猫に札束の掲示板

金融マーケット“春の乱”の正体は？

●債券バブル崩壊orイエレン・ショック？
世界の株式市場の時価総額は5兆ドル（540兆円）がふっ飛んだ。
多くの投資家が「何が起こったのだ？」と身構えたことだろう。
日経平均株価は1月23日の2万4129円を高値に、2月14日には2万0950円の安値まで売り込まれた。
下落幅は3179円、下落率は13.2％となる。

感覚的には崩落に近い。
こんなに下げる必要があったのか。
金融マーケット“春の乱”はNY市場発だ。
長期金利の上昇→債券バブル崩壊とか、イエレン・ショックなどといわれているが、基本はヘッジファンドの売り仕掛けだろう。

これにポートフォリオ・インシュアランス、リスク・パリティなどのヘッジ売りが共鳴、売りが売りを呼ぶ展開となった。
彼らはプログラム売買＆アルゴリズム取引を駆使し、機械的に売る。
ブラック・マンデー（1987年10月19～20日）と同じ構図である。

イエレン前FRB議長は退任3日前の2月1日引け後に、銀行ストレステストの概要を公表した。
それにはＮＹダウ平均の下値メドを「9689ドル」に設定してあった。
ＮＹダウの急落が2日から始まったことを考えると、イエレン・ショックはマトを射ている。

●パウエルFRB議長は銀行規制緩和論者！
こんなバカバカしいストレステストは内容が修正されるだろう。
2月28日には新議長の議会証言がある。
コーンNEC（国家経済会議）委員長は「銀行規制緩和法案」を議会に提出する。

日本では黒田日銀総裁の続投方針が固まった。
金融マーケットの不安要因は徐々に解消されつつある。
1ドル＝106円台突入の円高進行は気掛かりだ。
主力企業の想定為替レートは109円66銭。
企業の稼ぐ力、円高対応力は一段と強固になっている。
上場企業の最終利益は
1996年度（6月26日に日経平均は2万2666円の戻り高値）が5兆円
2015年度（6月24日に同2万0868円の戻り高値）が29兆円
今年度は41兆円に増える。
早晩、この収益力を評価する場面があろう。

物色面では「入れ食い状態」だが、企業内容を厳選し、3月末に1対2の株式分割を行う日本Ｍ＆Ａセンター、5G関連の原田工業、電子カルテのソフトウェア・サービス、売られすぎのみらいワークスなどを拾いたい。
丁寧に買い下がる戦術が有効である。