↓なんで伊勢化学の方が上がってるのかGeminiに聞いたまとめ
伊勢化学工業の株価上昇がK&Oエナジーを圧倒している理由は、2つのポイントに集約されます。投資家が「ペロブスカイト太陽電池（PSC）の本命」として伊勢化学を選ぶロジックを整理しました。
1. 「化学物質（化合物）」まで精製できる技術の差
PSCの製造には、単なる「ヨウ素」ではなく、ヨウ化メチルアンモニウムやヨウ化鉛といった高度な化合物が必要です。
伊勢化学（垂直統合の利益）：
ヨウ素の採掘から、世界最高水準の「超高純度化合物」の精製まで自社で完結できます。原料を100円で売るのと、加工して1,000円で売るのでは、手元に残る**「付加価値（利益）」**が桁違いです。投資家は、PSCが普及した際に、この「加工賃」を独占できる伊勢化学に大きなプレミアム（期待値）を置いています。
K&Oエナジー（原料供給の限界）：
彼らの強みは「採掘」にあり、高度な有機化合物の精製は他社（パートナー）に頼る構造です。そのため、PSC市場が拡大しても、最も利益率が高い「加工プロセス」での儲けを取りこぼすと見られています。
2. 「ヨウ素専業」か「ガス兼業」か（利益の純度）
PSCというテーマが盛り上がった際、その恩恵がどれだけダイレクトに会社全体の業績を押し上げるかという「レバレッジ」の差です。
伊勢化学（純粋なテーマ株）：
営業利益の約9割以上がヨウ素事業です。「PSCでヨウ素が必要になる＝会社の利益がそのまま爆発する」という非常に分かりやすい構造のため、株価が反応しやすい（ベータ値が高い）のが特徴です。
K&Oエナジー（安定が裏目に出る）：
営業利益の約半分（またはそれ以上）は、景気に左右されにくい「天然ガス・都市ガス事業」です。ガス事業は安定していますが、PSCがどれほど普及してもガスの利益は急増しません。結果として、PSCによる成長期待がガス事業の安定性に「薄められて」しまい、株価の爆発力が抑えられてしまいます。
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