過去最高ペースの米社債発行、ゴールドマンやシティの利益を押し上げ

（ブルームバーグ）： 米国では今年に入って社債発行額が過去最高ペースとなっており、引受手数料が銀行の利益を押し上げている。

ゴールドマン・サックス・グループの今年１－３月（第１四半期）の債券引き受け収入は社債発行ブームを追い風に６億9900万ドル（約1080億円）と前年同期から40％近く増加し、市場予想を上回る好業績に寄与した。

12日に公表されたシティグループの利益も社債発行の急増を背景に利益が市場予想を上回った。ＪＰモルガン・チェースの投資銀行業務の手数料収入は21％増加。ウェルズ・ファーゴの収入は投資助言サービス手数料と仲介手数料の増収で押し上げられ、市場予想を上回った。

市場が米金融当局の利下げ見通しを後退させる中、企業は大統領選挙によって不確実性が高まる場合に備えて市場を活用する方向に向かい、債券発行ペースは加速している。また経済が好調でデフォルト（債務不履行）増加懸念が緩和したため、企業の合併・買収（Ｍ＆Ａ）は活発化し、企業のリスクスプレッドは低下している。

ブルームバーグ集計データによると、年初から４月12日までの社債発行額は過去最高の5737億ドルに達した。先の４行にバンク・オブ・アメリカ（ＢｏｆＡ）とモルガン・スタンレーを加えた米銀６行が社債引き受けの上位に名を連ねる。

ただ、社債発行ペースが今後数カ月で鈍化する公算が大きいことを考えると、引受手数料による利益の押し上げは短期間で終わる可能性がある。多くの企業が現在の市場情勢を利用しようとして発行時期を前倒ししたからだ。

ＪＰモルガンのジェレミー・バーナム最高財務責任者（ＣＦＯ）は12日の決算発表時の電話会合で、「この四半期の資本市場の活動レベルは心強いが、そのうちのかなりの部分が前倒しによるものである可能性が高いことに留意する必要がある」と指摘。

Ｍ＆Ａの好調な動きが今後も続くかどうかはまだ不明であり、助言事業は「規制環境による構造的な逆風になお直面している」と同ＣＦＯは述べた。

ウェルズ・ファーゴのマイク・サントマッシモＣＦＯも高格付け市場の活発な社債発行について、企業が発行を前倒しにしている可能性が高いと分析した。

ブルームバーグ・インテリジェンス（ＢＩ）のアーノルド・カクダ氏も今年後半に社債発行が減少する可能性があるとし、「地政学的リスクの高まりに伴いボラティリティーが拡大する可能性があるため、社債市場は現在ほどオープンにはならないかもしれない」と述べた。

一方、ゴールドマンのデービッド・ソロモン最高経営責任者（ＣＥＯ）は、Ｍ＆Ａが昨年の低迷から回復する中で買収向けの資金調達が増加する可能性があることや、債券発行を取り巻く環境がより緩和的になることを考慮すると、「債券引き受けは年内、堅調な水準を維持する」と予想していると話した。

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原題：Record Bond-Sale Spree Fuels Profits for Goldman, Citi, JPMorgan（抜粋）

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