株式週間展望：エヌビディア決算に注目

日経平均予想レンジ：３万８０００－３万９５００円

　日経平均株価は今週、３万９０００円台回復を目前に戻り売りに押されたものの、下値を切り上げる動きは維持した。欧米の株価指数が再び最高値を更新する中でまだ出遅れ感は残るが、相場は一定の底堅さを示している。来週は米エヌビディアの決算を控え、半導体やＡＩ（人工知能）関連株の物色機運が高まるかが注目される。

＜米利下げ期待が再浮上＞

　今週は米国で４月のＣＰＩ（消費者物価指数）、小売売上高という重量級の経済指標が相次ぎ発表され、いずれも株式市場にとってはフォローの内容となった。コアＣＰＩの伸び鈍化と消費の減速を受けて、遠のいていたＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）の利下げ開始時期の想定が早まった。

　こうした中で、ＮＹダウは１カ月半ぶりに最高値を更新すると、初の４万ドル台に差し掛かった。長期金利の低下により、ハイテク株も買われている。米経済のソフトランディング（軟着陸）と金融緩和への転換を視野に、楽観ムードが強まった格好だ。

　東京株式市場では春以降、中国市場へのマネーの回帰と連動して資金離れの速さが目立っていたものの、ここ直近は日経平均の日中高値と終値の差が縮小しつつある。下値のメドが３万８０００円から３万８５００円どころにシフトしつつある格好だ。

　これまでに開示が一巡した日本企業の今３月期の業績見通しは、トヨタ自動車 <7203> をはじめ慎重な内容も少なくない。ただ、１ドル１４０－１４５円に集中する為替前提や、地政学リスク、米大統領選などの不確定要素を加味している可能性が高く、マーケットは上積み余地を意識している。

＜Ｇ７や工作機械受注・確報も＞

　来週は現地２２日にエヌビディアの２－４月決算が控える。生成ＡＩ向け半導体需要の勢いが、その分野の最重要企業である同社の業況を通じていかに示されるかが大きな焦点だ。

　前週にはプロセッサー設計世界大手の英アームの新年度の売上見通しが市場予想を下回るなど、不安要素も先行した。一方、ファウンドリー（半導体受託製造）世界最大手の台湾ＴＳＭＣが１０日に発表した４月の売上高は、前年同月比６０％増に急伸している。

　こうしたことから、来週の株式市場は上下両サイドへのポテンシャルが大きく、エヌビディアの決算がより強い内容だった場合は日経平均の戻りが加速する公算だ。また、２２日には１日までのＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）の議事録も公表され、引き続き米国の金融政策への反応が注視される。

　２３日からはイタリアでＧ７（主要７カ国）財務相・中央総裁会議が開かれる（２５日まで）。足元の円安にブレーキが掛かるかが注目されるが、イエレン米財務長官は既に協調介入には否定的な見解を示している。このほか、２３日の４月工作機械受注（確報）は、中国向けの動向に関心が集まる。

提供：ウエルスアドバイザー社