小野薬品工業(株)の株価・株式情報

ポジティブ要因5件

• 1. 海外品の販売拡大が寄与

  海外では、デサイフェラ社が販売する「キンロック」の売上増や「ロンビムザ」の立ち上がりがみられます。
  処方拡大が続く場合、海外売上の底上げにつながる可能性があります。

• 2. ロイヤルティ収入の増加

  ブリストル・マイヤーズ スクイブ社などからのロイヤルティ収入が増加しています。
  利益率が比較的高い収益源とされており、利益やキャッシュ創出の下支えとなる可能性があります。

• 3. 承認取得で適応拡大が進展

  「オプジーボ」と「ヤーボイ」併用などで、国内外（日本・韓国・台湾）における承認取得が進んでいます。
  対象患者層の広がりが、販売数量の維持に寄与する場合があります。

• 4. 新規導入・開発の進行

  「povetacicept」のライセンス契約締結や、「sapablursen」の国際共同試験開始などが進んでいます。
  開発が順調に進めば、中長期の新製品候補の厚みにつながる可能性があります。

• 5. 資金創出力の強化

  営業活動によるキャッシュ・フローが増加し、現金及び現金同等物も増えています。
  研究開発や無形資産への投資、提携などを継続する上での財務運営の余力になり得ます。

リスク要因8件

• 1. 共同販促終了による売上減

  「フォシーガ錠」は共同販促契約の終了や後発品参入の影響が示されています。
  今後の見通しでは製品売上の減少が想定されており、売上規模や販売構成に影響する場合があります。

• 2. 主力製品の競争激化の影響

  国内の「オプジーボ」は競争環境の激化等により減収となっています。
  競合品動向や薬価改定などが販売数量・単価に波及すると、収益の変動要因となる可能性があります。

• 3. ロイヤルティ構造変化の懸念

  ロイヤルティ収入は足元で増加していますが、料率変更や各国特許の満了などにより、今後は段階的に減少していくものとされています。
  高採算の収益源の変動に注意が必要です。

• 4. 開発中止による収益機会の変動

  臨床試験で主要評価項目を達成できなかったことや戦略上の理由により、複数の開発中止が記載されています。
  開発の成否は将来の品揃えや投資回収に影響する場合があります。

• 5. 無形資産の減損計上リスク

  買収や導入により無形資産やのれんを計上しており、見積り将来キャッシュ・フロー等に基づき減損テストを行うとされています。
  前提が変化した場合、利益が変動する可能性があります。

• 6. 為替変動による収益・費用の変動

  外貨建ての受取ロイヤルティや経費支払いがあるため、為替相場の変動が売上や研究開発費などに影響し得ます。
  一定のヘッジを行う方針ですが、変動が大きい場合は影響が残ります。

• 7. 借入条件が投資判断に影響

  金融機関とのタームローンにおいて、純資産水準や利益水準に関する条件が付されています。
  業績や財政状態が想定から乖離した場合、資金調達や投資の柔軟性に影響する場合があります。

• 8. 品質対応・供給面のコスト増

  当期には一部製品に係る品質対応関連の費用計上が記載されています。
  今後、品質トラブルや供給制約が生じた場合、追加コストや販売面での制約につながる可能性があります。