てくのふぁんだの掲示板

【6】 相場局面


1. 金融相場 (強気相場前段)

(1) 特徴
　・　景気後退期に始まる上昇相場。
　・　(分子である)業績は減益予想であるから、株価に対して
　　マイナスに働く。
　・　だが、金利低下・金融緩和により、(分母)である金利は
　　プラスに働く。

(2) 要因
　・　金利低下により、
　　①　株式の債券に対する相対的魅力が改善する。
　　②　企業の借入コストの低下により、事業採算が改善する。
　・　金融緩和により、
　　①　余分に供給された資金が金融市場に流入する。
　　②　企業が資金を得やすくなる。

(3) 牽引銘柄
　①　金融関連株 (銀行・証券・損保、等)
　　・　資金調達コストが先行して引き下げられるメリットがある。
　　・　手持ちの債券の含み益が増大する。
　　・　債券・株式の現物売買が増え、先物市場での商い量が急増
　　　し、その取扱手数料が増える。
　　・　ファイナンスも活発になり、引受手数料も急増する。　
　②　財投関連株 (建設・住宅・土木、等)
　　・　財政支出の拡大による、インフラ計画の着工。
　　・　住宅ローン金利引き下げにより、新規住宅着工件数の増加。
　③　公共サービス関連株 (電力・瓦斯・鉄道・空運・通信、等)
　　・　不況抵抗力が強い。
　　・　借入過多の体質であるため、金利低下のメリットは格段に
　　　大きい。
　　・　資本規模が大きく株価水準が低いため、流動性も高く、
　　　金融相場において、機関投資家が最も注目するグループで
　　　ある。
　④　ディフェンシブ銘柄 (食品・薬品、等)
　　・　不況抵抗力がある。


[以上、投稿NO. 2 『・・・大全』第2部第2章 より抜粋]