(株)マーベラス【7844】の掲示板 〜2015/04/15

みなさん、こんばんは。
ﾏｰﾍﾞﾗｽAQLは、期末配当が高くIT銘柄としてはPBRも低いため、期末の配当用銘柄として8月から少しずつ買い増していたのですが、予想以上の値上がりを見せ、またﾊﾟｽﾞﾄﾞﾗが累計600万ﾀﾞｳﾝﾛｰﾄﾞを突破したｶﾞﾝﾎｰの急騰もあったため、上限を見定めるためにも少し詳しく分析してみました。

《ﾏｰﾍﾞﾗｽAQL 四季報予想 株価36650円》
前期EPS=10762 今期予想EPS=2413 来期予想EPS=2975
前期末BPS=17029 今期末予想BPS=19442 来期末予想BPS=22417
前期PER=3倍 今期予想PER=15倍 来期予想PER=12倍
前期ROE=63% 今期予想ROE=12% 来期予想ROE=13%
前期PBR=2.1倍 今期予想PBR=1.9倍 来期予想PBR=1.6倍
＊BPSはEPSの単純加算

《ｵﾝﾗｲﾝ事業 登録会員数》
ﾌﾞﾗｳｻﾞ三国志 330万人(2009/7/15ｻｰﾋﾞｽ開始)
牧場物語 230万人(2005/7/4ｻｰﾋﾞｽ開始)
剣と魔法のﾛｸﾞﾚｽ 40万人(2012/8/23突破)
煉獄のｸﾙｾｲﾄﾞ 30万人(2012/4/23突破)…ｴﾝﾀｰｽﾌｨｱ
一騎当千 20万人(2012/10/15突破)
閃乱ｶｸﾞﾗ 20万人(2013/1/25突破)
ﾌﾞﾗｳｻﾞﾌﾟﾛ野球 (2011/8/19ｻｰﾋﾞｽ開始)

みんなで牧場物語 (2012/10/1終了)
戦国BASARA (2012/12/27終了)
ﾏﾙﾊﾝﾄﾞﾘｰﾑﾈｯﾄ (2013/2/28終了予定)
ﾌﾞﾗｳｻﾞｴｳﾞｧﾝｹﾞﾘｵﾝ (発売延期)

ｵﾝﾗｲﾝ事業は3ﾀｲﾄﾙが不振のため終了、映画公開で期待感の出ていた「ﾌﾞﾗｳｻﾞｴｳﾞｧﾝｹﾞﾘｵﾝ」が発売延期と、2Q時点では計画値より下方修正となっています。ただ、「ﾌﾞﾗｳｻﾞ三国志」「牧場物語」などのﾒｲﾝIPが計画を上回って推移しており、「閃乱ｶｸﾞﾗ」もGREEﾗﾝｷﾝｸﾞ上位となるﾒｲﾝIPへと成長してきているため、下期の巻き返しが期待されます。また、先月には「煉獄のｸﾙｾｲﾄﾞ」を持つｴﾝﾀｰｽﾌｨｱを買収するなどM&Aも活発化させてきており、ﾃﾞｨﾍﾞﾛｯﾊﾟｰであるONE-UPなどとの新たなM&Aも十分に考えられます。
http://gamebiz.jp/?p=91292

《ｺﾝｼｭｰﾏｰ事業 販売本数》
牧場物語 23万2912本(2012/02/23発売)
ﾙｰﾝﾌｧｸﾄﾘｰ 15万6435本(2012/08/30発売)
閃乱ｶｸﾞﾗ 8万3885本(2012/07/19発売)
ﾎﾟｹﾓﾝﾄﾚｯﾀ 3000台
http://geimin.net/da/db/2012_ne_fa/index.php

閃乱ｶｸﾞﾗvita版 (2013/2/28発売予定)
ｿｳﾙｻｸﾘﾌｧｲｽ (2013/3/7発売予定)

不調のｵﾝﾗｲﾝ事業に対してｺﾝｼｭｰﾏｰ事業は好調に拍車がかかっています。前期発売の「牧場物語」のﾘﾋﾟｰﾄ需要に加え、今期発売の「ﾙｰﾝﾌｧｸﾄﾘ-」「閃乱ｶｸﾞﾗ」が前作を上回るなど、ﾀｲﾄﾙ厳選の効果が表れています。また、「ﾎﾟｹﾓﾝﾄﾚｯﾀ」が前作「ﾊﾞﾄﾘｵ」を大幅に上回る売上を記録し、新型導入を前倒しで進めました。下期には大型案件である「ｿｳﾙｻｸﾘﾌｧｲｽ」の発売も控えており、さらなる爆発が期待されます。

《音楽映像事業》
ﾌﾟﾘｷｭｱ 初週興行収入初登場1位
ﾃﾆｽの王子様 41公演
人類は衰退しました 計画未達

閃乱ｶｸﾞﾗ (2013/1/6放送開始)

不調のｵﾝﾗｲﾝ事業・絶好調のｺﾝｼｭｰﾏｰ事業と比較すると音楽映像事業は好調といったところでしょうか。「ﾌﾟﾘｷｭｱ」はｱﾆﾒ・映画ともに好調であり、「ﾃﾆｽの王子様」の舞台も連日満員となっています。力を入れていた「人類は衰退しました」が計画未達となりましたが、ﾄｰﾀﾙでは計画を上振れる見込みです。

業績は好調ですがｵﾝﾗｲﾝ事業でﾊﾟｽﾞﾄﾞﾗほどの強力IPが育っていないため、来期PER20倍の59500円あたりが上限として意識されます。もちろんﾈｸｽﾄｶﾞﾝﾎｰとして仕手化が始まれば、さらに上を目指すものと考えられます。