスになると考えております。

前提として注意書きが無いのも買収完了時に債務超過になっているのも違法性があるかというと無い。という前提になるかと思います。

違法性がない場合はこの行動が多数の人の目に触れてハークスレイの情報開示の姿勢はヤバくね?と周囲の目に晒されて行動を改めてもらう必要があるかと思うので今回、この掲示板に書いております。

とりあえず週末にでもこの情報開示の姿勢について確認のメールを送るか現在思案中です。
（手間暇かけるほどポジション多くないけど増やしたいとは現在考えている為）

ファンドがLBO(相手の資産を活用して買収資金を調達)でM&Aをするのは一般的な手法です。まず持ち株会社を設立し、その会社が金融機関から借り入れを行い、ホソヤの株式を取得、取得後 持ち株会社とホソヤを合併させ、自分達の借り入れ金をホソヤに肩代わりさせるという手順を踏みます。ファンドの買収金額がホソヤの純資産より高ければ高いほど、ホソヤが肩代わりする借入が多くなる→必然的に債務超過になるという カラクリです。

信用倍率111倍て
いくら割安でもあがるわけないだろ！

>
買うタイミング教えましょうか？

それは社長が交代した時だよ。
ある意味簡単でしょ？


ある意味正しいと思う。
ここの社長は親族には会社を継がせないと言っていた気がする。
故に社長交代＝会社の身売りになる可能性がありその場合は株価は上がるかも知らん。

割安だからー、配当がー、不動産屋としてー、の方々どないでっか？
この会社ヤバいの気づき始めましたか？
一旦560円は目指すんちゃいますか。
こうなったらどこまで下がるかは分からんよ。
買うタイミング教えましょうか？

それは社長が交代した時だよ。
ある意味簡単でしょ？
社長がヤバいおじいちゃん過ぎるわ。

ありがとうございました(__)

グーグルの無料AIだとホソヤ買収については最初の純資産15億の会社を買収したとしか出ない。

だからソースとしてヤフーファイナンスにこう書いてあるが？という前提で聞くのが楽だと思う。

何で15億の会社が債務超過に？と聞いたら先の回答だったけど前に聞いた時はホソヤ買収はファンドがLBOで買収したからそこと合併したので純資産が無くなった。とか真贋不明な回答だったから話半分で聞くのが良いと思う。

枚方さん
ついでと言っては何ですが、AIに度の様な投げかけをしたのですか？
結構まとを得ていて、驚きました。
買収前にデューデリジェンス入れているから、債務超過分かっていて買収した。
ルールに従って開示資料作成しただけで、悪意ないような気はします。
株主としては補足説明でもあればありがたいのですが…。

ただの暇人だよ。

簿記1級はあるから単純に読むのが苦痛ではないから気になったらちょこちょこ調べる。

ハークスレイは2500株あり、簿価に近付いて来たから再度読み込んだだけ。

色々書いたけど売らずに継続保有で配当を貰う姿勢に変わりは無いけど次のM&Aの発表があったら、こういう情報開示の姿勢だから警戒しないといけない。

昨年の買収後からの参入だから俺にはホソヤ買収を批判する資格は無いと思ってるが当時からの株主は怒っても良いと思う。

AIに再度確認したのだが

ホソヤは非上場の会社だから含み損等も時価評価せずにそのままだった可能性。

上場企業の基準に併せて設備の簿価を大きく評価下げしたから債務超過になった可能性。

開示上は前年度の財務さえ載せたら良いから買収までに債務超過になる可能性を注意書きする必要はない。

ハークスレイが非上場の会社を買収する限りは同じことが起こる可能性がある。
とあるな。
情報開示の問題はないが単純に信用は無くすIRのやり方だと思う。

枚方さんありがとうございます。勉強になります。
普通の方ではないですね、どういう方なのでしょうか。
上場企業に昔勤めてましたが、結構気づかれ無さそうな嘘のIRあります。
今回がどうか分かりませんが。

EDINETでハークスレイを検索。

有価証券報告書の2025年3月末のを選択。

第５経理の状況→４連結キャッシュフロー計算書→注記事項の欄を下に行ったらあるから見たい人は確認してくれ。

ちなみに買収発表時のホソヤの情報はこれね。

AIの回答だと買収していたファンドがホソヤと合併して債務超過になったのでは？とあったが無料AIだし真実かは分からん。

買い増しするか細かく調べていたけどIRと買収の情報公開に疑問符が付き始めた。

買収後の株主だがホソヤ買収時にはホソヤは15億の純資産があるとの開示だったけど買収した時には債務超過になっており開示された情報と全く違い、その影響でのれんの額も大きくなり減益要因になっている。
（債務超過5億の営業利益2.5億の会社を57億で買ってる）

株主総会に行く人はこれはどういう事ですか?
と聞いてみて。

今はホルダーだから今後、買収があり同じような状況になると非常に困る。

ありがとうございます。
招集通知で探してました。
電子提供措置事項は初めて聞きましたが、有報みたいなものなのでしょうか？
だからという訳ではないですが、625円で追加購入しました。

不動産の含み益の事か?

ヤフーファイナンスの適時開示の所に

2026年３月期(第48期)定時株主総会の招集に際しての電子提供措置事項

って奴があるからそれに載ってる。
14/25ページかな？

どこらあたりでしょうか？

総会の資料に期末の不動産時価が載っていた。

2025年3月末
簿価13,925
時価19,335
で含み益は54.1億。

2026年3月末
簿価14,069
時価19,227
で含み益は51.58億円

前期はビル2つ売ったからか少し含み益は減ったようだ。
純資産にはこの含み益が入ってないからハークスレイは併せて300億位の資産があるのに時価は120億だから安いと思う。

そろそろ自社株買いを期待したい。

リリースが出ています
Notice of Change in Business Name and Partial Amendments to Articles of Incorporation

フィスコがハークスレイの今回の決算解説をしていたぞ。

https://finance.yahoo.co.jp/news/detail/6bd78ae7115a3fd04d382649cfc96630a9ca3db9

社長の決算説明があった

https://finance.logmi.jp/articles/385013

2022年3月期から2028年3月期中期経営計画で掲げております年35円配当と予想値となりますが、連続増配となります。

自己株式の取得につきましては、資本水準や株式市場環境及びROE、EPSの伸長等への効果を総合的に勘案し機動的に実施する方針でございます。現時点では自己株式取得の計画はございません。

増配はするが自社株買いの計画は現時点ではないとのこと。

可も無く不可もなくかな？

今期の予想は
不動産売却による売上高及び利益を含んでおります。

との文言があるから今期は不動産売却があっても計画外以外は上方修正なさそう。

配当は30円は〇。
反面、相変わらず自社株買いは機動的に実施との文面で時期が読めない。ここは✕だと思う。

ま、配当利回り目的なら魅力は増したのでは無いかと思う。
660円で30円なら利回り4.5%を超える形となる。

2026年３月期 決算短信〔日本基準〕（連結）
https://www.release.tdnet.info/inbs/140120260512525468.pdf

​ハークスレイ＝ほっかほっか亭におんぶにだっことか思ってる人が未だ多いのかな？
1年ほど前にIRへ『グループ各社へのほっかほっか亭の影響度』を問い合わせた際の内容を共有しときます

【各社の依存度】
アサヒL&C： 約40％（残りの約60%はグループ外への外販）
その他の子会社： ほぼ無し

TRNに関しては、ほっかほっか亭との間で物件・テナント情報の共有やノウハウの交換による相乗効果はあれど、店舗リースや売買等直接的な取引はほぼ無し
ホソヤ等の食品加工は、積極的に連携して行くが、あくまでも外販中心のスタンスは変わらず、物流、仕入れ、商品開発の技術交換、販売ルートの共有などでシナジーが創出されてくると言ってました

後、三カ月辛抱かな？？

割安だけど決算発表近いからね。

ここは次期の予想に不動産事業の中の不動産売却益を見込まない数値を出して不動産売却益が出る度に上方修正する。という業績の開示方法何だよね。

今期はこの間、売却したペンシルビルの不動産売却益の追加があるから上方修正がありそう。
ただ来期予想は不動産売却益を見込まない数値を出すから減益予想を出すと思うのだよね。
（原材料高もあり他の部門も減益と予想）

来期予想は減益。
ただ増配はするから配当利回りは上がる（35円まで数年かけて引き上げる計画だから）
この数値でどう動くかわからんからね。買うならそのタイミングで大きく下げたら買いたいな。と。

故に今は待ちの姿勢か今の利回りでも良いならちょこちょこ追加する程度が良いのではないかと。
自社株買いの発表もあったらもっと仕込んでおけば良かったと後悔する可能性も無いわけではないけども。

ま、とりあえず今は決算発表待ちだね。

何言ってんの？
年初来安値付けたで（笑）
頑張って買いや〜割安やろ？
チャンスや！

素晴らしい分析
いずれにしても、流石に割安ですよね。

俺は掲示板の書き込みで色々な意見見るの好きだからこれからもどんどん書き込みしてね。
ハークスレイはそこそこ過疎ってるならね。

俺も大きく買ってる訳では無いから適当な認識だけど

中食＝ほっかほっか亭事業。
会社としては軸として大事にはしている。
ただ成長する事業ではないから大型投資はせず宣伝強化や外販（会議室向け）の売上を維持したい。

不動産事業
ここは認識違うと思う。
基本的に低稼働の物件を購入して改装、再生して稼働率を高めて収益を得るのが主でほっかほっか亭へのオーナーへの再リースは少ないと思う。
故にほっかほっか亭はあまり関係がない。
再生したら収益が頭打ちになるから定期的に売却してその資金でまた低稼働の物件を買い再生する。
を繰り返しながらテナントの貸出数を増やすビジネスだと思う。
また新規オーナーの創業コンサル等もしているがこれもほっかほっか亭の開業支援がメインではないはず。

物流・加工事業
ここはほっかほっか亭への食材卸や配送を含むのでほっかほっか亭は関係ある。
ただ実態としてはもうほっかほっか亭への売上比率は相当低下している。
ホソヤや他企業をM&Aして売上の分散が進んでいる。
M&Aの実態が分かり辛いのはその通りだと思う。のれんの償却があるからホソヤ単独では利益に貢献していない。

ただ優良な食品企業の売りは少ないはずで優良は高い。不振は安い。
工場レタス栽培のJリーフは経営不振で単独なら買うべきではないと思う。
ただそれをハークスレイの物流に載せたらコスト削減で黒字の目処が立つと判断したから買収したのだと思われ、物流事業を核として食品加工事業を中心にM&Aするハークスレイの方針は間違っているとは思わない。
（情報公開は更に進めるべきとは思うが）

どちらにしろほっかほっか亭は現状維持を前提に会社も動いており拡大方針でもなく現在の利益比率も低いのでほっかほっか亭にこだわるとハークスレイの真髄を見誤る可能性がある。
そして見誤れてるから割安なのかな？と考えており、ほっかほっか亭のイメージから不動産や物流、食品加工事業の会社として見直されるまでは配当を得ながら継続保有予定。

マジメに答えますが、結構適当なんでご理解の程よろしくお願い致します。

数字の整理自体は理解できますが、その前提の置き方にはやはり違和感があります。

まず、中食事業の利益が小さい＝重要ではない、という考え方は少し短絡的ではないでしょうか。
ほっかほっか亭を中心とした店舗が、食材供給・物流・店舗リースといった各セグメントの需要の起点になっている構造を考えると、単純に切り離して考えるのは難しいと思います。

店舗リースについては、ほっかほっか亭店舗と強く紐づいている以上、店舗数の増減が収益に影響するのは避けられない構造です。

一方で、不動産の中でも商業ビル（TRUNK/TRN系）は外部テナントが中心であり、比較的独立性があるのも事実だと思います。ただ、店舗アセット＆ソリューション事業の中には、この「独立したビル」と「ほっかほっか亭に依存する店舗リース」が混在しており、セグメントとして一括で評価するには注意が必要ではないでしょうか。

つまり、不動産として一括りにして「安定収益」と見るのではなく、
「ビルは独立性あり」「店舗リースは構造的に依存」
と分けて考える必要があると思います。

また、食品事業についても、単なる寄せ集めではなく、他の外食・小売とのシナジーがあって初めて持続的な成長につながるものだと考えています。
例えば、ホソヤの焼売がほっかほっか亭店舗に供給されているように、現状はグループ内供給や内製化、M&Aによる売上寄与が一定程度含まれている可能性もあり、純粋な外販成長と切り分けて見る必要があるのではないでしょうか。

現時点では、M&A後にどれだけ自走的に成長しているのかが開示上見えにくく、評価が難しいというのが正直なところです。加えて、原材料価格や為替といった外部環境を踏まえると、食品事業が今後大きく伸びていくハードルはそれなりに高いのではないかとも感じています。

また、物流に関しても同様で、実態としてはほとんどがほっかほっか亭店舗向けの食材配送であると考えられ、独立した外販型の物流事業というよりは、店舗数に依存した構造になっているのではないでしょうか。

PBR0.5倍についても、「割安」と単純に見るのではなく、こうした構造の複雑さや成長の見えにくさを市場が織り込んでいる結果とも考えられるのではないでしょうか。

結局のところ、この会社は依然としてほっかほっか亭を中心とした構造に依存している部分が大きく、店舗数の動向が全体に与える影響は無視できないと考えています。

個人的には、ほっかほっか亭のお弁当が好きで利用してきた立場として、だからこそ、この中食事業がもう一段魅力を取り戻し、全体の基盤として再び強さを発揮してほしいと思っていますが、現状を見る限り、それは簡単な話ではないというのが率直な印象です。

あとまたグーグルのAIによると

中食事業の主な内容中食事業は、子会社の株式会社ほっかほっか亭総本部を中心に展開されています。フランチャイズ（FC）展開: 全国の加盟店に対し、ブランドの使用許可や経営指導、食材の卸売などを行います。直営店の運営: 全店舗の約1割（数十店舗程度）は、自社グループの社員が直接運営する「直営店」です。商品開発・戦略立案: メニューの開発やブランドプロモーションを統括しています。

とあるから中食の売上は食材の卸売とロイヤリティと自社店舗の売上の合計で東北地方への卸売は関西から遠くコスト面で厳しいとの考えはあってるのではないかと思う。

弁当事業だからどうでも良いと思ってるからこの事業が縮小しても気にはしないけど。
（情報公開の姿勢は気にはしている）

>弁当屋はほとんどFCちゃいますか？
日銭云々は個人店の話です。
て事は弁当屋の売り上げは基本的にオーナーの物で、ハークスレイがそれを集計して売り上げ計上してるだけちゃいますか？

その認識で合ってると思う。ハークスレイは自社で店舗の運営は一部しかしてないはず。
そもそも俺も弁当事業には期待してない。
（前にも同じやり取りをしてるはず）

AIは自分の考えは間違いが多いが開示された数字の集計には使えると思う。

部門別実績（累計）
中食事業
売上高: 129億8,200万円（前年同期比0.1%減）
営業利益: 3億1,900万円（前年同期は1億200万円の損失）

店舗アセット＆ソリューション事業
売上高: 84億4,100万円（前年同期比12.8%増）
営業利益: 18億5,400万円（前年同期比13.5%増）

物流・食品加工事業
売上高: 175億6,800万円（前年同期比43.0%増）
営業利益: 12億8,300万円（前年同期比15.3%増）

※セグメント利益の合計から全社費用などの調整額（△11億4,100万円）を差し引いたものが連結営業利益となります。

とある。

中食事業の利益は少なく既に利益の主要因ではないのに弁当事業が駄目になるから〜
とこだわる理由がわからん。

単純に不動産事業の会社と見たらPBR0.5倍は安く、財務も悪くなく、35円まで今後増配するなら安い。

食品会社としてみてもPBR0.5倍は安く、財務も悪くなく、35円まで今後増配するなら安い。

弁当会社としてみたらPBR0.5倍は成長性と収益から見たら妥当。で割安ではないかも知れない。

俺は不動産と食品会社として見てるから安いと思う。
そちらのように弁当事業の会社として見たらお勧めはしないと思う。

弁当屋はほとんどFCちゃいますか？
日銭云々は個人店の話です。
て事は弁当屋の売り上げは基本的にオーナーの物で、ハークスレイがそれを集計して売り上げ計上してるだけちゃいますか？
このビジネスモデルは基本的にロイヤリティと加盟金、その他手数料が収入な訳で、店舗数減はキツい。
逆に売り上げ下がっても店舗数増が良い◎
店舗数減らそうとして、減らしてる訳では無いと思います。あと付けの強がりにしか見えない。
何とか別事業でって事かもしれませんが、
もう復活は結構キツいでしょう。
私はナイアガラを予測しますね。

結局定位置か、、、３ヶ月でいってこい

ローストチキン美味しかった〜

日銭が入る弁当事業があるからハークスレイは信用がある。
不動産事業のみに絞れば借入金利が上がる。
とグーグルの無料AIは回答しとるな。

どちらにしろ会社の計画では
M&Aで物流・食品加工事業を伸ばす。
不動産は売上の伸びに比例する程度の成長を目指す。
弁当事業は横ばいか減少を想定して売上比率は大きく下げる会社の計画になっとるな。

Jリーフはしばらくかかりそう

まだまだ減るよ〜、弁当屋。
不動産事業に転換上手く行くかな。
いずれにせよ、ほっかほっか亭の衰退はその内インパクト大きくなるはず。どっかに売却してくれ。
ファンだったのに悲しい。
世代交代してくれ！

AIによると、ほっかほっか亭は西日本が地盤で青森県と岩手の方は僻地扱いになるし配送等の手間を考えたら元から低収益の可能性。
元々、独自メニューも出してたから双方合意で解約した可能性がある。
と言ってるが本当にそうかは不明。

確かに3月の月次で店舗数が786→716と出店3の閉店73とあるからこの影響なのかも？
売上や利益には軽微なのかもだが開示しても良いレベルの内容な気がする。


>3/1から岩手（二戸バイパス店除く）と青森のFC店を運営していた株式会社みちのくジャパンが、ほっかほっか亭のFC抜けてまるごと「ホットワン」として独立したようだが、ここで誰も話題にしてないね。
https://hot-one.jp/

昔は美味しかったのに・・・
物価高や需要の関係でダメになったかな・・・
しばらく時間がかかるかと思います。

流石に弁当事業キツいんじゃない？
回復は相当なパワーと時間かかるけど、そもそもその兆しすら無いから.....
どんどん店鋪減るやろうな。

ビジネスとして成り立たなくなる時期が近づいてるのか?

これだな。階数だけみたら大型かとおもっていたがペンシルビルだな。

AIによると取得から3年強の短期だが不動産市況から考えて＋で売れてるはず。とある。

固定資産売却益に期待

不動産販売の適時開示でましたね。川越駅前1分で時価どれくらいなんだろう。

これで今期は達成のようダ？🤔「麻生」が入って本当に変わったようダ👊！都築電気のように利益体質に変革できるかも？現社長の考え方次第のようダ？「◯カな大将程怖いものは無し」とはよく言ったものダと思う。

ほっともっともメニューの所に栄養成分の項目がありカロリー等が表示される。

ほっかほっか亭はPDF。

これで良いんですかね？
明らかに劣っていると思う。

ほっかほっか亭はこれ。

見る人の事を考えた表示方法には思えない

メニューの表示方法はホットワンの方が優れているように見える。

試しに値段を調べたらのり弁は480円でクリックしたらカロリー等も表示できる。

ほっかほっか亭は栄養成分はPDFで一覧にしてるからそこを見ろ。という形式。

ほっかほっか亭の不親切さが目立つ。
ホムペのメニューの表示方法は見習ったほうが良い。

例えば今売り出ししてる、竹の子弁当ならカロリー低いかも？と興味を持った人がクリックしたら栄養成分はPDF（文字だけで醜い）から。となったら興味をなくして別の所に頼むかもしれない。

このPDFの一覧から確認を。というやり方は直したほうが良い。

「シューマイ」、ブームになりそうダ？🤔マジで！👊店舗で子会社のつまみ類と小型冷蔵庫を置いて冷えた缶ビール🍺を販売したらいいのに！シューマイと缶ビールそしておつまみを買って帰宅する人増えてくると思うけど！在庫管理こそPOSデータで厳格管理すれば利益も出るのでは！🤔

3/1から岩手（二戸バイパス店除く）と青森のFC店を運営していた株式会社みちのくジャパンが、ほっかほっか亭のFC抜けてまるごと「ホットワン」として独立したようだが、ここで誰も話題にしてないね。
https://hot-one.jp/

久しぶりにほっかほっか亭でチキン南蛮デラックス弁当買いましたが、材料高騰からか具材もお粗末で容器も昔と異なって黒の美味く見えないものとなってしまっていた。
食材高騰で致し方が無いのでしょうが、正直言ってリピートする気がなくなってしまった。
コスト削減の代名詞だったノリ弁当でさえグレードダウンには恐れ入った。
昔は美味しかっただけに残念です。
ご時世がご時世だけに値段上がっても致し方がないが、グレードダウンし過ぎて残念です。

年初来高値819は必ず更新して、1000台で活躍しるはず‼️

何で、皆んな反応しないの？

J リーフ株式会社の株式の取得（子会社化）に関するお知らせ
https://fs2.magicalir.net/tdnet/2026/7561/20260227571009.pdf

いいですよ〜「海苔弁＋シューマンプレゼント」！こんなんでいいんですよ！お客さんに食べて貰って、知ってもらうんですよ！社長さん、自ら「太郎のシューマイ弁当」のTシャツ👕作られて、社内で雰囲気盛り上げられては？生きざまですよ、社長さん！ただ偉そうな説教しても誰も尊敬しませんよ！自ら老体に鞭打って雰囲気創らないと、社長さん。応援しています。毎週末は買って応援しています👊

成長が見込ませんからね。

そういえば最近、SNS系が多くてキャラ系コラボとか無いですね(;・∀・)

すみっコぐらしコラボは復活して欲しいな～(^^♪

PBR低すぎ

今は「ほっかほっか亭のシューマイ」を高いイメージでブランド定着させる大事な時期ですよ、社長さん。リュージとか、料理人とかに経費を使うのではなく店舗従業員の方にシューマイのTシャツを着てもらったり、シューマイ弁当のスタンプカードを作ったり、更にアプリを利用して10箱購入すればシューマイ弁当無料券を配布する等の期間限定のキャンペーンを張って目立たせる事ですよ、社長さん！そしてホソヤさんには原料の品質の厳格化と仕入れコスト低減を依頼して協調性を持たせる様にしてはどうですか。業績を上げれば寸志で臨時ボーナスでも出すことですよ、社長さん。ただ歳をとって居座ってはダメですよ、社長さん！最後の仕事は従業員の方々に生き様を評価してもらう事ですよ！「太郎のシューマイ弁当」もっともっと世に広がれ〜👊

きょうは、900目指して集めて下さい。

あら？下げてきた。まあでもNISAで買ってるから放置放置

ここは配当とQUOカードをもらう株
この辺りでヨコヨコでいい

分からないよ
これ期待して１２月に買ったんですけれど
今月と４，５，６月運気抜群
３月少し落ちて　４月後半ぐらいからまた上げてくるかも
今月少し売ろう

♪───Ｏ（≧∇≦）Ｏ────♪

おー、そうなんだ。たいしたことないって　言ってごめんなさい。