【為替本日の注目点】米４月のＣＰＩコア、６カ月ぶりに伸びが鈍化

　ドル円は急落。米４月の総合ＣＰＩはほぼ予想通りだったが、コア指数では前月比の伸びが６カ月ぶりに鈍化したことで、ドル円は１５４円７０銭までドルが急落。ユーロドルも買われ、１．０８８６まで上昇。株式市場は３指数が大きく続伸し最高値を更新。年内の利下げ観測が再び台頭し、株価は大きく上昇。債券は大幅に買われ、長期金利は４．３％台に低下。ドルが売られたことで金は大幅に続伸。原油は小幅高。

４月消費者物価指数　→　０．３％（前月比）
４月小売売上高　→　０．０％
５月ＮＹ連銀製造業景況指数　→　－１５．６％
５月ＮＡＨＢ住宅市場指数　→　４５

ドル／円　１５４．７０　～　１５５．８０
ユーロ／ドル　１．０８２２　～　１．０８８６
ユーロ／円　１６７．９６　～　１６８．８４
ＮＹダウ　＋３４９．８９　→　３９，９０８．００ドル
ＧＯＬＤ　＋３５．００　→　２，３９４．９０ドル
ＷＴＩ　＋０．１６　→　７８．６３ドル
米１０年国債　－０．０９９　→　４．３４０％

【本日の注目イベント】
豪　豪４月雇用統計
日　１－３月ＧＤＰ（速報値）
日　３月鉱工業生産（確定値）
欧　ＥＣＢ金融安定報告
米　新規失業保険申請件数
米　４月住宅着工件数
米　４月建設許可件数
米　５月フィラデルフィア連銀景況指数
米　４月輸入物価指数
米　４月輸出物価指数
米　４月鉱工業生産
米　４月設備稼働率
米　ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁講演
米　メスター・クリーブランド連銀総裁講演
米　ボスティック・アトランタ連銀総、討論会に参加
米　バーキン・リッチモンド連銀総裁、インタビュー
米　バー・ＦＲＢ副議長、上院で証言

　先週９日（木）の朝のコメントで、「来週１５日に発表される米４月の消費者物価指数（ＣＰＩ）がますます注目されることになります。インフレ阻止を狙うＦＲＢにとって４月の雇用統計の結果を受け一息つけたところですが、さらに４月のＣＰＩが追い風になるのかどうかといった状況です。仮にこの数字がＦＲＢにとって追い風になるようだと、利下げ観測が一段と息を吹き返し、ドル円の動きにも変化が出てくる可能性があります」と記述しました。まさに、４月のＣＰＩが再び鈍化傾向を示したことで、「早ければ９月にも利下げ開始」といった見方が台頭し、債券と株が買われ、金利が大きく低下したことで、前日１５６円台後半まで買われたドル円は、１５４円７０銭まで一気に売られました。またこの日発表された４月の小売売上高も、市場予想の「０．４％増」に対して、「０．０％」と横ばいと、個人消費にも変化が見られたことで、「悪いニュースは、良いニュース」と受け止められています。

　４月のＣＰＩは前月比で「０．３％」（３月は０．４％）、コアＣＰＩでは、前月比は「０．３％」（３月は０．４％）、前年同月比では「３．６％」（３月は３．８％）と、コアの部分では６カ月ぶりに伸びが鈍化していました。４月の雇用統計の下振れに続き、ＣＰＩと個人消費にもインフレ鈍化を示唆する結果が示されたことで、市場は再び利下げのタイミングを探る動きを見せ、「９月利下げ説」が台頭してきました。ただ、これまでもこの欄で触れてきたように、パウエル議長を始め、多くのＦＯＭＣメンバーが利下げには慎重な姿勢を見せていることから、今回のデータだけで即利下げということにはなりません。インフレ鈍化への確信を深めるため、さらなるデータが必要なことは言うまでもありません。メンバーの中でも最もタカ派と見られる、ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁は１５日に行った講演で、「私が考える最大の不確定要素は、金融政策が経済にどれほど下方圧力をかけているかということだ」と述べ、「それは未知数であり、確かなことは分からない。そうであれば結論を急ぐ前に、基調的なインフレの動向を見極めるまで、もう少し長くここにとどまっている必要があるのではないだろうか」と話しています。前回行った自身の発言からすると、かなり「柔軟な姿勢」に変わってきた印象があります。

　ドル円は今回の下落分を埋めるかのように堅調に推移していましたが、ＣＰＩの結果に大きく押し戻されました。下落分の「半値戻し」は達成したものの、「６１．８％」にあたる１５７円０３銭には至らずに、ＣＰＩの逆襲を受けた格好です。もっとも１５７－１５８円台では再び介入警戒感が高まると予想していましたが、再び上値の重い展開になるのか、あるいは引き続き底堅い動きを継続してくるのか、まさに今後のデータ次第です。引き続き、「雇用統計」、「ＣＰＩ」、「ＰＣＥ」に加え、「週間失業保険申請件数」、「雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）求人件数」なども、相場の行方を決める「重要指標」になります。それらのデータを見極めながら、利下げのタイミングを探る展開になります。

　バイデン大統領とトランプ前大統領の直接対決が６月２７日のＣＮＮを皮切りに始まることになりました。ＣＮＮによると、テレビ討論は激戦区の一つであるジョージア州アトランタで行われるようです。２回目は９月１０日で、ＡＢＣが主催します。今後は、米大統領選の行方も為替に影響を与える局面も出て来そうです。

　本日のドル円は１５３円５０銭～１５５円程度を予想します。

（執筆者：佐藤正和・外為オンライン　編集担当：サーチナ）（イメージ写真提供：１２３ＲＦ）