ydt*****

>>No. 339

たぶん、これが真の実力なんでしょうね。（苦笑）

寄付の売買高271万2800株…。

こんな少ない寄付は、超久し振りに見たかも〜🤔

＞素朴な疑問だったのは、下半期の12月から
eLEAP量産予定と謳いながら、下半期は
“ OLED増 ” が加味されてない事です。

分かったかも…

もしかしたら、決算説明会資料で使われている
「eLEAP/HMO技術収入」って、ライセンス収入
ではなく、eLEAP/HMO技術による通常売上からの
利益UPの事なのでは？

これならば、下半期に「OLED増」が加味されて
いないのが分かるし、いくらなんでも、
『eLEAP/HMO技術を使用して、“ あの ” JDIが
通常売上の利益貢献を全くアピールしない』
なんて有り得ないだろうと勘繰っていたから。

あと、売り煽り側としては、ライセンス収入が
79億円も発生する事に違和感を抱いていた。
（量産前の技術に、そんなお金を一体どこが
払うねん？）

P.S.〜5/12に、「eLEAP技術が、従来OLEDと
比べて、どれくらいのコストDOWN（収益UP）
をもたらすか？」と云う憶測シミュレーションを
投稿しました。

その際に、MAXで約26億円/月との予想を書いた
のですが、生産枚数が？ですが、意外とイイ読み
だったのかもしれません・・・。

その場合、歩留まりをどれくらいで試算している
のか？

この会社の特徴ですが、肝心な所で分かりづらい
（オブラートに包む）表現をしますね〜冷笑

すみません。

過去の投稿で2点、事実確認ミスが
ある事に気が付きました・・・。

①INCJからの、みずほ証券への株式売却委託ですが、改めてチェックをした所、売却株式委託数
が1億700万株と明記されていました。
（売却期間は変わらず）

したがって、3月末時点の残1億700万株で.
みずほ証券が仲介する分はゼロになります。

但し、INCJが2025年3月末でExitするのは事実
ですから、それまでに譲渡は行われるはずです。

言い訳になりますか、昨年11/8に提出された
変更報告書に、委託数量って明記されてなかった
記憶なのですが・・・。

②昨晩の投稿で、今期の「eLEAP/HMO技術
収入」（ライセンス収入）を、年間112億円
（上期33億円 下期79億円）と解釈して、
今期の業績予想をシュミレーションしました。

しかしながら、改めて決算説明会資料を
拝見すると、上期33億円は、ライセンス収入
ではなく、OLED増によるものと解釈するのが
正しいと気付きました。

その場合のライセンス収入を除いた通常売上は
下記になります。

売上予想 2139億円
売上原価予想 2128億円
売上総利益予想 11億円（粗利率0.5%）
販管費予想 270億円（仮）
営業利益予想 ▲259億円の赤字

まぁ、酷いのは大して変わりませんが・・・。

P.S.〜素朴な疑問だったのは、下半期の12月から
eLEAP量産予定と謳いながら、下半期は
“ OLED増 ” が加味されてない事です。

考えられるのは、OLED絡みの受注数量が
前下半期と変わらないか、歩留まりが不明瞭
なので生産量が上げられないとか？

あとは、数量が増えても利益幅が小さい？？？

一応、今期下半期のグラフ資料には、
「数量増」による⊕37億円予定は明記されて
います。（全体の売上が下がる中で、どの分？）

少なくとも、『eLEAPに変わって、爆発的に
利益が増える事は無い』と公言しているのと
同じなのでは？

＞確かに、これが事実ならば、それは評価の対象とは
言えますが、この粗利率100%のライセンス収入を
除いた、通常商売の利益率は燦々たるものになりますね？？？

前期決算短信が出た5/13 21:34に、今期の通期予想に
対して、販管費予想が270億円だった場合の
シミュレーションをした。

その際、ライセンス収入を考慮せず、売上総利益が
88億円予想で、粗利率が約4%の試算をしたのだが、
仮に112億円のライセンス収入が正しいとして、
それを除いた通常商売を改めてシミュレーションを
すると、下記になる。

売上予想 2106億円
売上原価予想 2128億円
売上総利益予想 ▲22億円の赤字
販管費予想 270億円（仮）
営業利益予想 ▲292億円の赤字

P.S.〜eLEAPって、本当に12月から量産開始するの？
（冷笑）

＞上期→下期の営業利益増加要因にある「eLEAP/HMO技術収入」の79億。何だかこれで今期予想の
数字を作ってる臭がプンプンする。

その部分を見落としていました…。

改めて、決算説明会資料をチェックしましたが、
年間で112億円（上期33億円 下期79億円）を予定
している書き方ですね。

確かに、これが事実ならば、それは評価の対象とは
言えますが、この粗利率100%のライセンス収入を
除いた、通常商売の利益率は燦々たるものになりますね？？？

＞去年も一昨年も賞与引当金は27億円でした。
これも借金から払ってるわけで、いちごさんも
太っ腹ですよねえ。

自分が一番楽しみ（？〜苦笑）にしているのは、
このまま、いちごトラストからの借入金が増えて、
年間の支払い利息が何十億円と膨れ上がった時に、
その利息を支払う為に、いちごトラストから追加の
借り入れをしなければならないパターンです。

P.S.〜3月末時点で335億円の借入金残高があるので、
普通に考えて、30億円以上は利息が発生する。

東浦工場の譲渡金65億円により、瞬間的に借入金を
減らすかもしれないが、今期も大赤字予定なので
借入金増に伴う支払い利息の増加は避けられない。

製造メーカーは、部材仕入れなどが先行して、
仕入れ支払いと、製品売上の回収にギャップが
生じると云う現実もある・・・。

と言うより、国内仕入れの場合、前金で払わされて
いる可能性はないんかな？（笑笑）

あれ？　又、表示制限と削除がされとる〜失笑

＞去年も一昨年も賞与引当金は２７億円でした。
これも借金から払ってるわけで、いちごさんも
太っ腹ですよねえ。

自分が一番楽しみ（？〜苦笑）にしているのは、
このまま、いちごトラストからの借入金が増えて、
年間の支払い利息が何十億円と膨れ上がった時に、
その利息を支払う為に、いちごトラストから追加の
借り入れをしなければならないパターンです。

P.S.〜3月末時点で335億円の借入金残高があるので、
普通に考えて、30億円以上は利息が発生する。

東浦工場の譲渡金65億円により、瞬間的に借入金を
減らすかもしれないが、今期も大赤字予定なので
借入金増に伴う支払い利息の増加は避けられない。

製造メーカーは、部材仕入れなどが先行して、
仕入れ支払いと、製品売上の回収にギャップが
生じると云う現実もある・・・。

と言うより、国内仕入れの場合、前金で払わされて
いる可能性はないんかな？（笑笑）

＞ってかさ　決算説明会で歩留まり６０%を
推してくるか？
しかも１か月前に歩留まり６０％と言ってて
１カ月後も歩留まり６０％

鋭い突っ込みやなぁ～笑

確かに、4/16のIRで、「現在、量産開始まで8ヶ月と
いう段階で既に60%を超えております」と、
ドヤ顔でアピールしたんやから、この一ヶ月間で
どれだけ進捗したか報告して欲しい所。

PS.〜3ヶ月後の今期1Q短信の突っ込みネタが
増えましたね。（超微笑）

ただ、素人の素朴な疑問なのですが、実際に量産が
スタートしていない現時点のデータが、そのまま
本格量産時にマッチするんですかね？

「Web決算説明会」の動画を拝見した。

何も説明してない。

出来の悪いダメ社員が、上司に言い訳をしているのか
と思った。

しかも、質疑応答ゼロ。

（笑笑 笑笑 笑笑）

投稿文を作成していて気付かなかったんですが、
11時台に入ってから、また19/18円気配に戻った
んですね。（苦笑）

P.S.〜以前にも書きましたが、ここは空売りの
買い戻しも、余り上手いとは言い難いので
仕方ないですね。

正に、売り方は敵は売り方。

これも、“ 順調に ” 物事が進まない要因の
ひとつかな～ 超微笑

今見たら、皆さん同じワードに反応しとったんや。
（苦笑）

「順調に行けば」、この一言で全てが片付くので
あれば、世の中誰も苦労はしない・・・。

“ 自分独りではコントロールができない事 ” が
溢れているから、なかなか思い通りにはいかない。

株取引なんて、その最たるもの。

今なら、FX取引で退場を余儀なくされている人も
多いと思う。

JDIの業績に関して言えば、取引先の意向と
資金力豊富な海外の競合他社の存在。

JDIを裏で支え続けているバックの都合。

為替動向。

国内及び海外工場をドンドン閉鎖した事から来る
外注協力工場の都合。

他・・・。

P.S.〜こんなのは、他の部品製造メーカーも
ある程度は同じだとは思いますが、これら全てを
踏まえた上で、” 順調に “ 計画を進める術が、
このJDIと云う会社には無いのでは？

あるのは、『 自分達の技術は世界一 』 と云う、
厄介な自尊心だけな気がします。

よく、ヤーメネーターさんがコメントされている
「実験室で開発した事で満足している」と云う
アレ…。

＞操業や開発エンジニアが大半の人員を300万に
したら全員即離脱で回復どころか、即死だわ

こんなシンプルな理屈が分からないのが、
正にJDIア◯ルダー・・・。

P.S.〜7万人を超える「個人・その他」の株主さんが、
無償で3年間ぐらい働いてみては？（笑笑）

2020年3月26日に、Sキャロン氏が代表取締役会長に
就任してから、4年以上が経過。

4期連続の大赤字で、今期も数百億円の赤字予想を
公表した。

流通株式比率にも抵触中で、INCJといちごトラスト
による億単位の大量株式処分が避けられない。

そんな中、いちごトラストは新株予約権行使による
資本注入ができず、街金モドキ or カードローン並み
の金利で有担保の貸し出しを繰り返している。
（3月末時点で残高335億円）

今期も赤字なので、このままいけば、いちごトラスト
からの借り入れは増えるばかり・・・。
（累計500億円を超えたら、利払いだけで
年間50億円？？？）

前期は、OLEDディスプレイが前々期比で売上74%UP
とドヤ顔アピールしているが、肝心の売上総利益は
赤字。

つまり、製造メーカーなのに、売上 ＜ 売上原価。

P.S.〜これが現実、潔く上場廃止をすればイイと
思います。

今見たら、モルスタが、5/10付で、
追加空売り＋509万4200株を報告しており、
直空売り残高が、4403万7517株まで増えて
ますね。

本当は、投稿したい考察があるのですが、
前期決算の有価証券報告書を拝見して、
裏がキチンと取れてからにします。

P.S.〜大引け後に、今日のIRを見てポジティブ投稿を
しとる輩は、明日の寄付で成行買い注文をバンバン
入れるんやろうなぁ〜笑笑

今期の通期予想は、売上予想が2218億円で、
営業利益が▲182億円の赤字予想と発表された。

前期の年間販管費が277億円（前々期292億円）
なのだが、仮に今期の販管費予想を270億円と
仮定すると、売上原価が2130億円になり、
売上総利益が88億円（粗利率が約4%）になる。

ハッキリ言って、あれだけ色々アピールして
おいて、売上予想は前期（2392億円）よりも
低い数字で、製造メーカーの粗利率が、僅か
4%メドって、ホルダーさんは納得するん？？？

P.S.〜先日私が長文投稿した『eLEAPの量産が導く
業績UPが、実は大した事がない…』と云う
憶測妄想を、会社が公式に“ 推測 “ に格上げを
してくれたんかな？（超微笑）

少し付け足すと、同社はライセンス収入も
アピールしているのですが、基本ライセンス
収入分は、粗利率100%ですから。
（いかに、他が酷いかが分かります〜笑笑）

昨年12月末（前期3Q）時点の短期借入金が
240億円。

今年1月終わりに、50億円の追加の借入が
公示されていたが、今日のIRで3月末までに、
更に45億円の追加の借り入れをしていた事が
判明した。（計335億円）

4Q四半期の支払い利息が6億6900万円になって
いたのだが、借入期間が分かっている240億円と
50億円の支払い利息を試算してみた。

240億円 ✕ 金利10% ✕ 3ヶ月分 → 6億円
50億円 ✕ 金利10% ✕ 2ヶ月分 → 8300万円
と、この2点で計6億6900万円をオーバーする
ので、金利10%ではないんかなぁ～とも思った
のだが、たぶん、キャリーしていた240億円の
一部を一旦返済して、改めて3月後半に借りた
のが実情だと推察する・・・。

P.S.〜今回、東浦工場の譲渡価格が65億円と
判明しましたが、それを加味して、6月末時点の
短期借入金残高と、1Q四半期の支払利息が
どうなっているのか、（悪い意味で）楽しみです。

ちなみに、この３月末時点では、短期借入金残高
335億円に対して、現金・預金残高は293.4億円。
（笑笑）