デリバ住民

マクドナルド、最後の優待クロス完了
10年以上、金を払った事ないｗ

いまだにバランス・シートの縮小とQTを、同じものだと考えている人が居ます

QTとはQEで購入した国債やMBSを減少させる事
バランス・シートの変化には、QT以外のものも含まれます。
現在で言えばRRF（リバース・レポ）が大幅に縮小しており、
QT以上にバランス・シートが縮小している状況

何故RRFが減少しているのか分かりますか？
主因は金利のピークアウトから、
MMFが運用の対象をRRFから直接T-Bill保有へ移行した影響が大きい

12月分QT状況（≒12/7～20）　　239億ドル減
　内訳　短期債　　　　　　　　　　 63億ドル減
　　　　中長期債　　　　　　　　　140億ドル減
　　　　MBS　　　　　　　　　　　 35億ドル減
　　（中長期債には変動利付債、物価連動債を含む）

2022年
　6月～8月計 　　　　　855億ドル減(875、+18)／1,425億ドル
　以降、月間950億ドル　（内訳：国債 600億ドル、MBS 350億ドル）
　9月(9/1-10/5)　　　 　721億ドル減(610、111)
　10月(10/6-11/2)　 　　785億ドル減(589、196)
　11月(11/3-11/30)　　　797億ドル減(600、197)
　12月(12/1-1/4)　　　　774億ドル減(601、173)
2023年
　1月(1/5-2/1)　　　　　758億ドル減(592、166)
　2月(2/2-3/1)　　　　　746億ドル減(599、147)
　3月(3/2-4/5)　　　　　755億ドル減(600、155)
　4月(4/6-5/3)　　　　　762億ドル減(575、187)
　5月(5/4-5/31)　　　 　774億ドル減(599、175)
　6月(6/1-7/5)　　　　　805億ドル減(604、201)
　7月(7/6-8/2)　　　　　790億ドル減(584、206)
　8月(8/3-9/6)　　　　　799億ドル減(612、187)
　9月(9/7-10/4)　　　　 782億ドル減(591、191)
　10月(10/5-11/1) 　　　765億ドル減(597、168)
　11月(11/2-12/6)　　　 768億ドル減(609、159)

QT累計額　12,680億ドル
SOMA　2022/6/1時点残高　8兆3,921億ドル
　　　　　　　　　直近残高　7兆1,241億ドル

少し前、VIX30で1,000円ギリギリみたいな事を書きましたが
現状では800円も危うい状況になりました
円高+減価の相乗効果

今日の日経記事「ドル建て日経平均が…」
その様な物を見ている投資家は居ません！
見ているのは、解説のネタを探している解説者だけ

『現物株投資家』
　日経平均のような単純平均をベンチマークにする投資家は居ない
　TOPIXやMSCIといった時価総額基準をベンチマークにするのが常識

　為替ヘッジをする投資家もいる
　現在はヘッジ・プレミアムで、ヘッジする事でプラス・アルファを得られる

　最終的な評価をドル建てで行うのは事実だが、
　その前段階で、株式の評価と為替の評価は別々に行われる

『日経平均先物投資家』
　先物は差金決済であり、為替が関係するのはその差金だけで影響は小さい
　その小さな影響さえ気にする投資家は、
　正真正銘『ドル建て日経平均先物』がCMEとSGXに上場しており
　こちらを取引する

結論…これらの事を知らない、考えもしないヘボ解説者が語る
　　　それがドル建て日経平均

債券村では、来年のQT縮小から停止に向けての話題が多くなりつつある

12月分QT状況（≒12/7～13）　　32億ドル減
　内訳　短期債　　　　　　　　　　30億ドル減
　　　　中長期債　　　　　　　　　±0
　　　　MBS　　　　　　　　　　　1億ドル減
　　（中長期債には変動利付債、物価連動債を含む）

2022年
　6月～8月計 　　　　　855億ドル減(875、+18)／1,425億ドル
　以降、月間950億ドル　（内訳：国債 600億ドル、MBS 350億ドル）
　9月(9/1-10/5)　　　 　721億ドル減(610、111)
　10月(10/6-11/2)　 　　785億ドル減(589、196)
　11月(11/3-11/30)　　　797億ドル減(600、197)
　12月(12/1-1/4)　　　　774億ドル減(601、173)
2023年
　1月(1/5-2/1)　　　　　758億ドル減(592、166)
　2月(2/2-3/1)　　　　　746億ドル減(599、147)
　3月(3/2-4/5)　　　　　755億ドル減(600、155)
　4月(4/6-5/3)　　　　　762億ドル減(575、187)
　5月(5/4-5/31)　　　 　774億ドル減(599、175)
　6月(6/1-7/5)　　　　　805億ドル減(604、201)
　7月(7/6-8/2)　　　　　790億ドル減(584、206)
　8月(8/3-9/6)　　　　　799億ドル減(612、187)
　9月(9/7-10/4)　　　　 782億ドル減(591、191)
　10月(10/5-11/1) 　　　765億ドル減(597、168)
　11月(11/2-12/6)　　　 768億ドル減(609、159)

QT累計額　12,471億ドル
SOMA　2022/6/1時点残高　8兆3,921億ドル
　　　　　　　　　直近残高　7兆1,449億ドル

> VIXが多少上昇してもSPVIXSTが上昇しにくく
> 横ばいなら順調に減価が進む状況
　　↑
昨夜は、まさにこの状況

VIXは想定以上の下落
ただ、これでもVIXの下落に対して先物1月限の下げが小さく
SPVIXSTは下げが少ない方です

VIXが多少上昇してもSPVIXSTが上昇しにくく
横ばいなら順調に減価が進む状況

ま、米国で最もパフォーマンスがいいとされる11月からの2ヶ月間だし
短期勝負は別として、ここを持ち続けている人なんて居ないよね？？ww

遅れていた11月分の結果です

11月分QT結果（≒11/2～12/6）　　768億ドル減
　内訳　短期債　　　　　　　　　　9億ドル減
　　　　中長期債　　　　　　　　600億ドル減
　　　　MBS　　　　　　　　　　159億ドル減
　　（中長期債には変動利付債、物価連動債を含む）

2022年
　6月～8月計 　　　　　855億ドル減(875、+18)／1,425億ドル
　以降、月間950億ドル　（内訳：国債 600億ドル、MBS 350億ドル）
　9月(9/1-10/5)　　　 　721億ドル減(610、111)
　10月(10/6-11/2)　 　　785億ドル減(589、196)
　11月(11/3-11/30)　　　797億ドル減(600、197)
　12月(12/1-1/4)　　　　774億ドル減(601、173)
2023年
　1月(1/5-2/1)　　　　　758億ドル減(592、166)
　2月(2/2-3/1)　　　　　746億ドル減(599、147)
　3月(3/2-4/5)　　　　　755億ドル減(600、155)
　4月(4/6-5/3)　　　　　762億ドル減(575、187)
　5月(5/4-5/31)　　　 　774億ドル減(599、175)
　6月(6/1-7/5)　　　　　805億ドル減(604、201)
　7月(7/6-8/2)　　　　　790億ドル減(584、206)
　8月(8/3-9/6)　　　　　799億ドル減(612、187)
　9月(9/7-10/4)　　　　 782億ドル減(591、191)
　10月(10/5-11/1) 　　 765億ドル減(597、168)

QT累計額　12,440億ドル
SOMA　2022/6/1時点残高　8兆3,921億ドル
　　　　　　　　　直近残高　7兆1,481億ドル

明日から不在のため
週末のQT状況（11月分結果）は月曜朝になります

今月、上場するよね
ラーメン屋だけは買う気にならんけどｗ

> 逆イールドになるから株価が下落するのではない
　→順イールドになるから株価が下落するのではない　　の間違いです。

考え方が間違っている
多くの人が本質を理解せず短絡的に考えるから、
その様な事を言う人が出てくる

逆イールドになるから株価が下落するのではない
因果関係をしっかり理解しないと…

現在の様な高金利状態からFRBが利下げに転じると
2y近辺の短期金利が下がり、結果として順イールドになる。
何故利下げするのかと言えば景気が悪いから
中央銀行が景気が悪いと認めているのだから、株価が下がるという事

順イールドになるのは結果であり、
注目するべきはFRBが利下げに転じるのかどうか

まだ11月分最終結果ではありません

11月分QT状況（≒11/2～29）　　464億ドル減
　内訳　短期債　　　　　　　　　±0
　　　　中長期債　　　　　　　　305億ドル減
　　　　MBS　　　　　　　　　　159億ドル減
　　（中長期債には変動利付債、物価連動債を含む）

2022年
　6月～8月計 　　　　　855億ドル減(875、+18)／1,425億ドル
　以降、月間950億ドル　（内訳：国債 600億ドル、MBS 350億ドル）
　9月(9/1-10/5)　　　 　721億ドル減(610、111)
　10月(10/6-11/2)　 　　785億ドル減(589、196)
　11月(11/3-11/30)　　　797億ドル減(600、197)
　12月(12/1-1/4)　　　　774億ドル減(601、173)
2023年
　1月(1/5-2/1)　　　　　758億ドル減(592、166)
　2月(2/2-3/1)　　　　　746億ドル減(599、147)
　3月(3/2-4/5)　　　　　755億ドル減(600、155)
　4月(4/6-5/3)　　　　　762億ドル減(575、187)
　5月(5/4-5/31)　　　 　774億ドル減(599、175)
　6月(6/1-7/5)　　　　　805億ドル減(604、201)
　7月(7/6-8/2)　　　　　790億ドル減(584、206)
　8月(8/3-9/6)　　　　　799億ドル減(612、187)
　9月(9/7-10/4)　　　　 782億ドル減(591、191)
　10月(10/5-11/1)　　　 765億ドル減(597、168)

QT累計額　12,136億ドル
SOMA　2022/6/1時点残高　8兆3,921億ドル
　　　　　　　　　直近残高　7兆1,785億ドル

感謝祭のため１日遅れの更新です

11月分QT状況（≒11/2～22）　　338億ドル減
　内訳　短期債　　　　　　　　　±0
　　　　中長期債　　　　　　　　305億ドル減
　　　　MBS　　　　　　　　　　33億ドル減
　　（中長期債には変動利付債、物価連動債を含む）

2022年
　6月～8月計 　　　　　855億ドル減(875、+18)／1,425億ドル
　以降、月間950億ドル　（内訳：国債 600億ドル、MBS 350億ドル）
　9月(9/1-10/5)　　　 　721億ドル減(610、111)
　10月(10/6-11/2)　 　　785億ドル減(589、196)
　11月(11/3-11/30)　　　797億ドル減(600、197)
　12月(12/1-1/4)　　　　774億ドル減(601、173)
2023年
　1月(1/5-2/1)　　　　　758億ドル減(592、166)
　2月(2/2-3/1)　　　　　746億ドル減(599、147)
　3月(3/2-4/5)　　　　　755億ドル減(600、155)
　4月(4/6-5/3)　　　　　762億ドル減(575、187)
　5月(5/4-5/31)　　　 　774億ドル減(599、175)
　6月(6/1-7/5)　　　　　805億ドル減(604、201)
　7月(7/6-8/2)　　　　　790億ドル減(584、206)
　8月(8/3-9/6)　　　　　799億ドル減(612、187)
　9月(9/7-10/4)　　　　 782億ドル減(591、191)
　10月(10/5-11/1)　　　 765億ドル減(597、168)

QT累計額　12,010億ドル
SOMA　2022/6/1時点残高　8兆3,921億ドル
　　　　　　　　　直近残高　7兆1,911億ドル

QT状況を書いていませんが、
昨年同様NY連銀のデータ更新は明日と思われます

日本株はじわじわと強い
ナイトセッションとの違いを見せられると
海外投資家が現物を買っているような印象

残念ながら今月のオプションはあまり稼げそうにない
昨日、下方向に対するポジション作ったが、今のところ空振り…
ま、含み損に耐え続けるヘボよりは稼いでいるけどね

今年はどうなるのか分かりませんが、今週金曜は要注意
MMが行われない可能性があります
昨年の状況を思い出しましょう

もうVIX30でも1000円にならないね

ま、ここから償還時まで、最大でも20％程度しか減価しないはずなので
今の為替を前提にして最悪でも400円程度は残りそう
損切り出来ないヘボさん達、よかったねww

湘南新宿ラインの思い出

埼玉県内の何処から乗ったのか駅名は忘れたけど
高崎線で上野（当時は上野が終点）に戻るために乗ったら
新宿に着いた事がある…