契約上、SBG側はDigitalBridgeの、発行済み普通株式すべてを1株16ドルで取得するキャッシュ・マージャー（現金合併）とされています、規制当局と株主総会で承認が得られれば、「合併効力発生日」に残っている全株は自動的に16ドル現金と交換され、株主としての地位は消滅します（いわゆる二段階目のマージャー／スクイーズアウトに相当）、要するに、「承認後に任意売却を募る」というより、マージャー効力発生と同時に残りの少数株主もまとめて16ドルで“強制現金化”されるのが基本線と考えになる
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詳しいご説明ありがとうございます。
今回のスキームはキャッシュ・マージャーなので、承認後は残存株主も
含めて全株が自動的に16ドルで現金化されるという理解で一致しました。
なお、買収合意前に出ていた25〜35ドルという予測については、当時の
市場コンセンサスとしては妥当だったものの、結果的には以下の理由で
外れた形になったように思います。
・DigitalBridge側の交渉力が市場予想より弱かった
DigitalBridgeは負債が多かった
・ソフトバンクが安く買うことを優先し、強気の条件を提示しなかった
ソフトバンクは買収交渉で強い立場にあった
競合買い手がいなかった可能性が高い
・金利環境や資金調達コストの上昇で、買収側の許容バリュエーションが低下
・データセンター企業の評価が一部で過熱していた
こうした要因が重なり、最終的に16ドルでの合意になったという理解です。
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