テスホールディングス(株)の株価・株式情報

ポジティブ要因5件

• 1. 再エネ電源の稼働拡大

  太陽光発電所の連結子会社化やバイオマス発電所の営業運転開始、オンサイトPPAの供給先拡大により、売電収入の増加につながる収益基盤が広がっています。

• 2. 市場連動メニューの拡大

  法人向け電力供給で、市場連動型メニュー（卸電力取引所の価格に連動）の供給量が拡大しています。
  販売数量の増加に加え、調達価格変動の影響を抑える余地が出ます。

• 3. 蓄電システム案件の増加

  再生可能エネルギー系のEPCで蓄電システム案件が増加し、エンジニアリング事業の売上拡大に寄与しました。
  中期計画の注力領域とも重なり、受注機会の拡大が見込まれます。

• 4. 営業外費用の負担軽減

  為替予約等に伴うデリバティブ評価損の計上が前年同期比で抑えられ、経常利益が大きく改善しました。
  今後も同種の損益が発生し得る一方、変動幅が縮小すれば利益の下支えになります。

• 5. 資源循環燃料の開発進展

  インドネシアでEFB等を活用したバイオマス燃料の研究開発を継続し、新たな製造工場の建設にも着手しています。
  燃料の調達安定化やコスト面での改善に寄与する可能性があります。

リスク要因7件

• 1. エンジニアリング採算の変動

  エンジニアリング事業は売上が増加する一方、セグメント利益は前年同期を下回りました。
  案件構成や原価・外注費の動きによって採算性が変動しやすく、利益水準に影響する場合があります。

• 2. O&M契約満了による減収

  O&Mでは大型案件の契約満了に伴い売上が減少しました。
  定期契約の更新や新規獲得が計画どおり進まない場合、ストック性の高い収益の積み上げが鈍化する可能性があります。

• 3. バイオマス燃料価格の影響

  大型バイオマス発電はPKS燃料の調達価格や海上運賃、為替の影響を受けやすいとされています。
  燃料費の上振れや調達条件の変化が続く場合、発電事業の採算性に影響することがあります。

• 4. 為替予約の損益変動リスク

  燃料調達の為替変動リスクを抑えるため長期の為替予約を活用しており、会計処理のタイミング等によりデリバティブ損益が変動し得ます。
  営業外損益の振れが利益の変動要因になります。

• 5. 電力取引価格変動の影響

  電力小売は卸電力取引所の調達価格変動の影響を受けます。
  相対取引の継続が難しい場合や市場価格が急騰する局面では、販売価格の調整が追いつかず採算性に影響することがあります。

• 6. 政策・制度変更と出力制御

  FIT・FIP制度や出力制御の運用は、売電収入の見通しに影響し得ます。
  出力制御量の増加や制度変更が進む場合、発電量や売電単価の面で収益性が変動する可能性があります。

• 7. 借入依存と金利上昇の影響

  設備投資や運転資金の一部を借入で賄っており、当四半期は短期借入金も増加しました。
  金利上昇や借入条件によっては、利息負担や投資判断の柔軟性に影響する場合があります。