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(株)エイチ・アイ・エス【9603】の掲示板 2025/01/08〜2025/01/31

<ご参考-少し長くなりますが一つの見方と思います>

米ドル買い一辺倒の相場はもう過ぎた???

最近、トランプさんが、中国への関税は「できればやりたくない」との考えを示したそうである。トランプ氏は選挙中に関税大幅引き上げを示唆しており、マーケットは米インフレ高騰を相当警戒した。その分、米長期金利の急騰、そして米ドルの急騰をもたらし、米ドル買いの行きすぎにつながった。しかし、現時点で対中関税の大幅引き上げは行われていない。
 現在の市況では、目先の緊張が緩和され、買われすぎた米ドルが反落してきた。
懸念材料はあるが、米ドルの買われすぎは解消される方向に進むだろう。ここまでの米ドル急騰は、トランプ氏の主張をほとんど織り込んだ結果なので、仮に現実になったとしても、更なる米ドルへの買いインパクトは弱い。また、現実的にトランプ氏の主張がすべて実施されるわけもない。例えば、諸外国への大幅関税引き上げはそれ程容易ではなく、しかも米インフレ高騰をもたらして、トランプ氏が嫌う高金利環境を作り出す恐れが大きいから、トランプ氏が一番避けたい状況である。トランプ氏公約の柱の一つはインフレ退治であり、自らの政策でインフレ高騰を招くのでは、選挙前に言っていたようなFRB責任も言えなくなる。従って、政策実施は慎重に進めざるをえない。
 過去の市場予測も過激であった。今後は行きすぎた市場のセンチメントが、修正されていくだろう。当面は、米3月利下げ観測で、米ドルは調整しやすい段階にある。2回目のトランプ政権発足で為替市場が大きな転換期に差し掛かっている。その転換は確実に進行している。米ドル買い一辺倒の相場はもう過ぎた。

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