(株)ＺＯＺＯの株価・株式情報

ポジティブ要因6件

• 1. 会員基盤拡大と受注増

  WEB広告や友達紹介、ポイント施策などでアクティブ会員数が増加しました。
  受託販売を軸に注文・出荷件数の増加が商品取扱高の拡大に寄与するとみられます。

• 2. 物流効率化によるコスト抑制

  在庫保管量の適正化や作業効率の改善に加え、配送委託先との経済条件改善が進みました。
  荷造運賃や物流関連費の低減が採算性の下支えになり得ます。

• 3. LINEヤフー連携の取扱高増

  既存顧客の定着に加え、LINEヤフー㈱の集客や販促施策の投下を背景に、同社モールでの売上が伸長しました。
  異なる顧客層の獲得が数量面に寄与し得ます。

• 4. 広告収入の積み上げ

  ZOZOTOWNやWEAR by ZOZOのユーザーリーチ基盤を活用した広告枠提供により、広告事業の売上が増加しました。
  手数料収入の拡大が収益構成の補完となります。

• 5. 周辺領域M&Aによる拡張

  香りの総合プラットフォーム「カラリア」を運営する㈱High Linkを子会社化しました。
  ファッション周辺領域の取り扱い拡大が、将来の売上源多様化につながる余地があります。

• 6. 海外基盤の獲得（LYST）

  海外展開として、ファッションショッピングプラットフォーム「Lyst」を運営するLYST LTDを完全子会社化しました。
  グローバル市場での成長機会の探索を進める方針が示されています。

リスク要因6件

• 1. 事業ミックス変化による粗利率

  成果報酬型で手数料率が相対的に低いLYSTの連結により、粗利率が低下しました。
  さらにモデル刷新の取り組みの影響で、粗利率が変動し収益性に影響する場合があります。

• 2. 海外ラグジュアリー市況の影響

  LYSTは欧米市場を中心としたラグジュアリー業界の不調や米関税制度の変更などを背景に計画を下回りました。
  取扱高の伸び悩みが、海外領域の成長ペースを左右し得ます。

• 3. 気候要因による需要変動

  国内事業では一部期間にネガティブな気候影響を受けたとされています。
  季節商品の需要やセール在庫の動きが想定と乖離すると、販売量や値引き比率を通じて業績が変動し得ます。

• 4. 広告投下増による費用負担

  LYST単体で広告宣伝費の比率が大きいことに加え、ZOZOTOWNでもWEB広告費用を増加させました。
  集客強化が継続する場合、販管費の増加が採算性に影響する可能性があります。

• 5. BtoB事業の取扱高減少

  ブランドの自社EC構築・運営等を受託するBtoB事業で、商品取扱高と売上高が減少しました。
  規模縮小が続く場合、事業ポートフォリオの分散効果が限定されることがあります。

• 6. M&A後の償却費・運営負荷

  LYSTの連結に伴い、のれん償却額が増加しました。
  買収先の業績や統合（PMI）が想定どおり進まない場合、償却負担の継続や追加投資を通じて利益水準に影響する場合があります。