ワルキューレ77

ヒャヒャヒャ。5kキープですかー。
全戻しじゃなくて良かった。
また明日頑張ってもらいましょう！
少しずつでいいからさ。

アハハ。早くも利確売りですかー？
まぁ好きにやって下さい。
前回（21〜22年）9kタッチから5k切りまで下げた時は、戻すのに約1年を要しました。今度も同じになる、とは申しませんが、それなりの期間は必要だと思います。
逆に余り急に戻ると、その方が怖い。
行きつ戻りつ、段々に上げて下さいな。
目標は、売り上げと時価総額が同じになる、です。

EVにトランスミッションが不要なのは、モーターというのは、停止している状態で最大トルクを発生出来るからです。バックのポジションはあっても、電流の方向を変えるだけなので、メカは不要です。
つまり、EV化が進むと、トランスミッションメーカーは、無くなる事になります。勿論エンジンの各パーツ（ピストン、リング、バルブ、カムシャフト、点火プラグetc）のメーカーもです。
これは極めて大きな問題で、欧米でEVシフトの風向きが変わって来た理由の一つかと思います。もう一つは、中国メーカーの競争力です。
恐らくEV、ハイブリッド、エンジン（ただしディーゼル）用途に応じた棲み分けになるんでしょうね。

なんとか5kキープで終わりましたね。
良かったヨカッタ。
このまま上がり続けるとは思いませんが、右往左往しながら上がってちょーだい。
ヨロシク！

車載の半導体の件は、これまで何度か書いてますが、安全機能、自動運転を除けばハイブリッド車が、最も多くの半導体を必要とします。EVに必要なのは、極端に言えばモーター制御、充電制御だけ、安いマイコン2個で充分です。トランスミッション制御も不要です。

ハイブリッドは、エンジン車が必要とする半導体全てと、EV用半導体、更にエンジンとモーターの切り替え制御が必要になるので、必要なプロセッサーの数が桁違いに多くなります。EVが高価格なのは、バッテリーの値段が高い事が主な理由です。パワー半導体は、言ってみればただのトランジスタなので、サイズの割には安価です。シリコンじゃなくともです。
また、このままEV化が進んで行くと、今の発電量では全く足りません。原発の再稼働、多数の新規建設が必須になります。果たしてそれで良いかは、議論の別れる所だと思います。

今年（24年）の半導体需要予測をちょっと検索してみたら、昨年比24%増と予測している所（TechInsghits）がありましたね。理由は、データセンター向けのHBM（高性能メモリー）を中心に、メモリー価格が上昇している為、ということです。
確かにテルデバも、メモリーとプロセッサーの売り上げの伸びが良い、と決算資料にありました。
TechInsghitsは、来年も再来年も市場は更に伸びると予測しています。

一方で、TSMCは需要予測をこれまでより下げて10%増と言ってます。スマホの販売低迷が理由との事。ただしこの予測は「メモリーを除く」となっている事がポイントです。

さて、これがテルデバの業績にどう反映されるのかな。まぁマイナスにならない事は確かですがね。

おーっ、5kに戻った。今の所ね。
午後もこのまま上がってネ。少しずつで良いからさ。
ヨロシク！

さて、明日はどうなりますかね。
この所、余り前向きな投稿が無いのですが、
一年前の予算て、ご存知ですかね。
ちょっと振り返ってみます。
単位億円の概数です。

23年3月期実績　売り上げ2400 経常125

24年3月期予算　売り上げ2300 経常120
10月修正予算　売り上げ2500 経常135
24年3月期実績　売り上げ2430 経常139

25年3月期予算　売り上げ2300 経常127

一年前の予算も、実は減収（100億）減益（5億）で配当も僅かですが減配の見込みだったんですよ。
今回の先期決算でも、10月の修正予算に売り上げは届かず、経常は上回ったという内容だったんです。僅か6ヶ月先の結果もブレてしまう。これが半導体業界の実態です。
常にリスクを抱えている。今回の、かなり大きいと思える商権喪失や、為替による変動です。

また、何度か書きましたが、日本の半導体商社は、非常にシビアな状況にあります。当然社員に対する要求は厳しくなります。それにマッチしない方がいるのは致し方ないもの、と思います。

「働きがい」という言葉が良く使われますが、個人的経験から言って「働きがい」は他人（ex会社、上司）が与えてくれるモノではなく、自ら見つけ、作り出すモノと考えます。特に常に新しいモノが生まれ（昨日までのモノは失われる）、学び続けなくてはならない半導体業界では、それが際立っていると思います。
何度か書いたムーア氏の言葉「パラノイアでなければ生きて行けない」は商社にも当てはまるのでしょう。

あくまで個人的見解です。

下げ方は違うし、今年も同じになるとは思いませんが、去年の春下げ止まったのは5/15だったようです。配当確定の後、4月からGW明け（TELの決算発表後まで）まで下がったんですよ。

来週は、ちょっとでも良いから上げようよ。
ヨロシク。

ヤレヤレ。まだ下げ止まりませんかー。
仕方ないですね。
TELの決算は、前期比約10%のマイナスでしたが、今期は元に戻すようです。よって増配もあります。
スクリーンは爆下げ。レーザー&ディスコは今日は揃ってチョイ下げ。トーメンもマクニカもテルデバと同じ様な下げ。因みに伯東も。
今日は、テルデバ、TEL、マクニカ、キーエンスは同じ様なチャートの形ですね。

さて来週はどうなるかな。買いたい人がいないんじゃ上がらんか。やむなしヤムナシ。
待っておりますよ。
頑張れテルデバ！
秋には渋谷が待ってるゼ。

ふーむ。TELの決算が、どうやらショボそうな事が、バレてるような相場ですね。
スクリーンは凄いですね。レーザーも、ディスコも、今日は今のところ下げ。
ここのピークの半値は¥4090ですが、果たしてそこまで行くのかな？仕込むも、逃げるもご自由です。

しかし本当にエヌビディアみたいな動きをする銘柄になったもんだ。あの微動だにしなかった10年間がまるで嘘のようで、実にありがたい事です。しかも、今期は減配、と言っても昔の配当からすればウホホーイなんですがね。知らなければ仕方ないですよね。

結果さえ出せば上がるんですよ。
後は結果を待つだけです。
早くあの装置が、信越に採用される事を祈っています。
頑張れテルデバ！

イヤー、今日も良くまあ下がりましたね。
いつもの午前の終わりの大口取引では上がってましたけどね。
今日はTELもレーザーも随分下げました。
ディスコは上げ、いつものパターンに戻りました。ソシオもかなりの下げ。
何に嫌気をさしてるのか、テルデバ以外は良くわかりません。テルデバは、ある規模の商権ロストという固有の問題。
今年の半導体需要見通しに対する疑問なら、なぜトーメンをここまで上げるんだろう。
全く一貫性の無い相場の様に感じますけどね。

うわー。遂に5k切った。2年前と同じだ。
後でちゃんと戻そうよ。
よろしく！

イヤー、午後から下げて、でもチョイ上げで止まりましたか。良かったヨカッタ。
下げ止まったかどうかは分かりませんがね。
今日は装置系は概ね下げ。ホント上がったり下がったりの繰り返しですね。
上手く波に乗れれば儲かるんでしょうがね。

TELの決算が果たしてどうなるかな。

また明日も頑張って頂戴ネ。テルデバくん！
待ってるからさ。

日本の半導体商社が曲がり角に来ているのは、既に10年以上前からの事です。ガラパゴスと言ったのは、海外では既に20年くらい前から、メガディストリビューターがデリバリーを担当し、REPと言われる「売り込み専門」の会社（売り上げゼロのコンサルみたいなもの）と棲み分けられています。
恐らく日本だけが、今の様なシステムを取っているようです。
テルデバが、半導体商社部門以外の売り上げを伸ばそうとしているのは、早く業態の変更をかけて行かなければ、RFPの導入がされない国内では、デリバリーに対する利益は今後も見込めないからだと思います。

今回、決算資料と一緒に掲載されている中期経営計画に、過去の計画も載っていますが、半導体商社以外の比率を上げる計画は、中々進んでいないのが現実です。全社の売り上げ数字は達成しているのですが、、、

早く半導体以外の比率を上げる事（現在の半導体商社部門の手を抜くという意味ではない）、その為にはたとえ減配になっても配当性向を保ち、新規事業に投資して行く、一時的には苦しくともそれを成し遂げた時、新しい将来が開けるのだ、と個人的には期待をしています。

そういう企業姿勢をどう評価するのか、全て市場そして各投資家ご自身の判断です。

まぁ市場はあくまで数字の結果次第ですよね。中身なんて、どうでも良いですよね。
利益がガンガン上がり、配当がドッチャリ出て、株価がドンドン上がる。
それだけですよね。良く分かります。

辛抱する期間が少し長くなるやもしれませんが、もう10年以上待ったので、個人的には全く問題ありません。

頑張れテルデバ！

今回の、商権喪失が恐らくTIだろう、と考える理由は、HPの組織図を見ると、廃止したパネトロンカンパニーの「西日本営業部」と並んで「TI事業推進部」というのがある為です。ご参考までに。

フーっ。何とかチョイ上げで終わりましたか。装置関係は今日は爆上げでしたが、商社絡みは、どこも概ねボチボチでしたね。

今週末のTELの決算がどうなるか、それで先行きが変わる様な気がします。当面の話しですがね。

テルデバの予算について、罵詈雑言が沢山出てますが、半導体業界の過去をあまりご存知ないんだろうなぁ、と思ってます。

50年に渡り、この業界は成長を続けて来ました。そして、少なくとも10年先まで、更なる成長を続ける事が予測されてます。しかしその道は、上げ下げを繰り返しながらの道である事は、過去の歴史を見れば明らかです。

株価で言えば、エヌビディアが、過去2回ピークの1/3まで下落した事は何度か書きました。今日爆上げしたレーザーも、21年に前回のピークの後下がり続け、戻すのに約2年掛かっています。TELがこれまでにやった爆下げは数えきれない程です。

半導体関連株とはそういうものであり、チャンスと同じくらい多くのリスクを持っているという事です。

また、日本の半導体商社は、ガラパゴス状態であり、現在はリョーサン菱洋の合併に見るように再編の途上にあります。何処が生き残って行くのか、個人的にはマクニカ、トーメン、ネクスティ、テルデバは10年先まで生き残ると思っていますが、絶対とは考えていません。また、他の商社が全て消えて無くなる訳ではなく、どこが残るのかが不明だ、という事です。

テルデバの中期経営計画とは、そういう状況の中で作られているのだ、と理解しています。

以上、能書き小僧の与太話でした。

へー「調整」はNGワードなんですか。
ご教授ありがとうございます。気をつけます。
ロボットは、マクニカ製じゃないのかな？
まぁメーカー志向じゃないか。
でも単なる商社とは全く違いますよね。
マクニカは、色々とM&A戦略とってますよね。

テルデバが配当性向を上げないのは、勿論残念なんですが、そういう将来戦略なんだと信じてます。やわなきゃならない事は、いっぱいあるはずなんでね。モタモタしてると、あっという間に取り残されるのが、この業界だと思います。

あっ、また間違えた「電気」じゃなくて「電機」ね。
あと、マクニカはメガディストリビューター志向でした。メーカー部門もあるけどね。
なにせ、自動運転バスの社会実験やってるからねぇ。

はーい、能書垂れてたワルキューレです。

今日の終わり値が、年明けに一部を売った時の値段とほぼ同じです。あの時は翌週から爆上げが始まったので、結構ガッカリしましたけどね。年が明けたら、だら下がりが始まるだろう、と思ってたんですよ。

2月に8kに近づいて来た時も「調整が入るよな」とは思ってたんですが、下手な事書くのも憚られたので、「10kになるまでには、どこかでかなりの調整があるかも」くらいしか書きませんでした。
まぁ、これほど大きな調整とは考えたくなかったですがね。

テルデバが、他の商社とは違うと考える事については今も全く変わりません。
例えば、1年レンジでチャートを見れば、1年前とどれだけ差額がありますか？レスター、伯東、丸文は¥数100レベルです。マクニカ、トーメン、テルデバは¥1000以上上げてるんですよ。マクニカは¥2900、トーメン¥1200、テルデバは¥2400です。

この3社は昔から、どの国産メーカーの傘下にも入っていない独立系輸入商社です。技術サポートを自社でやるのは当たり前の商社をずっとやって来た会社です。

マクニカとテルデバは半導体商社部門だけでなく、ネットワーク機器部門を持ち、ここでかなりの利益を稼ぎ出しています。メーカー部門を持っている事も同じ。まだ、全体に占める割合は大きくはないですがね。メーカーを志向している事に、変わりはありません。かつて、東京エレクトロンが辿ったのと同じ道です。日経平均に組み込まれる数年前まで、TELは「商業」にカテゴリーされていたんですよ。TELの創業者の本には、「電気」移った時、涙が溢れて止まらなかった、と書かれてます。

という事で、連休明けに期待して、待っておりますよ。

何度か書いてますが、テルデバ長崎は、TELの工場の大手下請けです。
決算説明資料に「先期はTELの発注が少なかった」という内容が出てますね。今期は増えると良いんですがね。