米国債利回り急伸、年内利下げ２回との見方－ＣＰＩが予想上振れ

（ブルームバーグ）： 10日の米金融市場で米国債利回りが急伸し、年初来の高水準に達した。３月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）が市場予想を上回る伸びとなり、年内の利下げは９月以後のわずか２回にとどまるとの見方が浮上した。

こうした展開は、2024年に0.25ポイントの利下げが３月以降に６回（計1.5ポイント）実施されるとの見方がコンセンサスだった年初には想定外だった。

米コアＣＰＩ、３カ月連続で上振れ－米利下げ後ずれの可能性

金利スワップ市場の動向によると、フェデラルファンド（ＦＦ）金利の年末水準は現行実効レートの5.33％を約40ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）下回るに過ぎないことが示唆されている。

オプショントレーダーらは、年内１回だけの利下げとの観測を強めており、ウォール街の金融機関も予想を修正し始めている。３月前半時点で織り込まれていた今年の利下げは、６月を皮切りに３回実施というものだった。

午後遅くの取引では、米国債利回りはあらゆる年限で前日比約20ｂｐ上昇。金融政策に最も敏感な２年債利回りは一時23ｂｐ近く上げ4.97％を付けた。10年債利回りは昨年11月以来となる4.5％超えとなった。

ＪＰモルガン・アセット・マネジメントのチーフグローバルストラテジスト、デービッド・ケリー氏は「６月利下げの扉が激しく閉まる音が聞こえた」とブルームバーグテレビジョンで指摘。「ＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）が望む以上のインフレであることは間違いない」と述べた。

ゴールドマン・サックス・グループのエコノミストらは利下げ開始時期の予想を６月から７月に先送りし、バークレイズのエコノミストらは利下げは年内１回との見方に転じた。

サマーズ元米財務長官は、米金融当局の次の一手が利上げである可能性を市場は「真剣に考えるべきだ」と述べた。

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原題：Traders See Fed Waiting Until After Summer to Cut as Yields Soar、JPMorgan’s Kelly Hears ‘Door Slamming’ on June Cut: Surveillance、Yields Soar as Traders Price in Just Two Fed Rate Cuts in 2024（抜粋）

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