前場コメント No.7　ヨネックス、ニッコンＨＤ、Ｕアローズ、丸紅、日ペイントＨ、花王

★9:37　 ヨネックス－東海東京が目標株価引き下げ　グローバル成長が続く見通しに変わりない
　ヨネックス<7906>が4日続落。東海東京インテリジェンス・ラボでは、グローバル成長が続く見通しに変わりないと判断。レーティングは「Outperform」を継続し、目標株価を4600円→3900円に引き下げた。

　東海東京では、グローバルで堅調な業績が続く見通しに変わりないとしたが、中国の成長率鈍化を考慮し目標株価を引き下げた。27.3期通期業績について、日本は国内の堅調な推移、海外代理店販売の増加を考慮し前回予想から上方修正。海外は北米を下方修正するが、国際大会で契約選手が活躍しており、それによるブランドの認知度向上で増収増益の見通しに変わりないとした。

★9:44　 ニッコンＨＤ－大幅に3日続落　非公開化でベインなど2次入札検討、割引TOBの可能性と伝わる
　ニッコンホールディングス<9072>が大幅に3日続落。ブルームバーグは2日16時22分、同社の非公開化を巡り、米投資会社のベイン・キャピタルとローンスターの2社が買い手候補として、9月上旬に行われる2次入札への参加を検討していると報じた。
　
　事情に詳しい複数の関係者が明らかにしたもよう。一方、記事では年初から上昇傾向にある同社の株価を前提とすれば買収価格が膨らみ、両社が十分な投資収益を確保するのは難しいとの見方も浮上していると指摘。TOB（公開買い付け）を実施する場合、市場価格下回る可能性もあるとしている。

★9:46　 ユナイテッドアローズ－反発　8月度の小売＋ネット通販既存店売上高8.4％増
　ユナイテッドアローズ<7606>が反発。同社は2日、8月度の小売＋ネット通販既存店売上高は速報値で前年同月比8.4％増だったと発表した。客数は同5.6％増、客単価は同1.6％上昇となった。

　同月は前年に比べ気温の低い日が多かったものの、定価販売、セール販売ともに前年水準をクリアし、既存店売上高は前年同月を上回ったとしている。


★9:58　 丸紅－東海東京が目標株価引き上げ　収益力の強化が着実に進展
　丸紅<8002>が大幅反発。東海東京インテリジェンス・ラボでは、収益力の強化が着実に進展していることを評価。レーティング「Outperform」を継続し、目標株価を6800円→7100円と引き上げた。

　東海東京では、27.3期1Q当期利益は前年比320億円増の1864億円、通期計画に対する進捗率は32％となった点に言及。主な増益要因は、市況影響＋240億円、既存事業の磨き込み＋200億円、成長投資の貢献＋90億円等という。既存事業の磨き込みは年間330億円の増益要因と計画しているが、1Qで既に200億円となっており、収益力強化が順調に進展していることを示していると指摘。化学品関連事業が想定以上に好調に推移していること等から、27.3期当期利益予想を6200億円→6400億円に引き上げた。

★10:01　 日本ペイント－ＳＭＢＣ日興が目標株価引き上げ　中国に頼らない成長に注目
　日本ペイントホールディングス<4612>が3日ぶり大幅反発。ＳＭＢＣ日興証券では、中国に頼らない成長に注目。投資評価「1（アウトパフォーム）」を継続し、目標株価を1400円から1550円に引き上げた。

　ＳＭＢＣ日興では、中国以外のNIPSEA事業は堅調に推移しており、中国依存度を下げながら成長する構図を評価。市場環境が厳しい状況においても利益率は底堅く、自助努力が奏功しているとした。NIPSEA中国以外の好調継続、AOCの業績回復による再評価の余地は依然として大きいと判断。過去平均を大幅に下回る足元のバリュエーション水準は同社の競争力を過小評価していると考えている。

★10:06　 花王－ＳＭＢＣ日興が目標株価を引き上げ　製品群がグローバルで支持を獲得している点を評価
　花王<4452>が続落。ＳＭＢＣ日興証券では、高い技術力や製品群がグローバルで支持を獲得している点を評価。投資評価は「1（アウトパフォーム）」を継続し、目標株価は4050円→4300円に引き上げた。

　ＳＭＢＣ日興では、26/12期上期は国内のファブリックケアの好調さが継続したうえ、日本やアジアの化粧品事業が増益を牽引、ヘルス＆ビューティケアの米州の売上増が確認できたと指摘。高い技術力と経済合理性でパーソナルケア製品群がグローバルで支持を獲得している点を評価。26/12期は原材料調達環境は厳しいが、価格転嫁や代替調達・処方の変更、TCR等機動的な対応で増益を確保できるとみている。27/12期はヘルス＆ビューティケアと化粧品の利益貢献で中計「K27」目標である過去最高益を達成すると予想。コア技術が持続的成長に繋がることで、不透明な外部環境でも最大手としての強みが活かされる局面と期待している。