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発行株式が多過ぎて、売りにコストがかからないから、株価が上がろうとすると、頭を押さえる売りが多くなるのではないのでしょうか?
今の株価が安いうちに、自社株買いで需給を引き締めたら、売りにコストがかかるようになり、下値が固まり、上昇トレンドになると思います。
発行株式が減少しても、自社株買いで株価が上昇すれば、時価総額は落ちないから、そこまで自社株買いして欲しいです!