米ドル/円は155円超えか、再び円高か。植田総裁が日銀会合後に連続利上げを示唆するか注目！ ベッセント米財務長官が把握する「日本の政策」はGPIF見直しか
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⚫️米ドル/円は円高がいったん一服か。次の焦点は日銀会合での植田総裁発言
ベッセント米財務長官と高田日銀審議委員の発言以来、円売りポジションの巻き返しが続いてきましたが、昨日（9月10日）あたりで、いったん第一幕は終わったようです。
ここからは、新しい材料が出てこなければ、円高の流れもこのあたりで落ち着くと思います。
次は来週末、9月17日（木）～18日（金）に行われる日銀会合（日銀金融政策決定会合）の結果が非常に重要になってきます。
すでに、マーケットでは今回の会合で、政策金利の0.25％引き上げが行われることが織り込まれていますので、それだけで相場は動きません。
となると、問題は会合の後に植田日銀総裁がどういう発言をするかにかかってきます。
具体的に言えば、その次の会合で、連続利上げをする可能性などを示唆することです。そうした発言が出てくると、再び円高が進むことになると予想しています。
逆に、曖昧な表現で終わってしまった場合は、少し円安方向に戻り、米ドル/円も155円を超えてくるような展開になると考えています。
⚫️ベッセント米財務長官が把握する日本の政策とは？ GPIF見直しの可能性も
その他に気になる点を申し上げます。9月8日（火）のベッセント米財務長官の発言内容についてです。
まず、日銀の次の動きを巡り、自身には「情報の非対称性」があると発言しています。
つまり、日銀の政策変更に関して、他の人は知らないような情報を自分は持っていると言っているわけです。
また、為替市場での日米協調介入に関して「胴元は私だ」と異例の発言をしました。
そして、もっとも注目すべきは、ベッセント米財務長官が日銀だけにとどまらず、日本の政策当局者が何をしようとしているのかも把握しているという趣旨の発言です。
では、日本の政策当局者がしようとしていることとは、一体何を指すのでしょうか？
高市政権が看板政策である責任ある積極財政を転換するとは、ちょっと考えられません。すでに140兆円を超える来年度予算の概算要求は決まっています。
これを元に年末までに来年度予算を編成していくのですが、大幅にカットされることはないでしょう。
では、他に何があるのか？ ここからは私の推測ですが、ひょっとすると、以前片山財務大臣が口にしたGPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）のポートフォリオの見直しかもしれないと、ふと思いました。
GPIFは2014年にポートフォリオの大幅な見直しを行い、海外資産への投資を大幅に増やしました。当時の円安相場を演出した重大要因の1つとして注目され、覚えている方も多いでしょう。
（編集部注:GPIFがポートフォリオの見直しを発表した2014年10月31日（金）と同じ日に、日銀も「黒田バズーカ第2弾」と呼ばれる追加金融緩和を決定。いずれも円安を後押しする材料となった）
それを見直し、海外資産を減らすということになると、他の投資家も追随する可能性が出てきます。そうなれば、さらに円高が進むというシナリオが成り立ちます。
実際に、8月には異例となるGPIFの経営委員会が開催され、基本ポートフォリオの検証についても議題に上っていますし、可能性はゼロではありません。ここは、今後の政府の動きをよく見ておく必要があるでしょう。
重要イベントがある来週の金曜（9月18日）までは、方向感のないふらついた相場展開が続くと思います。短期的な値動きに振り回されないよう気を付けたいところです。
今井雅人の「どうする？ どうなる？ 日本経済、世界経済」
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