bonsuku

85〜86円辺りの穴を埋めに行っている動きのように見える。

日経の鉄鋼三社の決算記事は好意的に書かれていたけど、神戸製鋼だけ、通期見通しを引き下げた事と矛盾している気がする。

ここは他に比べて多角化しているからか？

本業の高炉は加古川集約まで期待出来ないだろうけど、むしろ、見通し悪化の諸悪の原因は建築機械ではないか？

キャッシュ創出が課題なら、スピンオフとかコマツに売却すれば、良いのでは？

新日鉄の決算の段階でここもJFEも上半期は厳しいことは予想出来た。無配という結果も情けない。

ただ、一言で赤字と言っても、新日鉄やJFEは営業赤字だが、ここは経常ベースまでは黒字だ。

多分、中国の建設機械の貸し倒れ引当金が、現時点で
有税償却だろうから、税負担で純利益が赤字になっているのだろう。

確かに週明けの株価は厳しいだろうけど、高炉の上工程統合と発電事業の順次立ち上げにより、長期的には、鉄鋼セクターの中では、アウトパフォームしていくように考えている。

大きく傾向が異なることはないだろうから、
第一四半期赤字で、上半期は良くて、トントン
というところだろうか？

今日は比較的値持ちが良いように思えたが。

第一生命の5月23日に行われた2016年3月期決算説明会（アナリスト向）のQ&Aの第5問のところでいう、
国内生保業界再編への布石って、僕はこことT&Dのような予感がしています。

そもそも、上場生保って、ここと第一生命とかんぽ生命とソニー生命しかないし、株主構成や
業態、商品構成、競合を考えると妥当でしょう。

又、相互会社では、日生が三井生命を買収したけど、残りの相互会社の朝日、住友、明治安田、富国生命
を見ても、系列や第一生命のESRから考えると、T&Dか富国生命を買収したいと思う。

GS「中立」から「買い」の間違いでは？

買い戻してくれないかなぁ。
ソニーの割高な経営指標も、ならされるのになぁ。
1500とか1600とかで。

>>No. 821

案の条、5月24日の説明会でアナリストからこの辺りの質問が来ていましたね。
前中期の目標よりは、上であることにご注目下さいと。

一つ、気になったのは、終局金利の議論。T&Dでは採用していない。
ソニー生命や第一生命が終局金利を採用した数値を使って、ESRの健全性を説明しようとしているが、
欧州では終局金利が高すぎて、保険会社に有利すぎるという議論があったような。

もし、T&Dでも終局金利の補正を行い、MCEVやESRがより良く見えるのであれば、そちらを採用頂いても
よいと思う。比較しやすいので。

今のところ、各保険会社を相対的に比較した上で、好ましいのは、ここだとは思っています。

何か利益見通しが保守的に感じたなぁσ(^_^;)

基礎固めの次の飛躍の時期という割には、
目標値が2014、2015年3月期を下回って
いるσ(^_^;)

ソニー生命も第一生命も足元のESRの水準は
100％割れで相当厳しい。

ここも落ち込んでいるものの、期末で150とか、
足元で130は上回っている。

身売りというより、買収される理由があるという
ことだ。

ソニー生命のESRが104％というのに、
驚いたけど、本日の第一生命の説明会では、
98％と健全性を示す100割の数字で更に驚いた。

確かに、マイナス金利は一過性かもしれないし、
ひとつの指標に囚われ過ぎてもいけないのかも
しれないけど、短期的解決策は、配当止める、
増資、高い指標の会社を買収するとか、余り、
株主にとっては、好ましいものには、思えない。

商品構成改編やリスク管理見直しなどの自助努力
による解決をお願いしたいけど、デフレが根本に
ある限り、外部的な解決策もあり得ると思う。

ESRが104なんて、想定外だったんだろうね。
150割れを異常な金利低下と見ていたようだから。
超長期を買って、デュレーションのばして、ALMから
イミュニゼーションを図ろうという苦労は見えるけど。

定石なら、配当を落として凌ぐか、ヘッジ外債を
拡大させるか。

高配当だと安心していると怖いかもなぁ。

T&DのMCEVも保有契約はマイナスでした。
正確には、ソニー生命の下落幅が比較的大きい。

>>No. 767

ESRが107のことでしょう。確かにマイナス金利の影響大きい。
MCEVの保険契約価値が特に大きく低下し、分母となる、保険リスクが大きくなったことによります。
下の方が言われているように、ソルベンシーマージンは2000%超と大きい（200%が規制水準）

確かに他の保険会社や金融機関が上昇している中で、昨日の流れを受け継いで地合いが弱いのは、
非常にがっかりします。こういう置いてけぼりが一番悲しいです。

この銘柄は、閲覧される方が多いので、ご意見伺わせてください。

①ソニー生命と②T&D及び第一生命を比較したときに、以下の違いがあります。
それぞれの論点をどのように捉えられますか？

A:①はROEが高く、②はPBRが大きく1倍割れをしている。（表裏一体ですが。）
B:包括利益は①のみ昨年度比プラス。②は大きくマイナス。
C:ソニー生命と第一生命は保有契約価値がマイナス。T&Dはプラスを維持。MCEVの落ち込みは前二社大きい。
D:①は商品では死亡保障が主体で第三分野が相対的に小さく、資産運用では、ヘッジ外債等に消極的で超長期日本国債への異存が非常に大きい。（ESR低下の大きな要因。）
E：①は配当性向が高い。②は配当と自社株買いを合わせた還元方針。

僕には上場の同業他社に比べて、一長一短だと思うのですが、株価での差がそれ以上に開いたなという実感です。

営業原価的な海外政府への租税を経常以下で、
税費用として落としているので、経常が大きく
見えるというか、純利益が低くなる。
そうでなければ、特損が発生するということと
考える。

もしやと思ったけど、自社株買いもなく、
今期見通しイマイチσ(^_^;)

配当据え置きかー（≧∇≦）

何か、明日悪いのかなぁσ(^_^;)

原油価格が上がるのか、下がるのかなんて
誰も分からない。

見通しなんて現時点の延長線上に過ぎない。

多分、ここがアンダーパフォームなのは、
親方日の丸的な姿勢に問題あるからだろう。

こんな低金利なのに自己資本比率が7割も
あって、自社株買いもせず、現金溜め込んで。

逆に親方日の丸なら、その威光で借入で賄えばいい。
買収される危機感がないから、現金溜め込んで、
配当もロクに払わず、成り行き任せ。

帯に短し、襷に長し。

日本のデフレの原因の縮図のような会社だ。

利食い売り？
俺の買い値は
もっと上

確かに、ここじゃなくても、沢山いいところやリスクが低そうなとこはありそうだと思います。わざわざ、尺度を計りにくい、赤字の企業でなくても。安定感もないし。

色々流れ流れて、神戸製鋼も見るようになったけど、ここは利益規模も時価総額も
小さいから、発電所１つ、２つの建設で与えられる数百億円の経常のインパクトとか面白そう。アルミ事業とかも。