基準価額とは？ 値動きの仕組みを投資初心者にわかりやすく解説

基準価額とは何か？　計算方法と変動する要因を紹介

まずは、基準価額の計算方法や変動要因などの基礎知識を見ていきましょう。

基準価額とは何か？

「基準価額」とは、投資信託の1口（投資信託を取引する際の単位）あたりの値段のことです。投資信託とは、投資家から集めた資金を、株式や債券などに分散して運用する商品です。その運用の成果を反映したものが、基準価額となります。基準価額は、投資信託を購入または売却する際の重要な指標となります。

基準価額の計算方法と決定のタイミング

基準価額は、投資信託の「純資産総額」を総口数で割って算出します。純資産総額とは、投資信託が保有する資産の総額から負債を差し引いた額で、いわば「投資信託の規模」を表したものです。具体的には、投資信託が保有する株式、債券、不動産など資産の評価額に受取利子や配当などを加えた金額から、運用に伴う費用や未払いの分配金などの負債を差し引いたもので、投資信託全体の純粋な価値を示しています。

基準価額の計算例）
投資信託が100億円の純資産総額を持ち、1,000万口を発行している場合

・基準価額：100億円 ÷ 1,000万口 ＝ 1万円

基準価額は1日に1回、毎営業日の終わりにその日の市場価格をもとに算出し、翌営業日までに公表されます。これにより、投資信託の価値が最新の市場状況を反映するようになっているのです。

基準価額は、以下の機関のウェブサイトで確認できます。

・投資信託運用会社
・日刊紙
・投資信託評価機関
・投資信託協会

なお、一般的に公表されている基準価額は1万口あたりの基準価額です。

購入価格と基準価額の関係

投資信託は、基準価額に購入手数料を加えた金額が購入価格となります。例えば、購入時の基準価額が10,000円で、購入手数料が2％の場合、購入価格の計算式は以下です。

・購入価格：10,000円 ＋（10,000円 × 0.02） ＝ 10,200円

次に、利益について見てみましょう。投資信託の売却時の基準価額から購入価格を差し引いた金額が、利益となります。例えば、売却時の基準価額が12,000円の場合、利益は次のように計算されます。

・利益：12,000円 － 10,200円 ＝ 1,800円

上記に加え、売却手数料や運用期間中にかかる管理費用が発生する場合があるので注意してください。また、投資で得た利益には原則として所得税や住民税など20.315％の税金がかかります。

基準価額の変動要因

基準価額は常に一定ではなく、日々変動するものです。主な変動要因には「構成資産の価値変動」と「分配金の支払い」が挙げられるでしょう。以下で、この2つの変動要因について解説します。

＜要因1＞
基準価額に影響を与える大きな要因の一つが、構成資産の価値変動です。「構成資産」とは、投資信託を構成する個別資産（株式、債権、不動産など）を指します。 これらの個別資産の価値は、経済状況、企業業績、金利変動などの要因によって変動します。例えば、株式市場が好調であれば基準価額は上昇し、逆に市場が不安定であれば基準価額が下がる可能性があります。

＜要因2＞
投資信託における「分配金」とは、投資信託の運用益の一部を投資家に分配する金額を指します。分配金の支払いによって純資産総額が減少するため、分配金の分だけ基準価額も低下するのが一般的です。また、基準価額には、構成資産に海外の商品が含まれる場合、為替レートの変動（為替差）や、基準価額が計算される日の違い（適用日のズレ）が影響することがあります。これにより基準価額が変動することがあるため、詳しくは各証券会社や投資信託会社が提供する投資信託の案内を確認するようにしましょう。

同じような商品でも基準価額が違うのはなぜ？

同じタイプの投資信託でも、基準価額が異なる場合があります。その理由としては、以下の2つが考えられます。

・投資信託の設定日の違い
・分配金の支払いの有無

それぞれ詳しく見ていきましょう。

投資信託の設定日の違い

設定日とは、投資信託が運用を開始した日付のことです。設定日が異なると、運用期間中の市場の変動が基準価額に影響を与える可能性があります。
運用期間が長い投資信託は、その間の資産の増減や市場変動が基準価額に大きく影響するため、後から設定された同種の投資信託と比べて、基準価額が異なる場合があります。

例えば、ある投資信託が10年前に設定され、別の投資信託が1年前に設定された場合で考えてみましょう。運用期間を10年と1年で比較すると、その間の市場変動や投資信託のパフォーマンスにより、基準価額に違いがある可能性が高いといえます。長期にわたる市場変動を経験してきた投資信託では、その影響が基準価額に反映されることになります。

分配金支払いの有無

投資信託には「分配金を支払うタイプ」と「支払わずに再投資するタイプ」があります。分配金を支払う投資信託では、前述のように投資家に利益が分配される一方で、その分だけ純資産総額が減少し、基準価額が下がりやすくなります。その結果、長期的には基準価額が低くなることが考えられます。

一方、分配金を支払わずに再投資するタイプは、分配金が純資産に組み込まれ再投資に回されるため、資産が増加しやすく、基準価額が上昇しやすい傾向があります。

基準価額と運用成績の関係性

基準価額が運用成績とどのように関係しているのかを理解することは、投資判断において不可欠であるといえるでしょう。基準価額の高低が何を示しているのか、そして運用年数が経過している投資信託が割高に見える理由について解説します。

基準価額の高低が表すもの

基準価額の高さは、投資信託の過去の運用成績や、現在の市場評価を反映しています。基準価額が上がるのは、資産の価格が上昇したときであり、逆に基準価額が下がるのは、資産の価値が下落したときです。 以下では、基準価額が高い場合と低い場合のそれぞれについて解説します。

＜高い場合＞
基準価額が高い投資信託は、過去の運用成績が良好であり、現在の市場評価が高いことを示しています。これは、投資信託が保有する資産の価格が上昇していることを反映しています。このような投資信託は、リスク管理がうまく機能している可能性が高く、長期的に安定した運用を継続することができていると判断できるでしょう。

＜低い場合＞
基準価額が低い投資信託は、過去の運用成績が芳しくない、または最近の市場の変動により価値が下がっていることを示しています。ただし、基準価額が低いからといって必ずしもその投資信託が悪いわけではありません。基準価額は設定開始日以降の市場の値動きによって決まるので、例えば設定開始直後に市場が大きく下落した場合は、基準価額も低くなります。また、将来の成長の可能性を秘めている場合もあるため、見極めることが大切です。

運用年数が経過している投資信託は割高？

運用年数が長い投資信託は、過去の運用成績が基準価額に反映されているため、割高に見えることがあります。これは長期間にわたり資産の価値が増加してきていることを示しているといえるでしょう。そのため、次のような点で評価できます。

・過去の実績の影響
過去に良好な運用成績を挙げてきた投資信託は、基準価額に反映されているため、割高に感じられることがありますが、投資信託が運用を成功させてきた証ともいえます。今後も、さらなる 成長が期待できる場合もあります。

・信頼性の高さを評価
運用年数が長い投資信託は、リスク管理が適切に行われているという点でも評価できるでしょう。市場の変動に対して、適切にリスクを管理し、安定した成果を維持できる投資信託は、長期間にわたって安定した収益（リターン）を提供してきた可能性が高く、今後も信頼性の高い運用を期待できます。

基準価額が「高いとき」と「低いとき」のチャンスとリスクについて検証

投資信託の基準単価が高い時に購入するべきか、それとも低い時に購入するべきか、投資判断に迷うこともあるかもしれません。それぞれのリスクとチャンスについてもみていきましょう。

基準価額が高いときのチャンスとリスク

基準価額が高いときに、投資信託を購入する場合のチャンスとリスクについては次のようなものが挙げられます。

・基準価額が高いときのチャンス
1、 信頼性が高く、安定した成長の可能性：基準価額が高い投資信託は、過去の運用実績が良好であることを示している場合が多く、運用成績が安定しているため、持続的な成長が期待できます。

2、 再投資の効果が期待できる：基準価額が高い投資信託は分配金を再投資に回している可能性が高く、特に長期運用では「複利効果」が期待できます。複利効果とは、投資で得られた利益を元本に加えて再投資し、その再投資によってさらに利益を得ることです。複利効果により、長期的な資産形成が効率的に進む可能性が高まります。

・基準価額が高いときのリスク
1、 購入できる口数が少ない:基準価額が高いと、同じ投資金額で購入できる口数が少なくなります。口数が少ないと、一つの投資信託に依存する割合が増え、分散投資がしにくくなります。分散投資とは、リスクを分散させるために、資産を複数の異なる投資対象に分けて投資することです。

2、 成長余地の限界:基準価額が高い場合、すでにその投資信託の成長が反映されている可能性があり、今後の成長余地が限られているかもしれません。ただし、市場の状況次第ではさらに値上がりする可能性もあるので、見極めが必要です。

基準価額が低いときのチャンスとリスク

次に、基準価額が低いときの場合も見ていきましょう。

・基準価額が低いときのチャンス
1、 将来の成長の可能性：基準価額が低い投資信託は、一時的な市場の不調や経済の変動により値下がりしていることがあります。このような場合、市場の回復によって、基準価額が上昇し、まだ成長の初期段階にあることから、将来的に大きな利益を得られる見込みがあります。ただし、基準価額が下がる原因が、運用そのものに問題がある場合もあるので、投資信託の運用方針や成績をしっかり確認するようにしましょう。

2、 リスクの分散が可能：基準価額が低いと、同じ投資金額でより多くの口数を購入できるため、投資のリスクを分散しやすくなります。これにより、リスクの分散や、ポートフォリオ（複数の資産を組み合わせた投資の集合体）全体のリスク管理がしやすくなる可能性が高まります。

・基準価額が低いときのリスク
1、 追加のリスク：基準価額が低い投資信託は、市場の変動や運用成績の悪化など、価値が下がっている何らかの原因が考えられるため、追加のリスクがないとはいえません。不調の原因が一時的なものであるか、あるいは根本的な問題が潜んでいるのかを慎重に見極める必要があります。

2、 回復の不確実性：低い基準価額が、今後回復するかは不確実です。一時的な市場の変動による下落であっても、必ずしも回復が見込まれるとは限りません。回復が遅れる、あるいはまったく回復しない場合、期待した利益を得られず、投資の成果が不十分となる可能性があります。

3、 投資信託の質の問題：基準価額が低い投資信託は、市場の変動だけでなく、運用そのものに問題がある可能性もあります。運用方針や投資信託の質、過去の運用成績などを確認し、信頼できるかどうか、投資信託の質にも注意するようにしましょう。

基準価額を知って客観的な投資判断を

基準価額は、投資信託の価値を示す重要な指標ですが、投資信託で資産を増やすためには、長期の視点と客観的な判断が欠かせません。基準価額の算出方法や仕組みを理解することで、投資信託の特性や運用方針をより深く理解できるようになるでしょう。

大切なのは、短期的な市場の変動に左右されるのではなく、一貫した投資戦略を持ちながら、定期的に見直しを行い、自分にあった投資スタイルを見つけることです。投資信託の特性や過去の運用実績、リスクやチャンスを総合的に考慮し、客観的な投資判断を行うようにしましょう。