(株)アドバンスクリエイト【8798】の掲示板 2023/01/21〜

3ケタかー

>>825

他の保険代理店と同じような計上方法（売上の1.5か月分くらいが売掛金）を選択した場合、売上が3か月分くらい消えてしまうので、その分、利益に直結して赤字になってしまうから、今の計上基準を変更することが出来ないんでしょうね。。。

今日のANP速報を見ても、上期の苦戦ぷりが継続していることが見て取れて…。

う～む、、、、苦しいんでしょうなぁ。。。。。。

>>816

売掛金の大幅増がファクタリングであることは間違いないでしょう。
で一方でなぜ売掛金を計上する必要があったか？です。
借入金を減らすか、手元現金を増やすためだけであれば、実際の現金が手に入る4月以降で良かったはずです。
3月期に契約を締結して割引率によっては3月期に利益を計上できる可能性があります。
実際にどうなっているかは分かりませんが、前期は決算が終わってから売上の計上方法から大幅赤字になったと説明しており、今回も同じことをする可能性もあります。

>>821

解説ありがとうございます。
すぐには理解できませんが会社資料とも合わせてじっくり読ませていただきます

やはり本業がどうなるか、ですね。
有り難うございました。

>>822

ちょこちょこ拾われてる感じ。

なんか隠してる匂いがする

>>813

解説しときました！

最後に、保険販売事業以外の事業の売上高と営業利益推移をまとめました。

IR資料で記載ありましたが、メディア事業の売上・利益が伸びるのが3月で、
24年2Qに関しても、これまでのトレンド通り、売上高・利益が跳ねてます。

が、やはり、「額」という観点では、全社売上高・営業利益を
押し上げていくまでには、至らないのかと。

3Q・4Qは、上期に比べて業績が落ち込むトレンドなので、
やはり、保険販売事業の復活が、アドクリ社の今期業績予想達成出来るか⁉
なんでしょうね。

3Qの業績開示を期待しております。

以上、あくまで、個人の分析ですので、1参考コメント程度でお読み下さい。

長々とお付き合い頂き、有難うございました。

続いて、今期の業績に関してですが、

・期初予算　売上高12,000百万円　営業利益1,700百万円
・2Q実績　 売上高5,001百万円　営業利益343百万円
・通期進捗率　売上高41.7％　営業利益20.2％

と、なかなかのビハインドしている状況です。

主事業の保険販売事業とそれ以外とで分けて、
過去2期分からQ毎の業績推移を見てみました。

③の保険販売事業は、23年3Q・4Qでの大量解約等で、
売上・営業利益共に大幅ダウンしたところから、
売上高で持ち直し傾向にあるものの、
利益では、2022年と比較すると、大きな差分があります。

2Q単Qでは黒字化してますが、累計では、マイナスな状態です。

23年3Q・4Qのような、
大量解約事案等の特殊事件が起こらないことを願いつつ、
どこまで、以前のような強いアドクリ社に戻ることが出来るかが、
期初計画達成の分水嶺になっていくのではないかと。。。

24年2Qの説明資料を見ると、
「変動費・固定費の圧縮を引き続き実施することで、
より筋肉質な経営体制を構築」

と記載ありますし、会社概要欄の従業員数を見ると、

・23年9月末現在　341名
・24年3月末現在　286名　と、55名の減少となってます。

55/341＝16.1％の人員削減

コスト削減への取組みは、どんどん進んでいることでしょう。

未収入金という入金前倒し策をなくしていったことで、
手元現金は、減少していってしまいますから、借入が増えており、

・23年2Q　
短期借入金　325百万円
長期借入金　1,243百万円
借入金合計　1,568百万円

・24年2Q
短期借入金　2,941百万円
長期借入金　1,339百万円
借入金合計　4,280百万円

と、1年で2,712百万円の借入が増えている一方で、
現預金は、

・23年2Q　1,430百万円
・24年2Q　1,279百万円

という状況を迎えているのだと思います。

ここは、個人の感想になりますが、
売上高＝PV（未来収益を割り引いたモノ）

※PVとは保険代理店手数料収入の将来キャッシュ・フローの割引
現在価値の意味です。当社はPVを売上として計上しております。
-アドクリ社　IR資料抜粋-

で、売掛債権の回収期間が5か月って、
相当、特殊な会計基準だなと思ってしまいます…。

他、上場している保険代理店の売掛債権をザっと見ても、
どこも、1.5か月～2か月程度ですもんね。

画像データ2です

画像データ1のコメントです

＝＝＝＝＝
色々と分析して、多分、こういうことだろうという見立てが出来ました。
IR資料を分解しての個人の解釈なので、間違ってたらゴメンなさい。

分析ポイントは、
1：アドクリ社が売上として採用しているNPって、どんなモノか？
2：売掛金が急増しているのって、どういうこと？
3：借入金も急増しているのに、現預金は一定のまま。
4：セグメント利益と収益見通しについて。

らへんを、分析してみました。

添付の画像以外に、3つの資料を貼って解説していきます。

①の写真ですが、前2期のQ毎の売掛金・未収入金、
全社月次売上高（Q売上高を÷3したモノ）、売掛金+未収入金を、
全社月次売上高で割った回収期間を、図示しました。

これを見ると、アドクリ社って、従前から、回転率が悪いというか、
5か月前後を推移しており、先に入金される保険販売手数料に関しても、
相当前倒しで、売上計上している特殊⁉な会計基準を採用してますよね。

アドクリ社の2024年統合報告書のP-47にも監査法人からのKAMとして、
本件が記載されております。

で、売掛金と未収入金の推移を見てみると、
大規模な下方修正（23年9月期に、4回の下方修正）をした、
23年9月期の3Qから、未収入金の額が大幅に減少をしております。

この「未収金」に関してですが、以前、アドクリ社のIRに問い合わせた際に、
ファクタリングのようなモノですという回答があったので、
未来に入ってくる保険販売手数料を、どこかの金融機関に入ってもらい、
前倒しで現金化しているモノなんだと思います。

当然ですが、ファクタリングのようなモノなので、
手数料が発生しますから、前期の大赤字決算を出してしまったこともあり、
割引手数料を削減すべく、可能な限り我慢をして、
ほぼ、売掛金だけのB/Sにしていったのが、
この間の2Q決算の結果なのだと思います。

23年2Qで2,320百万円だった未収入金が、
24年2Qで、335百万円まで減少してます。

まずは、画像データ1です

1000切ったか！

>>810

会計について詳しくないんだけど、会計基準を変更したことと関係あるのか。
外貨建保険の解約の影響を受けないように変更したんだよね。

誰か詳しい人、解説してくれたらありがたいんだけど。

優待廃止の確率高すぎて、誰も買わねーかw

>>810

先に書かれた。
ホントその通り、おかしな決算。

売上が15億円減少していて、売掛が23億円増加って何をやったら、そんなこと起るの？　決算説明資料の中でも、理由を全く説明してないし。

2Qの売上高が50億円ということで、月次売上高は8.3億円。
売掛金が23億円増えたことを受けて、40億円。
40億円÷8.3億円＝4.82か月の回転期間に変化していることに対して、
何も説明はない。

借入金が20億円増えたことに対しても、全く説明がない。

何が起こっているんだ・・・？？？？？？？？？？

明日に期待

大きく下がれば買いたいけどどうなるやろ。ptsは売るにも買うにも微妙なラインよな