李皓鑭

今まで応援団側として黙って見守ってきましたが、経験上、こういう会社は大成しません。

（慢性期脳梗塞治験、主要評価項目未達の発表１１日前）
脳出血への適用拡大発表で期待感を増大　→　株価上昇

（慢性期脳梗塞治験、主要評価項目未達の発表１日前）
事業（臨床試験）は順調に進捗している、が想定以上に費用が膨らんだ、として業績下方修正、ただし主要評価項目未達は伏せたまま　→　株価上昇

（慢性期脳梗塞治験、主要評価項目未達の発表当日後）
維持された高値からの４日連続ストップ安　→　暴落

資金は融資含めて充分足りていると社長自身が繰り返しておきながら、ある日突然増資を発表（それも２度）

５０人に満たない小さな会社で執行役員クラスが直近数年間で数人退職
（米国企業なら部門トップが辞めれば影響を受けた部下もかなりの数辞めているはず）

だいぶ以前に掲示板に書き込まれていたglassdoorという海外大手転職サイトの口コミに退職した従業員による書き込みがあるというのを思い出して見てみました。
中には「良い研究機会を得られた」というものもありましたが、案の定、半分以上が酷いものでしたよ。

いくら転職する人が多いとはいえ、まだ数十人規模の会社です。
それが優秀な（はずの）研究系人材にあのような言われようです。
シリコンバレーの狭いバイオ業界では既に悪評が広まっている可能性が高いでしょう。
口コミ９件でレーティングが２．６ですから。
優秀な人材の確保は時間が経つほど難しくなるでしょうね。
昨日交代した新しいＣＭＯが全く畑違いの分野で「フルスペックの製薬企業に脱皮」させた経験など無いのも頷けます。

昨日私が書いたところ、狂信的な信者達から「こんなところに書くな」「言いたいことがあれば会社に直接言えばいい」「さっさといなくなれ」「何がしたいんだ」など罵詈雑言の嵐でした。

逆にまとめて言いましょう。
事実から目を背け、批判的な意見や考えをまともに検討もしない輩は必ず破滅します。

私は売却します。
今回は３２００円くらいまで下がるでしょうね。

その後また上下を繰り返し、今年１１～１２月頃には再び暴騰する局面もあるでしょうが、長年保有したところで結局は大したことにならず落ちていく銘柄でしょう。
研究者から敬遠されてしまっては早晩技術が陳腐化します。
見通せない投資家は失格ですね。

粉飾決算してまで経営陣が責任逃れする会社っていうのは、どうしてこうも似たような体質なんでしょうね。

ここも以前から、全社的に人事管理がなってない、責任を取ろうとしない上層部、無駄に管理職が多い、強制的なサービス残業、風通しの悪さ、などが指摘されていました。

こんな会社になってしまうのは、経営陣が目先の利益だけを考えて、根本的な問題を先送りし続けるからです。
そして、そんな経営陣に会社を任せてしまうのは株主の責任です。

続きです。

（理由４）
２０１５年８月には執行役員経営企画部長（古川尚史氏）が入社していますが、この方もいつの間にか辞めています。
２０１７年９月頃、前述のジェイ・スタウト氏（製造担当シニア・バイスプレジデント）、グレッグ・ギラス氏（人事担当シニア・バイスプレジデント）らとともに公式サイトから消えましたが、ではその後、経営企画は誰が担当していたのでしょうか。

２０１６年４月の株主総会と総会後の事業説明会にはご本人も出席していましたが、２０１７年４月には出席していませんでしたので、その頃にはもう辞めていたのでしょうか。
２０１７年４月の時点では公式サイトには掲載されていましたのでまだ会社には居たはずですが、なぜ一番大事な株主総会に執行役員経営企画部長が出席しなかったのか、会社から説明も一切無いため今となっては判りません。


他にも細かい点を挙げるとキリがありませんが、これまで何年間も見てきて、サンバイオという会社は、ここぞというアピールできる部分は思い切りアピールしていかにも正直に公明正大にやっています感を出しながら、本当に都合の悪いことはヒタ隠しに隠してやり過ごそうとする、どうもそんな不誠実な感じを受けています。

今回の増資も、表向きの理由は「製造委託先企業の複線化」「SB623の販売在庫の確保を図っていく必要性がでてきた」などとしていますが、本当なのか甚だ疑問です。
これまで森社長が説明してきたように、既に大量製造の壁をクリアして商業ベースに乗せられる状態なら製造委託先企業の複線化など不要ですし、在庫の確保など当然最初から想定しているはずです。

実際は、3月末で銀行融資のコベナンツにでも抵触して融資金の返済を迫られており、入金を5月末にはしなければならず、そのため5/29（水曜日）という中途半端な日を払込期日にした、と考える方が自然です。

あくまで推測の域を出ませんが、これまで様々な会社の対応を見ていて、さらに今回の立て続けのＩＲから、弱小ホルダーながらついに堪忍袋の緒が切れた感じです。

続きです。

（理由３）
同じく２０１６年８月に鳴り物入りで加わった人事担当シニア・バイスプレジデントのグレッグ・ギラス氏。
ＡＭＤやヒューレットパッカードなどで２０年以上の人事部門経験を持ち、バイス・プレジデントやマネージングディレクターを歴任してきたという人材でしたが、この方もいつの間にか辞めています。

当時のＩＲによるとサンバイオでは「グローバルHR、および米国におけるITとコーポレートサービスを含む管理部門の業務を主管」とありました。

森社長の話では「2020年に製造販売を含めたフルスペックの製薬企業に脱皮する」つもりだそうですが、こういう人材もいなくなった今、人事管理や業務管理がまともに機能しているのか甚だ疑問です。

（理由２）
製造トップは、かつてはシニア・バイスプレジデント（製造担当）のマイク・マクグローガン氏でした。
ちょうど３年前の２０１６年４月にジェイ・スタウト氏に変わりました。
アムジェンやメルクなどの大企業でバイオ医薬品のブロックバスター製造の責任者を歴任してきたという彼は、この掲示板でも「ブロックバスターの神！」などともてはやされたものです。
ところがいつの間にかまたマイク・マクグローガン氏に戻りました。
ジェイ・スタウト氏がいつ辞めてどう変わったという発表も無いままです。

２０１７年９月「シニア・ヴァイス・プレジデント（テクニカル・オペレーション担当）にモハンマド・エル・カレイ博士が就任」というＩＲが発表されました。
同時期にジェイ・スタウト氏はひっそりと公式サイトから消えました。

この方は「テクニカル・オペレーション担当」と書かれていますが、ＩＲの中身をよく読むと「製造プロセス開発、製造、サプライ・チェーン、品質管理、品質保証に至るまで、同社の細胞製品の市販に向けた全オペレーションを管理」とあり、ジェイ・スタウト氏が担っていた製造関連を引き継いだことは明らかです。

さらにこの時、再び製造トップに返り咲いたマイク・マクグローガン氏は「シニア・バイスプレジデント（製造担当）」から「シニア・プロダクション・デベロップメント・フェロー」というよく判らない役職に変わっています。

つまり、製造部門の責任の所在がころころ変わっていて、今はなぜか「フェロー」という役職のマイク・マクグローガン氏が責任者です。

今回の増資についてサンバイオは「製造委託先企業の複線化」などと言っていますが、本当に死の谷を超えて大量製造に成功しいつでも量産化できるのであれば、製造の責任者には「フェロー」などという中途半端な役職ではなくきちんとした責任ある役職を付けるべきですし、責任の所在がころころ変わる理由がありません。

これは、製造の責任を任せられる人材がマイク・マクグローガン氏しかいない、しかし何らかの事情でマイク・マクグローガン氏に責任ある役職を付けるわけにはいかない、ということでしょう。

ベンチャーによくある雑さの表れですが、製造の責任者からしてこうですから社内の人事制度に問題がある可能性は高く、管理体制、責任体制がいい加減としか思えません。

続きです。

（理由１）
今回新たにチーフ・メディカル・オフィサーに就任したにビジャン・ネジャドニク氏。
前任ダミアン・ベイツ氏の経歴で強調されていた「再生細胞薬分野での豊富な経験」「特に世界で初めて同種移植系生物製剤を承認（Biologics License Applications: BLA）に導いた経験を持つ」に比べて、全く畑違いの分野の経験しかなく、大企業経験もジョンソン＆ジョンソンに在籍したことがあるだけで他はベンチャー企業ばかりです。

優秀な方だろうと思いますが、森社長の「2020年に製造販売を含めたフルスペックの製薬企業に脱皮する」という言葉に照らし合わせると矛盾しています。
それとも同氏は、サンバイオのようなベンチャー企業をフルスペックの製薬企業に脱皮させた経験でもあるのでしょうか。
そんなものがあれば当然日本人とは違って強烈に自己アピールする人々ですからそうアピールするはずで、会社もその点を売りにするはずです。
それが無いということは本当に無いのでしょう。

サンバイオは暴落前から数年越しのホルダーです。
これまでずっと大化けする銘柄だと一番期待して見守ってきましたが、今回のＩＲで失望感がますます深まりました。

他の方も書いているように「脳梗塞の開発は順調に進んでいると発表した次の日に、主要評価項目未達」「さんざん資金は足りていると言ってきた上での増資」もそうですが、今回さらにチーフ・メディカル・オフィサーの変更。

これ、前向きに捉えている方がほとんどですが、全く逆ですよ。
この会社はもう迷走していると見るのが正しい見方でしょう。

ここ２、３年で、製造、人事、経営企画部門含めて次々と執行役員クラスが辞めていることに気付いている人が果たしてどれだけいるでしょうか？

チーフ・メディカル・オフィサー（開発・規制担当）（ダミアン・ベイツ氏）

製造担当シニア・バイスプレジデント（ジェイ・スタウト氏）

人事担当シニア・バイスプレジデント（グレッグ・ギラス氏）

執行役員経営企画部長（古川尚史氏）

辞めても辞めても新しく人材採用して体裁を取り繕っているのでしょうが、あちこち歯抜けで次第にボロが出てきていると思います。

以下に理由を書いてみます。

ほんとその通りです。

> 今回の決算は従来と違い、良い決算だったと思う。
> 特に今期売り上げも又２億台だろうと期待してなかったが５億台
> でビックリ、初めて前向きな数字を出した。
>
> しかし、又今回ウッズへの割り当て増資で、当初価格３８３円
> 上限８５０円下限２１３円発行株数１６００万株とは、、。
> これは痛い、今日は決算通過で材料も無く株価は、当初行使価格
> ３８３円以下に抑え込まれて、、。
> 1３年頃もウッズ２００円台で確か1000万株の割り当てを受け、
> ＪＰＭに１０００円台で売り抜け膨大な利益を得たはず、おまけに
> 役員2名を送り込み、売り抜けと同時に逃げて行ったと記憶。
>
> いずれにしても、
> 今期はこの予算をなんとしてでも達成し
> 来期は黒字化出来る様するしかない訳で、頑張ってもらいたい。

しかし10兆円ファンドは時期が悪いですね。
世界的な暴落の後なら大成功するでしょうから、買うのはその時かな ^^

10年以上前に別銘柄に入れ替えてから参戦していませんが、あの時そのまま持っておけば…だいぶ後になって後悔しました。
孫さんの胡散臭さとアグレッシブでギャンブル的な展開にこれはおちおち保有していられないなと思いながらも、たまに見ています。
メインで買いたいとは思わない銘柄ですが、先日の10兆円ファンド発表には驚きました。

チャート的には先週一旦下抜けすると思ったので売りましたが、4300円超えてくるまで買わずに様子見。
でもそろそろでしょうか。