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ベンチマークが「配当除く」から「配当込み」に変更になりました。
前月の月報と見比べると、景色が一変していることがわかります。
ベンチマーク並みの運用をしていると思われたファンドの
「本当の姿」が可視化されるようになりました。
＜設定来騰落率（2024年01月末）＞
99.3％：プロフェッサー
202.8％：ベンチマーク（配当込み）
＜設定来騰落率（2023年12月末）＞
84.4％：プロフェッサー
84.1％：ベンチマーク（配当除く）
機関投資家向けは「ベンチマーク（配当込み）」が普通なのに、
個人投資家向けは「ベンチマーク（配当除く）」が慣習でした。
当然、ファンドの基準価額に「投資先企業からの配当受取分」は含まれます。
ベンチマーク（配当除く）と比較するなんておかしな話だったのです。
この業界の悪習がやっと是正されようとしています。
本当に素晴らしい取り組みだと思います。
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ちなみに、プロフェッサーの設定日（2001.03.30）と同じ日に登場した『三菱ＵＦＪ トピックスオープン』の月次レポートを見れば、設定来の「配当込みTOPIX」の騰落率を知ることが出来る。
なお、「三菱ＵＦＪ トピックスオープン」と「ベンチマーク」の差が35.3％もあるが、これは主に信託報酬分によるものである。
三菱ＵＦＪの場合は、eMAXIS Slim以外のインデックスファンドは信託報酬がバカ高いので注意が必要である。
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ところで、プロフェッサーのTOPIX対比のパフォーマンスの数字が「月次レポート」と違うのではないか？と思われただろう。
TOPIXに負けているとしても負け幅は僅かではないかと。
＋78.6％：プロフェッサー
＋80.8％：ベンチマーク（TOPIX）⇦ 配当含まず
▲ 2.2％：超過収益（対TOPIX）
実は、三菱UFJでは「インデックスファンドのベンチマーク」にはすべて「配当込み指数」を使っているのだが、アクティブファンドについてはこの限りではない。
プロフェッサーでは「配当込みTOPIX」ではなく「TOPIX（配当収益含まず）」でパフォーマンス比較を行っている。
インデックス投資でも構成銘柄の投資先企業から配当金を当然に受け取る。
プロ向けの運用では配当込み指数をベンチマークとするのが常識であるが、運用会社では個人投資家向けに販売するアクティブファンドについてはわざわざベンチマークから配当収益分を除外している。
これにより相対的なパフォーマンスは水増しされる（利益操作＝粉飾のような行為）。
「運用の専門家である！」と決め顔で言いながら、投資に明るくない人たちには「上げ底饅頭」を平然と売る様をみれば、アクティブファンドが胡散臭い商品だと思うのも仕方がない。
インデックスで十分だと言われるのも納得であろう。
それにしても、配当収益を含めないTOPIXにすら負けているなんてあまりにも情けない。
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三菱ＵＦＪが独自開発したバリュエーションモデルに基づき定量的に運用を行うのがこのファンドであるが、設定来のパフォーマンスはＴＯＰＩＸ対比で大幅に劣後している。
これは、三菱ＵＦＪが「バリュエーションモデルの構築」に失敗したことを意味する。
設定来（2001.03.30～2023.09.29）の騰落率
＋ 78.6％：プロフェッサー
＋175.2％：配当込みTOPIX
▲ 96.6％：超過収益（対TOPIX）
バリュエーションモデルは株式を科学的・定量的に分析する上での重要なツールの１つであるが、長年にわたってモデルを研究して来たにもかかわらず、それを実務レベルで有効活用するノウハウ・技術を獲得するには至っていない。
この事実は重く、アクティブ運用を遂行する上ので能力に疑義が生じる。
これであれば、インデックスで十分だろうという判断も妥当ではないだろうか。
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ベンチマークは、TOPIXになっています。
収益率は、設定来、TOPIXに劣後しています。
確定拠出年金の運用は、長期に亘るものです。
これではTOPIX連動のインデックス投信で運用している方がよっぽど良い。
ここのファンドマネージャーは、何をやっていたのかね。
アクティブ投信ならば、他にもっと良いものが沢山あります。
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しかしこの投信を運用しているファンドマネージャーは、かなり運用下手な人だと思う。
確定拠出年金で積立しているが、パフォーマンスはよろしくない。
日経平均やTOPIX連動のインデックス投信にも負けていると思う。
信託報酬ばかり高い。
もっとしっかり運用して欲しい。
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三菱UFJシステムバリューオープンについて話し合うスレッドです。
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