(株)ハッチ・ワークの掲示板

全面高商状での逆行安ですな。四季報コメントも残念過ぎる内容ですわな。
祖業の貸会議室にいつまで執着するんやろね。

これですね。リンク先P17
https://contents.xj-storage.jp/xcontents/AS08743/1c49be75/cafd/4bc8/9d48/df10b08c41c9/140120260305576207.pdf?_fsi=UfNnCE9k

ハッチ・ワーク（148A）について、2026年3月現在の最新業績（2025年12月期本決算）と将来予測を踏まえ、ウォーレン・バフェットの投資哲学を用いて分析します。2026年現在の同社は、**「不透明なアナログ市場をデジタルで制圧する、初期段階のプラットフォーム」**と言えます。1. 市場背景とテーマ性：ニッチな「未開の地」のDXバフェットは、流行り廃りに関係なく、10年後も確実に存在するサービスを好みます。テーマ： 月極駐車場のオンライン管理（DX）。背景： 日本には約3,000万台の月極駐車場がありますが、その多くが依然として「看板、電話、紙の契約」です。この極めてアナログなニッチ市場をデジタル化する動きは、労働力不足が進む日本において確実な需要があります。2. 企業の基礎理解とビジネスモデル（サークル・オブ・コンピテンス）ビジネスモデルは非常に明確で、バフェットの理解の範疇（サークル・オブ・コンピテンス）に収まります。収益源： 「アットパーキングクラウド」を通じたストック収益が中心です。管理会社から： システム利用料。利用者から： 初回・月額の滞納保証料、決済手数料。バフェット的評価： 一度システムが導入されると、管理会社が解約する手間（スイッチングコスト）が非常に大きいため、**「料金所の通行料」**のような安定した現金を稼ぎ出します。3. 市場規模・競合環境・ポジションポジション： 月極駐車場のオンライン管理シェアでトップクラス。競合： 伝統的な管理会社がライバルですが、同社は「システム提供」だけでなく「利用者募集（B2Cサイト）」まで垂直統合しているため、集客力という点で競合に対し優位性を持っています。4. 経済的な堀（モート）を見極めるスイッチングコスト： 駐車場オーナーや管理会社にとって、蓄積された契約者データや決済フローを他社へ移行するのは極めて面倒です。これが強力な「堀」となります。ネットワーク効果： 登録台数が増えるほど、利用者は「アットパーキング」で検索すれば見つかるという認知が高まり、さらに多くの管理会社が登録するという好循環が生まれています。5. DCF法による理論株価と安全域2026年2月に発表された「2025年12月期決算」と「2026年12月期予想」を基に算出します。前提： 2026年12月期予想EPS（1株当たり利益）を約$113$円、成長率$20\%$、割引率$8%$と仮定。理論株価の試算：PER基準での理論株価：約$2,200$円前後。PBR基準での理論株価：約$2,215$円。安全域（マージン・オブ・セーフティ）：現在の株価（約1,890円前後）は、理論株価に対して約$15$ 〜 $20%$程度のディスカウントで取引されています。バフェットが求める「30%以上の安全域」には少し届きませんが、成長性を加味すれば「妥当〜やや割安」なレンジです。6. 経営陣の質とガバナンス資本配分： 2025年12月期には営業利益が前期比32%増と大幅に伸びました。2026年12月期は先行投資により利益成長が一時的に鈍化する予想ですが、これは「将来の堀を広げるための賢明な支出」とバフェットなら解釈するでしょう。財務健全性： 自己資本比率が上昇傾向にあり、利益剰余金も着実に積み上がっています。7. 優位の持続可能性（3～5年視点）月極駐車場市場のDX化はまだ入り口に過ぎません。管理台数が積み上がるほど、保証料や決済手数料などの「決済ビジネス」としての側面が強まり、限界利益率（1つ増えた時の利益率）が向上していくフェーズに入ります。結論：バフェットなら「買う」か？バフェットなら、**「少額から買い始め、堀が広がるのをじっくり待つ」**銘柄でしょう。Positive： 非常に高い継続利用率、ニッチ市場での支配的地位、ストック型の高い収益性。Negative： 時価総額が小さいため、金利動向やグロース市場全体の冷え込みによる価格変動リスクが大きい。バフェット的視点：「人々が車を持ち続ける限り、駐車場は必要だ。そして管理会社が楽をしたいと願う限り、この会社のソフトは使われ続けるだろう。私は、誰もが見逃している『地味な駐車場の看板』がデジタル化される未来に、1ドルを投じる価値を見出す。」

株主総会の資料見てたら、、、

有名投資家きてた

五味大輔 44,000 2.3%

信用分売りました。
現物は長期持ちです。

PTS,めちゃ上がってる・・ｗ

説明すれば説明するほど投資対象外にされる泥沼パターンに入り込んでる

説明会聞いたけど、やっぱり貸会議室のビジネスへの継続投資は全く納得できなかった。コロナ前は投資してたとか、今は古いビルの活用にチャンスがあるとか、色々説明はしていたが、短期的に稼ぐのではなく、将来的に利益を上げる、とか呑気なことを言ってたわ。それなら過去の会議室から今の時点できちんと利益が上がってる数字が出てるはずだろ！
減益予想の一因にもなってるし、コングロマリットディスカウント要因にもなるし、時価総額１００億円達成の足枷にしかならないと思う。早く事業撤退してほしい。

何がテンバーガー銘柄　
フロンティオ　2158　の方がましですね。
https://s.kabutan.jp/news/n202509221027/

今期を増収減益予想をしている理由が分からない。
多くの投資家は気味が悪いと考えて売っているのだろう。

同社の優位性のある駐車場ビジネスで投資するならプラス要素だが、会議室ビジネスは優位性が無い。無駄金になる可能性が高い。
そんな事ぐらい社長なら分かっていると思うが…

特段悪い決算でもないので、2000円あたりには戻るでしょうね。ただこのままサプライズがない限りは上昇トレンドは難しそう。

出来高を伴う下落は損切りってテスタさんがよく言ってるよね、、

ここを欲しがる会社はあると思う。
買収期待で放置もありだよ。

ここはモームリだよ

もう、ひと工夫ほしいんだよな。ビジネスモデルがすぐ陳腐化しそうで。
利益が伸びないのも、人海戦術でシェアを死守しようとしているからでは。頑張っているんだろうけど、なんだかね。

賃貸オフィス仲介事業は、この会社の祖業なので簡単にやめられないのでしょう。主力となっている月極駐車場オンラインサービスは、現社長が、ここに入社してから始めた新規事業ですし。

妥当なPERが悩ましいところ。１３ー１５倍ぐらい？

ここの社長、やる気というか負けん気が感じられないんよな

足手まといでしかない貸し会議室事業を切らないのもそうだけど、趣味で仕事やってます感がある。動画みてもそんな雰囲気の人だし、やっぱりその通りの業績しか出せてない

社長交代せんと株主が儲かる会社にはなれんだろうな

出さなくてもいいけど利益減るのはねー

1年ぶりくらいに追加購入。NISAで500株追加。10800株になった。

一昨年も去年もNISA枠は全てハッチ。
今年も全て埋めていきます。ゆっくりとね。

1,300円あたりが底値よ

やっぱり配当くらい出さないと投資家は納得しないよなぁ

もう一段下げたら考えよ

スト安なってないだけマシやろ

地合いも悪いし、売りに拍車が掛かっています

前日比マイナス２０%って…。

AI診断の結果は以下のようになりました（AIは間違えることもあるので内容は各自でご確認下さい）。
どこでもやってる」の壁（競争優位性の欠如）
「先行投資」という言葉で正当化されていますが、その中身は他社（ニーリー、レセプショニスト等）が既に確立している領域への追随です。
動向： ニーリーのように「保証」を武器に圧倒的スピードで攻める未上場競合に対し、上場企業として「利益」を求められるハッチ・ワークは、アクセルを全力で踏み続けることができません。
投資判断： 独自の強み（MOAT）が見当たらない中での消耗戦は、中長期的な利益率の低下を招きます。

あまりにここはスピード感がなさ過ぎるからこういうことになるんよな

株に詳しそうなイマクワさんに弟子入りしようとXを探したら鍵垢だった

弟子入りできないじゃないか…

何一つ具体的な反論できない時点で表面しかな見てないのはあなたでしょう。

もう買わなければいいよ！笑
表面上の数値だけ見てろ！w

欠損金15億もないよ、
有報も読めないのかよ

過去4年間の月極イノベーションの粗利の伸び：+76%、+52%、+32%、+26%
これのどこが指数関数的な伸びか説明できる？ミルフィーユ状も具体的に説明できる？

そもそも粗利ばかり見ていて大丈夫なの？4Qで全社費用急増しているよ。

決算資料で、登録された台数から少しずつ決済代行台数と保証台数が増えていって売上がストック式に積みあがっていくって説明しているけど、結局売上は登録台数程度の伸びに留まっているところをみると競合が多く、ディスカウントなどしているのでしょう。ブルーオーシャンではないよ。

1,300円が底とみた

2, 3年後を必死でアピールする人が多いってことは、目先1年が、、、ってことかな

あと「一時的なコストで利益を隠しているだけの高成長企業」として評価したら実質PER 8倍は激安かもという皮算用も立ちます（笑）

ストップ安だとPERは14.5倍ぐらいかな。
過去のPER最小値は10.8倍だから、そうなれば1,216円ぐらいまではあるかもしれないけど、さすがに売上成長率は20%を超えてKPIは崩れていないから、15倍以下だと割安ではありますね。

S安！！！！？？？？？
そんな決算だった？

安いところで買い集めたい人が多そうですね🤔

気になるのは、説明資料10Pにある「決済代行台数」と「滞納保証台数」。売り上げに直結する数値で、前年同期比だとそれなりに増えているように見えますが、前期４Qの昨年9-12月は急ブレーキがかかったように頭打ちに。季節要因でもなさそうです。

決算説明資料の「ファーストワンマイルステーション構想」ってなんだかね。学生ゼミの資料じゃあるまいし。月極め駐車場市場の想定が3000万台ってのも過大だと思っています。盛りすぎ。

個人的な感想ですので、投資は自己判断で行えばいいと思います。ＡＩの回答をコピペしながら（笑）

意外と気配落ちない

と思ってたら1600まで落ちた

その辺の表面的な情報は今更言われなくても既知ですね。
決算説明資料のP.34「競合するサービスとの比較」 に、その決定的な違いが整理されています。

多くの駐車場管理会社（例：アズームなどのサブリース系や、地場の管理会社）は、「駐車場を借り上げて、また貸しする」モデルが主流です。これには以下の弱点があります。
• 競合（他社）：1件獲得するごとに「仕入れ（賃料保証）」が発生し、リスクと手間が増えるため、急激な拡大が難しい（スケーラビリティが低い）。 
• ハッチ・ワーク：管理会社に「システム」を使ってもらうモデルです。在庫リスクを持たず、システム導入が進めば進むほど、自動的に収益が積み上がります（スケーラビリティが高い）。

ハッチ・ワークの売上は、単なる手数料ではありません。一度契約されると毎月発生する**MRR（月次経常収益）**の塊です。 
• システム利用料：管理会社から毎月入る。
• 決済手数料：毎月の賃料決済からチャリンと入る。
• 月額保証料：毎月の賃料の5%が入る（これが大きいです）。

ハッチ・ワークは「ハトマーク（全国宅地建物取引業協会連合会）」と提携しており、全国の不動産会社の80%が加盟するネットワークに食い込んでいます。
他社が今から同じシステムを作っても、この「すでに業界標準になりつつある地位」を崩すのは容易ではありません。

あとakippaはコインパーキングメインだから競合しにくい。

Park Directが「集客力」で管理会社にアピールするのに対し、ハッチ・ワークは**「業務削減＋家賃保証」で管理会社（特に中小の不動産屋）の心を掴んでいます。
特に、「ハトマーク（業界団体）」との提携**は、地場の不動産会社をオセロのように自社陣営に変えていく上で、他社が真似できない強力な「堀（参入障壁）」となっています。

オンライン駐車場ってここ以外にも、あるから、この業界の競争が激しくなりつつあるのかも。先行投資するのはいいけど、どれくらいの効果が出るのか。駐車場の管理運営者が、サービスを乗り換えるスイッチコストも気になるところ。サクサクと乗り換えやすいなら、この業界はレッドオーシャン化

https://www.park-direct.jp/
https://www.akippa.com/
https://keiyaku.qrsign.jp/
https://rizapa.jp/

成長期待できるのは1年後の決算からだね
ノンホルとしては売り込めるとこまで売り込んで、出来れば1,000円まで行って欲しいところ

しかし6年間ゼロ成長の貸し会議室にいつまで拘り続けるんだろうか
いい加減にして欲しい

売上成長率は22.7%は優秀でここが崩れていない限り業績・KPIは安定。
2026年12月期の減益の要因はAI開発投資は先行投資（固定化しない）、本社移転は一時的、新規出店は初期費用先行で、すべて「止められる」「薄まる」コスト。
人件費の恒常的増加や、値下げ、単価悪化、需要減少は 一切起きていない。
ホルダーの時間軸だけの問題で、今は握力テストの時間だね。
稼げない会社ではなく、今は稼がないと決めただけ。
成長ストック型としては割安寄り。

ほんとそれよな。受付無人化「どこでもやってる」レベルの機能をいまさら開発したりするのは、もはや成長のための「投資」ではなく、解約を防ぐための「防衛費」。それを先行投資とかいうのは恥ずかしい感じがする。

あのさぁ

ビジネスモデル理解してる？
売上とコストが正比例しない事業モデルでしょ？売上の増加率に対して、原価、販管費の増加が限定的で、増加率が逓減していくから、利益率は上がって、利益額は指数関数的に増えていくでしょ？

あの決算のオープンワークで1400円とか言ってる奴には分からんか😥

資産化の逆算はね…キレてる。あの数値はアテにならないと勉強になりました😢

欠損金、あと15億くらいあるじゃないっけ？
そもそも欠損金は企業の評価にはならんよ。
シンプルに業績指標が好調だから、俺は評価してる。四半期毎にセグメント分析して、来期以降の粗利を試算してみ？
欠損金のお化粧が霞むくらい利益増えていくからw

もう税務上の欠損金が切れてくるから来期以降のどこかでEPSが押し下げられる。仮に業績が良くなってもPERは下がらず株価は苦しい展開が続くと思うわ。

どこがどう「指数関数的」なのか指摘できます？

ていうか君、決算前に繰延税金資産から逆算して営業利益を予想できるって偉そうに話してた人じゃないの？結果どうだった？

繰延税金資産資産煽りが完全に外れたから次はKPI煽りですか…恥ずかしくないの

短信の数値ちゃんとみなよ、、、。笑
まぁ、分からないなら買わなければいいだけ！👌

でもカタリストになるほどの材料でもないし、インカムがない以上、明日の寄り付きでぶん投げるホルダーは多いやろな

ここはPER10まで落ちることがあるから1,000円ぐらいまで行ってしまうかもしれん

こういう人いるよね。それはそうなんだが株価が1年以内にここから2倍になる可能性を感じるか？全く感じない。

それどころかジリ貧になるイメージしかない。

先行投資で減益は悪くはないが足元のバリュエーションから上値余地も皆無。しかも来期までは資金が入りにくい要素が揃っている。

1年持って相当な機会損失になる可能性が極めて高い銘柄だな。1年のうちに1000円くらいになることがあれば買いを検討くらいのレベルかな。

まあこの会社は今回の決算で考えてないてことは分かりましたわ、、、
将来に向けた投資なんだろうけど

指数関数の意味知ってる？
伸び率はどちらかと言うと鈍化傾向。

全く儲からない貸し会議室をやめたらアズームの半分ぐらいは評価されるのにな

儲からない投資をいつまでもやってるから市場から相手にされない

株主のことなんか考えてる会社は少ないよ。

KPI、事業モデルを理解してからコメントしようね^_^

ハッチワークの真髄は、登録台数を起点として売上がミルフィーユ上に積み上がっていく、粗利が指数関数的に伸びていく部分にある。そして足元のKPI、売上が絶好調。

目先の利益より、将来的な利益がどの程度積み上がっているのか、が一番重要なのだよ。

こんなこと言いたくないけどこの決算出すともう信用されなくなるよ、、、
きっついなー

売り上げは伸びそうだよね。冷静に対処してよ。ボヤキになるけど宇宙関連、ドローン、レアアース、ダイヤなどは大赤字だらけでも爆上げだよね。株は人気だからとあきらめてる。株は難しい。

無人の貸会議室なんて普通にあるし、儲からないビジネスにこだわって利益を削るのは腹だたしい。その投資分を月極イノベーション事業に回せばいいのに。
利益を前年割れで出したらどうなるかを想像出来て無いのも含めて、経営陣はダメだな、ここ。せめて数字を作ってギリギリ上回るくらいにはしろよ！時価総額100億ないとグロース維持できないから早期に達成したいんだろうけど、逆に遠ざかるんじゃないか？

ありがたく拾わせていただきます。

一過性の費用で、利益が低下していることを会社も説明したいのだろうけど、月極イノベーション事業の先行投資については、この手の事業は先行投資はつきものだから、来期も同じように何らかの先行投資があるはず。

ビルディングイノベーション事業の新規出店だって、「ビルディングイノベーション事業を続ける」って頑なに宣言しているのだから来期も発生するでしょう。

結局、営業利益の実力値は本社移転比費47百万円を除いた247百万円程度。ほぼ前年並み。

中長期の利益イメージすら説明せずに、こんな会社計画だされたら、大半の投資家は損切りするでしょう。グロース株に長期投資する投資家なんて皆無に近いのだから。

夜間売ってるやつは何をみて投資してるんだろうか。

長期で見たら絶好の買い場であることには間違いないな。
売上成長率が前年を上回ってるのが素晴らしい。同じ金額伸びても成長率は低減するのがあるあるだからね。
来来期で200~300%の増益の神決算に期待ですね。
第二のアズーム！ビジネスモデルは素晴らしいから頑張って欲しい！

【決算資料より】
2025年　
経常利益　260百万円（実績）

2026年　
経常利益増加予定額　＋174百万円
本社移転費用　△47百万円
月極イノベ 先行投資　△112百万円
ビルイノベ 先行投資　△75百万円

→260＋174-47-112-75=200百万円（予定）

先行投資と本社移転しなければ、
経常利益は260＋174＝434百万円だよね。
利益回収フェーズは再来年以降ということかな。

KPI、売上成長は文句なし、むしろ想定以上。
来期以降の利益創出フェーズで2~3倍増益が狙える点においては自信が持てる。
ただ、自分含め今期に利益出ると期待してた短期勢の売りはあるだろうね。
大口にとっては、長期で仕込む絶好のタイミングだな〜って感じ。1年後勝てると分かってるのに、売れねぇ、、、。

＊Good
・売上成長率が想定より高い
・売上成長率の高さに伴い先行投資なしの営利が想定より1億多い
＊Bad
・先行投資が想定より多い
・前期の繰越欠損金の資産化額は営利から算出されるんじゃないの？？先行投資で掘っていいの？？

悪くない決算だけどボトムが悪いのがなあ。。。

いずれなくなる繰越欠損金を除いたEPSだと70円くらい。適正株価は1400円くらいか。

発行済み株式が少ないからスト安もありえるな

ビルディングイノベーション事業は止めればいいのにｗｗｗ