Value & Catalyst

「株価2,000円は通過点」ですか…?
ステンレス市況は天井つけて下落傾向鮮明となっており
四季報の24/3期は大幅に減益予想となっていますね。

> 四季報配当予測70～83円？来週発売の四季報は、3Q発表時に上方修正されたEPS254.1円を基に、254.1X0.35で89円、254.1X0.4で102円となっています。情報が古過ぎるのでは-----。私的には、EPS270円で、95円～108円と勝手に予測しています。配当性向35%か40%で大きく違ってくるので、更なる上方修正+配当性向40%でお願いしたいものです。そうなれば、株価2,000円は通過点かと思います。

ステンレス市況の下落傾向は鮮明となっていますね。
ttps://jp.gdfreak.com/public/detail/jp010501006000030114/1
ステンレス鋼板の価格(輸入品)の推移
1. 月次・円ベース

同じ日に【各四半期決算と会社四季報の活用で年間資産倍増】掲示板で↓の投稿をされていますよね。「株価2,000円は通過点」というコメントと矛盾するように聞こえますが…

「私も正直に書きますが（9888UEXを）50,000株くらい買って保有しています。これだけ上昇してくると、配当発表で材料出尽くしになることもあるかと思いながら、全株持ち越すのではなく、利確しながら発表を待ちたいと思います。」

ステンレス市況は悪化していますよね！？
何を根拠に「引き続き強いステンレス市況」と書いているのですか？
「ストップ高400円のような動きになれば最高なのですが」との投稿には かなり "買い煽り臭" が漂いますね…
イナゴをはめ込むのはやめましょう。

> 実際には、引き続き強いステンレス市況を反映し、更なる上積みがあると思われ、個人的には、EPS275円くらいまであると思います。そうなると、配当金は、96円、110円となります。

> 株価は、今週、来週と期待で1,700円くらいまで上昇し、そこからストップ高400円のような動きになれば最高なのですが------。さてどうなるでしょうか？

過去にも2回（1991年と2007年）イナゴタワーが建ちましたが 間もなく崩壊していますね!?

2007年の株価急騰には今回と同様に業績の裏づけがありました。
市況に基づく好業績は2007年3月期だけでなく2008年3月期まで2年間続きましたが 2009/3月期には急転直下して最終赤字まで悪化しています。
株価は好業績が継続していた2008年3月期を待たずに2007年6月にはピークを打って急降下していますね!?
市況関連株の典型的な動きでしょう。

イナゴの皆さんは 四季報コメントも参考にして 逃げ遅れないように。
「顧客の買い急ぎ終わり半導体関連軸のステンレスは下期に数量減速。販価もやや軟化。…24年３月期は数量と価格の両効果とも薄れる。」

> それをステンレス市況が軟調だとか古い全号の四季報の内容を貼り付けて…

先に貼り付けた業績予想数値は四季報オンラインで 2023/2/14更新であり 2023/2/8の当社第3四半期決算を反映した数値です。

> まともな頭の持ち主ならこの銘柄を権利落ち後も保有するような方は殆どいないと思います。

↑だそうです。ババ抜きは始まってますから 投機家の皆さんは逃げ遅れないようにお気を付けください。
ところで "なかちゃん"氏は 当社株を5万株も買い込んでいるそうですね。短期間で売り抜けるのに きっと焦っていることでしょうね。

そうですね。一次情報は大切です。
貼り付けていただいた決算短信の赤い線の下に隠れている部分に
「営業利益は、仕入価格の上昇に対応した販売価格の改定により売上総利益率が上昇したことから、前年同期に比べ2.7倍の3,310百万円となりました。」とあります。

つまりステンレス市況の上昇前に安い単価で仕入れていた「在庫」を 市況上昇後の高い販売価格で売ることが出来たために 2023/3期については 通常期に比べて高い利益率を得ることができています。しかし2024/3期についてはメーカーの値上げに伴い仕入価格が高くなるために 売上総利益率は下がる（通常に戻る）。
四季報の2024/3期予想は それを織り込んで▼30％減益を予想している訳です。

> 50,000株など株数からしたらしれています。配当発表後の数日間でいくらでも売れます。平均買値が960円くらいなので、今日の下げは追加買いしたいくらいです。来期以降、ステンレス市況がどうなろうが関係なし。期末権利最終日までに決着します。

↑だそうですよ。ババ抜きは始まっています。投機家の皆さんはお気を付けください。

下図にUEXの2005年以降の長期の業績推移と同期間の株価推移を並べました。
UEXが過去最高益（一株利益219円）を挙げたのは2007/3期でした。2008/3期まで好業績は続き 株価は2007年6月1日にバブル後の最高値2085円をつけています。
しかしその後に市況の下落につれて 業績は悪化し2009/3期には小幅赤字（一株当たり損失▲23円）、2010/3期には大幅赤字（一株当たり損失▲160円）を計上し 株価は2009年2月24日には最安値144円まで下落しています。
今回の株価上昇も2007/3期と同様にステンレス市況の上昇に支えられた業績急好転を反映したものと考えられますが、肝心のステンレス市況の方は昨年10月頃に天井を打って下落を開始しているように見えます。
今後の株価の動きはどうなるのでしょうか？

【ステンレス鋼板 輸入物価 円ベース】（出所：日銀 物価統計データベース）とUEXの株価チャート（2000年～直近）を並べてみました。
驚くほど似た動きをしていますね。

冷静になろう。

この道はいつか来た道。

下図にUEXの2005年以降の長期の業績推移と同期間の株価推移を並べました。
UEXが過去最高益（一株利益219円）を挙げたのは2007/3期でした。2008/3期まで好業績は続き 株価は2007年6月1日にバブル後の最高値2085円をつけています。
しかしその後に市況の下落につれて 業績は悪化し2009/3期には小幅赤字（一株当たり損失▲23円）、2010/3期には大幅赤字（一株当たり損失▲160円）を計上し 株価は2009年2月24日には最安値144円まで下落しています。
今回の株価上昇も2007/3期と同様にステンレス市況の上昇に支えられた業績急好転を反映したものと考えられますが、肝心のステンレス市況の方は昨年10月頃に天井を打って下落を開始しているように見えます。
今後の株価の動きはどうなるのでしょうか？

【ステンレス鋼板 輸入物価 円ベース】（出所：日銀 物価統計データベース）とUEXの株価チャート（2000年～直近）を並べてみました。
驚くほど似た動きをしていますね。

>> 50,000株など株数からしたらしれています。配当発表後の数日間でいくらでも売れます。平均買値が960円くらいなので、今日の下げは追加買いしたいくらいです。来期以降、ステンレス市況がどうなろうが関係なし。期末権利最終日までに決着します。
>
>↑だそうですよ。ババ抜きは始まっています。投機家の皆さんはお気を付けください。

↑の投稿において 言う相手を間違えました。

"投機家の皆さん" はご自由にどうぞ!

しかし UEXに "投資" している "初心者" の方が もしいるようでしたら 今のうちに良く考えてくださいね。

23/3期 配当「〜102円」も 下記に引用したとおり 四季報オンラインには既に2月14日付の更新情報として記載されており 発表したら即日のうちに "織り込み済み" と扱われる可能性も少なくないです。

そういう意味では "材料出尽くし" まで 残り2営業日となりました。"ババ抜き" は始まっています。

なお 当社のように 翌期（2024/3期）以降に減益が見込まれている場合には 長期保有に切り替えたら ますます泥沼に嵌（は）まる蓋然性（可能性）が高いと思われます。

PTSの動きを見ると配当100円は織り込み済みでしたね。
仮に期末配当94円を貰っても 権利落ち後に 株価が100円以上下がったら差し引きマイナスになると思うけどなぁ…?
月曜日と権利落ち日と どっちが株価 高いんだろう…?
来期に3割もの大幅な減益が見込まれてるから 権利落ち後に下がるのは間違いないだろうなぁ…
材料出尽くし で月曜日は下げて始まったりして…

私は先週3/10金曜日から一貫して 売りを推奨していますよ。
先週金曜日に 素直に株価1600円台で逃げられた方は 正解でしたね〜!?

【株価は業績に収斂する】
株価は短期的には様々な要因で上下を繰り返すものですが「長期的には業績に収束する」と言われています。

UEXの業績見通し（来期は四季報予想）
決算期　営業利益　EPS　配当　　配当利回り
23.3予　4,200　254.1　100円　6.80％
24.3予　3,000　199.6　 80円　 5.40％