新興市場展望＝需給状況は改善せず―上昇継続銘柄や直近ＩＰＯなどをマーク

　マザーズ指数が狭いレンジでの推移を続けている。７５日移動平均線に下支えされているものの、上値は重く、物色の勢いもない。日経平均株価は歴史的な高水準で推移するものの、新興市場は相対的に弱い展開が続いている。ＩＰＯ（新規上場）が年末ラッシュのブックビルディング期間に入ることもあり、需給状況は一層悪化傾向にある。

　米国株が最高値を追い、日経平均株価も２９年ぶりの高値水準に到達する中、国内の新興市場だけが停滞を続けている。値動きを好む資金が新興市場に見切りをつけているようで、短期的な売り需要が一巡した後も値動きは鈍い。ＩＰＯでは目下、１２月の上場ラッシュに向けたブックビルディングが始まっている。資金拘束を伴うだけに、マザーズ銘柄を売ってＩＰＯ参戦の資金を手当てする動きも出てきているようだ。

　来週もこの需給構造は変わりないため、主力級銘柄は方向感なく、高安まちまちとなる日が続くとみる。継続的な買い対象となる銘柄が少ない中で、ＪＴＯＷＥＲ <4485> やミンカブ・ジ・インフォノイド <4436> 、小型では松屋アールアンドディ（松屋Ｒ＆Ｄ） <7317> など、上昇指向を続けている銘柄は貴重。直近ＩＰＯではカラダノート <4014> やトヨクモ <4058> あたりの値動きをマークしておきたい。

　ＩＰＯは以前ほどの熱狂ぶりはないものの、短期資金の受け皿としては優秀。来週は東証２部へのバリオセキュア <4494> （情報通信）のみの上場であるため、今週上場銘柄のセカンダリー（流通市場）のほうに参戦妙味がありそうだ。（小泉健太）

提供：モーニングスター社