Ｓｏｌｖｖｙ(株)【7320】の掲示板 2024/11/23〜

本報告書は、Solvvy株式会社（7320）が発表した上限5億円の自己株式取得計画（以下、自社株買い）について、年内完了という目標達成の実行可能性を、日本の金融商品取引法に基づく市場規制の観点から定量的に分析するものである。特に、9月30日時点で取得実績がゼロであるという現状を踏まえ、期限遵守のための「最悪の最終開始日」を特定することを目的とする。
主要な分析結果として、年内完了の成否は、同社の市場流動性、すなわち平均日次出来高（ADV）に完全に依存するという結論が導出される。日本の市場内買付に適用される「25%ルール」は、買付速度を硬直的に制限する最大のボトルネックである。
標準的な流動性としてADV 30,000株/日を仮定した場合、5億円の買付を完了させるのに必要な営業日数は約27日であり、残された期間（約60日）に対しては十分な余裕がある。しかし、流動性が半減しADV 15,000株/日となる「低流動性ストレス」のケースでは、所要日数は約54営業日に増加する。このシナリオでは、年内の期限に間に合わせるためには、遅くとも10月上旬（10月第1週）までに買付を開始することが必須となる。9月末時点での取得実績ゼロという事実は、企業が既に時間的なバッファを大きく失い、高い遅延リスクに直面していることを示唆している。
投資家は、自社株買いの進捗を確認する際、株価の変動以上に、毎日の出来高（ADV）を最重要監視指標として捉える必要がある。市場内買付の速度が制限された場合、企業は過去にも利用実績があるToSTNeT-3（立会外買付取引）などの規制外の手法 を利用するかどうかが、期限遵守の確度を決定づけることとなる。

と、AIが言ってました。