(株)東芝【6502】の掲示板 2017/08/13〜2017/08/14

>>2841

いくつかポイントがありますが、僕が買いに転じた根拠を決算数値をもとに示しておけばいいでしょう。まず１Qの決算から。
１８年３月期（つまり今期）
売上4.97兆円
営業利益4300億円（メモリ3700億円、うち新生東芝は1200億円）
純利益2300億円
ご存知のようにこのほとんどをメモリでたたきだすわけですが、上期のメモリの営業利益は2000億なので下期予想は1700と保守的。ちなみ想定為替は100円！　ちなみにこれは過去最高益で、原発がないメモリをもった東芝の姿です。
　先日ニュースがあったように原発の親会社保証はある程度の目途がつき上限が決まりましたが、ポイントはその支払いが分割になったということ。さらに先日のランディスギアのIPOによる売却益が２Qにのってきます。これらのことでフリーキャッシュフロー（FCF）に相当余裕が出てきました。メモリを売らなければいけなかったのは何もよりもキャッシュが必要だったから。ちなみにこの分割の支払いによって今期は4000億ものCFの負担軽減になります。そしてもしメモリの業績が上振れて、もし営業利益が6000億にまで達すればなんと東芝単独で債務超過回避さえあるという試算があります。今期の予想がかなり保守的です。
　僕が3000億と言ったのは、会社の予想通り仮に営業利益4300億だったら、どっかから3000億でも持って来れば債務超過は回避可能だろうという意味です。このようにメモリを売らなくても債務超過回避は可能という道筋が見えてきた、それが今回の１Q決算の中身。
　このようなわけなので、仮に増資によって希薄化があっても、メモリの収益性を考えれば今の株価はかなり割安だということになります。だからメモリを中核にした東芝再建の可能性の道筋が立てばファンドは絶対に売ってきませんね。