(株)広済堂ホールディングス【7868】の掲示板 2017/11/16〜2019/02/26

東京博善のキャッシュフローも潤沢で、コンスタントに年間40億円のキャッシュフロー（EBITDA）を生んでいる。保有する現預金が有利子負債を上回る、いわゆる実質無借金状態なので、ざっと税負担率を3割、投資利回り6％で換算すると466億円。廣済堂は東京博善の発行済み株式総数の60.9％を保有しており、廣済堂が保有する東京博善株式の価値はざっと280億円。ところが、ベインは今回、その廣済堂をその半値近い総額151億円（1株あたり610円）で買収しようとしている。買収総額が280億円なら1株あたり1130円、これに3～4割のプレミアムが乗れば、1400円～1500円になるのだから、それくらいのTOB価格を既存株主が求めたとしても、法外な要求とは言えないだろう。