GX 日経225 カバード・コール (プレミアム再投資型)の掲示板

これは化けるわ

日経平均のカバードコールETFについて、一つ気になる点があります。

この商品は円建てで日経平均に連動し、その上でコールオプションを売ってプレミアム収入を得ています。

配当重視の商品としては魅力がありますが、長期で円安が進む局面では少し違った見方も必要かもしれません。

例えば円安が進むと、日本企業の業績改善期待から日経平均が大きく上昇することがあります。

しかし、カバードコールETFはその値上がりの一部を、あらかじめ売ってしまっています。

つまり、市場が勢いよく上昇しても、その利益をすべて受け取れるわけではありません。

さらに、この商品自体は円建てです。

米国株や海外ETFのように、「円安になったから円換算で資産価値も上がる」という為替の追い風は基本的にありません。

結果として、

「円安で日経平均は上がる。しかし、その上昇の一部はコールオプションによって手放し、しかも円安そのものの恩恵は受けにくい。」

という構造になります。

私はこれを、日本で土地を貸している地主に少し似ていると思います。

周囲の地価が急騰しても、すでに長期契約で貸してしまっているため、急な値上がりの恩恵を十分に受けられない。

毎月の家賃収入は安定して入ってくるものの、土地価格が大きく跳ね上がった利益の一部は、借り手側のものになってしまう。

もちろん、それがカバードコールの欠点というわけではありません。

そもそもこの商品は、「大きな値上がりを少し譲る代わりに、毎月安定した収入を得る」という設計思想で作られています。

だからこそ投資する際には、高い分配利回りだけを見るのではなく、「円安局面ではどのような値動きになりやすい商品なのか」という点まで理解しておくことが大切だと感じています。

カバードコールETFは、ホテル経営によく似ていると思います。

ホテルの仕事は、お客様に夢を見させることです。

旅行の思い出をつくる人。大きな商談に挑む人。プロポーズをする人。新しい人生を始める人。ホテルは、その人たちが未来へ挑戦する舞台を提供します。

しかし、そのお客様が大成功しても、大失敗しても、ホテルが受け取るのは宿泊料です。

商談で100億円の契約を勝ち取った人も、契約を逃して肩を落とした人も、ホテルは同じように「ありがとうございました」と送り出します。ホテルは、お客様の成功を願っていますが、その成功そのものを取りに行く商売ではありません。

カバードコールETFも同じです。

市場には、「この株はもっと上がる」と夢を描く投資家がいます。その夢に挑戦するために、コールオプションという権利を買います。

カバードコールETFは、その夢を見る権利を提供し、その対価としてオプションプレミアムを受け取ります。

夢が実現して株価が大きく上昇すれば、オプションを買った人は利益を得ます。期待どおりにならなければ、そのプレミアムがETFの収益になります。

つまり、カバードコールETFは、誰かの夢を邪魔する存在ではありません。夢を追う人たちが挑戦できる市場を支え、その対価を受け取る事業なのです。

もちろん、ホテル経営にも「取り逃がす利益」があります。もし宿泊客が、そのホテルで人生を変えるような大成功を収めても、ホテルが受け取るのは宿泊料だけです。同じように、カバードコールETFも株価が大きく上昇したとき、その値上がり益をすべて享受することはできません。

それでもホテル経営者は、「次のお客様にも夢を見てもらおう」と建物を磨き、サービスを整えます。そして毎日、宿泊料という安定した収入を積み重ねていきます。

私は、カバードコールETFも同じ発想なのだと思います。

大きな夢を追いかける投資家になる道もある。夢を追う人たちに舞台を提供し、安定した収益を積み重ねるホテルオーナーになる道もある。

どちらが優れているという話ではありません。ただ、私は後者のような投資にも、大きな魅力と誇りを感じています。

あまりに誰もいないので連投失礼

カバードコールETFを見ていると、時々駅前の不動産屋を思い浮かべます。

一見まったく違う商売ですが、利益の仕組みは驚くほど似ています。

不動産仲介業は家を建てて儲けているわけではありません。人が引っ越しをしたり、家を売買したりするたびに仲介手数料を受け取ります。つまり、利益の源泉は「家」ではなく、人の移動です。

カバードコールETFも同じように、株価そのものを当てることだけが仕事ではありません。

NASDAQ100やS&P500など、多くの人が売買する人気資産を保有し、その株に対するコールオプションを売ることでプレミアムという収入を受け取ります。

言い換えれば、株そのものから利益を得るだけでなく、市場へやって来る参加者との取引そのものから収益を得ているのです。

だから駅前の不動産屋が、人通りの多い場所に店を構えるように、カバードコールETFも人気のある指数やテーマを好みます。

AI、NASDAQ100、S&P500、最近ではビットコイン。

人が集まる市場ほどオプション取引も活発になり、プレミアムも得やすくなります。

もちろん、人気エリアの地価が急騰すると、不動産屋は「もっと高く仲介できたかもしれない」と思うことがあります。同じように、株価が急騰するとカバードコールETFは売ったコールオプションによって利益が制限されます。

一方で、大きく下落すれば仲介手数料だけでは損失を埋めきれないように、プレミアムだけでは株価下落を完全には補えません。

つまりカバードコールETFとは、株価の予想屋というより、人気市場に店を構え、毎日オプションという商品を並べて商売を続ける仲介業者のような存在なのです。

投資では「何が一番値上がりするか」に目が向きがちですが、カバードコールETFを保有するということは、人気市場の”不動産屋”になって、そこへやって来る投資家との取引から少しずつ収益を積み上げるという発想なのかもしれません。

カバードコールETFを見ていると、時々「人気球場の前でチケットをさばく商売」に似ていると思うことがあります。もちろん現実のダフ屋とは違い、あくまで比喩です。

ある男がいます。彼は野球チームの熱狂的ファンではありません。ホームランが出るか、優勝するかもそれほど気にしていない。彼の仕事は、試合前にチケットを確保し、「今なら買えますよ」と売ることです。彼にとって大事なのは試合内容ではなく、人が集まることです。

カバードコールETFも少し似ています。NASDAQ100やS&P500、中国テック株などの人気資産を保有しながら、その上にコールオプションを売ってプレミアム収入を得る。つまり、株そのものだけでなく、「上がるかもしれない」という期待を売っているのです。

面白いのは、彼らが必ずしも大暴騰を望んでいないことです。球場に客が来て、試合が普通に行われ、普通に終わる。これがチケット商売には一番都合がいい。同じようにカバードコールも、相場が横ばいから緩やかな上昇を続ける環境で最も力を発揮します。毎月プレミアムを受け取り続けられるからです。

ただし欠点もあります。もし球団が歴史的快進撃を始め、チケット価格が急騰したらどうでしょう。本来ならもっと高く売れたのに、既に約束した価格で手放してしまっている。カバードコールも同じで、AI革命のような大相場が来ると上昇の一部を放棄することになります。

逆に暴落も防げません。台風で客が来なくなればチケット価格は下がる。プレミアム収入はあっても元の資産価値の下落までは埋め切れません。

だからカバードコールとは、安全資産というよりも、「将来の大当たりの一部を売る代わりに、今日の現金収入を得る商売」と言えるのかもしれません。企業の成長そのものに賭けるというより、その企業に集まる期待や熱狂から家賃を受け取る投資。そう考えると、この仕組みの面白さが少し見えてくる気がします。
AIより

Global X Japan の GX 日経225 カバード・コール（プレミアム再投資型） の掲示板を見ている人は、実はかなり珍しい部類に入る。

理由は、このETFが「非常に中途半端に見えやすい商品」だからである。

普通の投資家は、

値上がり益を最大化したい
高配当を毎月受け取りたい

というどちらかを強く求めることが多い。

しかしこのETFは、日経225に連動しながらコールオプションを売ることでプレミアム収入を得る代わりに、強い上昇相場では上値が抑えられる。さらに「プレミアム再投資型」なので、分配金として派手に配るわけでもない。
つまり、「大きく上がる夢」も「毎月の配当の満足感」も少し抑えられている。 (globalxetfs.co.jp)

そのため、短期売買を好む人や、高配当だけを求める人には注目されにくい。掲示板の参加者も自然と少なくなる。

しかし逆に言えば、このETFを研究している人は、単純な値上がり期待だけではなく、

ボラティリティ
オプションプレミアム
長期インフレ
日本株の実質リターン
下落耐性

などを含めて、かなり構造的に市場を見ていることが多い。

派手なテーマ株とは違い、「市場で長く生き残ること」を重視している投資家が集まりやすい商品なのである。

だから、その掲示板を見ている人達にはエールを送りたい。

市場では、注目される銘柄ばかりが優れているわけではない。むしろ、人が少ない場所で静かにリスクとリターンを考えている投資家の方が、長期では安定した判断を積み重ねていることも多い。

目立たなくても、市場の構造を理解しようとしている姿勢には、大きな価値がある。
AIより

カバードコールとは、果樹園を営む農夫のようなものです。農夫はたくさんのリンゴの木を持っています。
毎年、木は実をつけますが、収穫の時期にならなければ、その価値はまだ確定していません。ある年、近くの商人がやって来て言いました。
「秋になったら、このリンゴを決まった値段で買う権利をください。その代わり、今すぐお金を払います。」
農夫は考えます。秋の値段は分からない。しかし、先にお金がもらえるのはありがたい。そこで権利を売りました。

季節は流れます。リンゴの値段が少し上がった程度なら、農夫は権利料も受け取り、リンゴもそれなりの値段で売ることができます。収入は安定し、暮らしも楽になります。
しかし、もしその年に大豊作ではなく大不作が起き、町中でリンゴが不足し、価格が何倍にも跳ね上がったらどうでしょう。
その時は商人が権利を使い、約束した安い値段でリンゴを買っていきます。農夫は利益を得ていますが、本来なら得られたはずの大きな儲けは商人のものになります。

反対に、リンゴの値段が下がった場合はどうでしょう。農夫は果樹園の価値が減る痛みを受けます。しかし最初に受け取った権利料があるため、その損失は少し和らぎます。

カバードコールもこれと似ています。株やETFという果樹園を持ちながら、その値上がりの一部を他人に譲る代わりに、先に現金を受け取る仕組みです。
大当たりの夢は少し小さくなりますが、毎年の収穫を安定させやすくなります。大木が一気に天まで伸びることを期待する人には向きません。
しかし、果樹園の木陰で季節ごとの実りを受け取りながら暮らしたい人にとっては、なかなか味わい深い農業のやり方なのです。

静かだ・・・・
まあ買って忘れてるのもいいかもしれない。

くだらなくて好き、いいね👍

カバコ投信の中でもここは特に一番くだらなくて大好きです

配当いくら？

このタイミングでこのあげかた、意味不明

日経平均買うならカバコではないだろ

分配金の権利落ちでしょ

GX 日経225 カバード・コール (プレミアム再投資型)
つぎにかうべきETFは　ここですね。1200～1236

https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-08-02/T093Y0GQ1YT000

オプション料分配できたとして利回りは期待できるのかな？

ぽ

何があった？日経は変わってないが、、

日経暴落で1年分のプレミアムが吹っ飛んでる。
無配だから

相場が上げているときはじれったいな。
まあ覚悟の上ですが。

カバードコールなので、小～中くらいの下げには強いですが、大きな下げになると防御があまり効かなくなります。他のアメリカ株カバコETFも同じです。

日経平均より下がるのかよ、、、
ここをホールドする意味無いな

綺麗な右肩上がりのチャート。
日経平均ほどではないけど、下落には強いぞ。

無風だ。コールオプション売っていると日経平均高値更新の波とは
無縁だね。

GXのサイト見る限り新NISA対象外っぽいけど...

無配のシステムなら新NISAで買うのもアリなのか？

プレミアム再投資で配当がほぼ無い分、税制面で2865や2868より優れている

上がりは今一だが、下がりは少ない！そういう意味では買いのETFではある！

株高に合わせてこの3ヶ月で1割上がった。
マーケットニュートラルでもないのかな。

面白いETFだと期待してたのにカバードコールのプレミアムの累計がこの程度だとは意外だなー
設定初期のロスやタイミングの問題なのか戦略の問題なのかたいして知らないけど少し調べてみるか

2858は毎月分配型じゃないんじゃね？

投信のインベスコ世界株は、今のところ、毎月150円分配ですよ～

まじっすか？無配？　存在価値無いっすね～　ははは

ウォッチしてますが、ここ数ヶ月配当歴がない上に
無配で利益を価格に蓄積するのかと思いきや、
価格も上がらない不思議なETFですよ～

カバコが乱立するね～ 一昨日、ナスダックカバコから撤退。結局は、配当分が丸儲けだった。これはどうかな？ 値動きモニターしようかな〜

そして誰も買わなくなった。
本日の出来高12：30の時点で　21株
GX NASDAQ100・カバード・コール　100477株
GX S&P500・カバード・コール　48418株

今日は2868SP500カバコの上場
話題はそちらに移ってしまいますね。

ここ、買おうか迷っていたんだけど、買わなくて良かったです。

分配金のリリース見て、「は？」と思いました。
さらに、
>日本の投資信託協会の決まりでプレミアムを分配金には出来ない

正直、何だそれ？ って。重要事項じゃん。目論見書に書いてありましたっけ？YouTubeシレっと喋る、で開示したことになるの？
事前の開示資料にはどこにも書いてなかった。

まぁ、プレミアムの取り扱いをどうするか、も開示してなかったから、
「勝手にそう思い込んだだけでしょ？」という話ですが。
結果を見るまで油断できない、とは思ってたんですが、やっぱりか。残念。

主収入を配当できないインカムファンド、って、超ユニーク（皮肉）。
これ、インカムファンドですよね？ それも誤解？？？
こんなクソファンドの組成がプロの仕事かと思うと、泣けてくる。
あ、違う種類のプロか？
ファンド組成は一体誰のため？ 手数料？ 管理費？・・・と思われても仕方ない。
プレミアム再投資で信託財産膨れれば、取り分も増えますもんね。
ふざけるな！

NAV狙いで誰か丸ごと買い上げてくれたり、解散するなら別なんでしょうけど。
インカムの柱であるリスクプレミアム収入を分配できず延々と貯め込んで、オマケで入ってくる配当収入だけ分配、なんて、ほとんど詐欺。
だから事前説明が乏しかったんですね。詐欺認定されないように。
言わなきゃ騙しじゃないから。
そういうのやめて欲しいんですけど・・・。

投信協会のルールがおかしくて、GlobalXもある意味被害者？
いやいや、分かってて企画したんでしょ？　なら余計に悪質だよ、と言いたい。
汚名返上のため、GlobalXには今後のルール変更の取り組みに期待したいのだけれど、将来的に規制が緩和されて、プレミアムを丸ごと配当できるようになるまで、気長に待てる人いるの？
こんなファンドを、高い金利払って信用でホールドしてる人の気が知れん・・・。
完全に負け確定の無理ゲーだと思うんですが・・・。

底値で拾っておいたので、オーバーパーで売ってキャピタルゲインだけでひとまず撤退です。また底割れしたら拾いに来ます。資金寝かすの惜しい。

実際の値動きは、これまでのように、また米国のGXカバコ群のように、市況悪い時は換金投げとかで需給に引っ張られた下げが起こりやすいと思います。いつになるか分からない上場廃止時の解散価値狙いで買い上げる人なんていないだろうし。

NAVの発表を最低でも毎月、できれば毎週やるとかしないと、適切な価格形成は無理だと思います。そうであっても、いつでも分配できる状況でない限り、NAVはしょせん画餅というかイメージでしかないんで、需給圧力には抗せないでしょう。

そして1日10口や20口しか出来高がない日が続いて、流動性が低過ぎて上場廃止になるというわけですね。

日興アセットマネジメントのETFだと、マーケットメイクすらない。野村のETFだと、マーケットメイクが仕事していない。

盛り上がらなければそうなるでしょうね。
笛ふけど踊らぬ、板はマーケットメイクだけのETF結構ありますね（笑）

マーケットメイクでしか売買がなくなったりして。

そこはマーケットメイクで妥当な価格帯に調整されるのではと。

分配金が出ないと誰も買わなくなって流動性が低くなるから価格が安定しなくなるのでは。

分配が抑えられるとチャートは徐々に右肩上がりになるのかな。
しかし話題性は下がりそう。
GXナスダックカバコはQYLD並みに分配が出る見込みというし。

グローバルXのYou Tube動画でグローバルXの社員が投資信託協会の決まりでプレミアムから分配金は、出せないのでここの分配金はETFの組入銘柄から出ると明言してました。すると利回りは2%未満程度しか出ないということになります。今回は無配ですし。

日経平均に投資するカバコETFを米国に上場させてからそのETFを東証上場させないと意味ないぞ。日本の投資信託協会の決まりでプレミアムを分配金には出来ないというのなら。グローバルXの社員がこの掲示板を見てくれているならまずは米国上場からというのをやって欲しい。

ここ、無配みたいですよ。

下げには素直に反応しますね。
つらい。

先ほどはリターンの事ばかり書きましたが、
チャートの形は日経平均が横ばいあるいは上向きならその米国リートのカバコのような動き、
日経平均がダウントレンドとなれば今のNASDAQカバコのQYLDのような値動きになるのではないかと思いますがどうでしょうか。

DIAMのファンドは見つからなかったけど
似たファンドのトータルリターンは↓でみれますね。
https://www.morningstar.co.jp/FundData/Return.do?fnc=2014053007
5年で45％のリターンは良いものの円安が効いているのと
この手のファンドは年1.85％とか信託報酬がすごいですね。

日経カバコは円安効果は米国リート程は期待できないかも。

自分のイメージとしては米国リートのカバードコールのようなチャートの動きをすると思っているのですがどうなんでしょうか?

これも勉強になりました。
オプションとてもお詳しいんですね！
コールよりプットの方が相場急変時に値動きが激しいため、一般的にコールよりプットが割高と認識していたので、「現物売り＋プット売り」も形としてあり得るかと思いましたが、現物空売りにも金利がかかりますよね。

どうもありがとうございます。
「GX日経カバコ」（証券コード2858）は「プレミアム再投資型」で、分配金を出さないタイプ
と情報があったため勝手に推測してしまいました。
やはり目一杯の分配ということでいいんでしょうか。

日経カバコの上場直後から、配当額を楽しみにしながら推移をウォッチしてますが、やはり、相場が乱高下するときにはそれなりに価額も動きますね
自分はまだほとんど値動きなかった初期にしびれ切らして997円指値で拾いましたが、これまでのところ上場来安値992円なので、995～990あたりに仕込んでじっくり待つのがいいと思います。米国のGlobalXカバコを見てると、将来はもっと下がる時ありそうです。通常は数株ずつマーケットメイクしているようなので、パニック時に成行で1万株とか売りが入ると消化しきれずに下値で拾えるようです。わずかなキャピタルゲインのチャンスも逃さず、いかに底値で拾うかがトータルパフォーマンスを上げる唯一のキモなので、ここは妥協せずエゲツなく「深海魚」になり切りましょう！笑

他の証券だとどうだか分からないのですが、SBIだと日本株は2wkくらい先までしか指値予約入れられないので、これどうにかなりませんかね？ IGとか外国ネット証券だと日本株でもGTCオーダー入れられるのかな？（口座開けたまま何年も放置してる） 米株なら同じSBIでも目標株価で指値して4か月放置可能なのですが。

何でも良いのでブルベアファンドのパフォーマンス見て頂きたいのですが、
買いオプションは配当収入など経過利益があるので経費を一部カバーできますが、売りオプションは金利など余計な経費かかって指数が横ばいでも基準価額下がっていきます

「現物売り＋プット売り」だとオプションプレミアム少なく現物の空売り金利が多大なので恐らく赤字です。敢えて選ぶ戦略ではありません。
上げ相場の方が下げ相場より期間長いんで、一般にはあえて売りオプションを長期買い持ちする人はおらず、従って売りオプションの買い手がつきにくいことが、プットオプションのプレミアムが少なくなる原因です。実勢相場は知りませんが多分そうなります

基本、GlobalXのこのテのETFは、期中のインカムはメいっぱい分配する方針です

どうでしょうね？
米株口座開いてる人なら米株口座で取引した方が機動的かつ指値も半年先とかまでできるなど便利だから、手を出すのは円建てでしか投資できないド素人に限られると思いますが

いま現地のS&P500カバコ、NASDAQ100カバコはいずれもドルベースで11～12%台です
あえてプレミアム再投資をするなら、円建てであっても年率12～14%くらい行ってくれないとダメだよね、と個人的には思います
日本の配当株投資戦略の新基準となる「黒船」たるには、そのくらい頑張ってく欲しいです。
本家のNASDAQ100カバコが円建てで9/30上場（2865）するので、なおさらです
毎月分配の円建てNASDAQ100カバコに負けるなら投資価値ないかと

仕組み的に追証は発生しませんよ？

分配率抑えられるのは分配金目当ての人はさみしいかもしれませんが、
その場合他の日経ETFより価格のリターンが良ければ注目されるでしょう。
どうなるかな？

オプション・プレミアム分は再投資されるということは、トータルリターンは6%とか10%行くかも知れないが、分配金の分配率は他の日経225ETF並みの2%弱くらいになるのかな？

来ましたね。真打。
売れるでしょう。

https://money-bu-jpx.com/news/article040506/
2022年9月30日上場2865：グローバルＸ NASDAQ100・カバード・コール ETF

今は分配実績が無いため雑誌なども薦めてないみたいですが、
仮に年8％でもつけば商品性云々関係なく買いが入りそうですね。

カバーコールは日経にあっているかなと思って買ってみた。

QYLD・XYLDはドル円の先行き不透明さもあって買い増ししづらくて・・・
GX日カバコが選択肢になり得ると嬉しいのだけれど

暴落時に追加証拠金どうやってファンド保持者からもらうか・・・

ここは経費率もかなり頑張っている。いいですね。

疑問なのですが、カバードコールと逆に
「オプションのプット売りと日経平均先物売り」
でポジションを取る商品はないんですかね。
プレミアム多くゲットできそうですが・・・あぶないのかな

面白そうなの出ましたね！

GlobalXの米国カバードコールは、良い実績で回しているようですね。
日経カバコは初なので、どう出るかお試しで私も買ってみました。

仰られる通り、配当日が間延びしていて、直前で買い込む輩が
多くなりそうな予感もしますが、それならそれで株価が騰がるので
別にいいかな？とも思ってます。

1300に少し、1007～1003くらいで、万単位の板が入ってるので
買い支えなのかなぁと思ってみたり。値崩れしないのはいいけど、
需給が増えたときどうするんだろ、と邪推してみたりしてます。

GlobalXの国内ETFは、インカム利回りがぼちぼちなので期待してますが、
日経が情緒不安定なので、ちょっぴり不安でもあります。
個人的には年５～６％はじいてくれたら、十分かな？とも思ってます。