栗田工業(株)【6370】の掲示板 2025/08/27〜

以下、くりちゃんの決算分析結果です。

決算概要
受注高2,068億円（前年同期比＋6.3％）、売上高1,983億円（＋1.4％）、営業利益249億円（＋15.9％）、経常利益246億円（＋15.9％）、親会社株主に帰属する純利益171億円（＋15.0％）。
電子市場・一般水処理市場ともに堅調。大型装置の案件増加とメンテナンス・契約型サービスの拡大により、収益性改善。
営業利益率は12.6％（前年同期11.0％）に上昇。

セグメント別動向

① 電子市場
受注高874億円（＋10.3％）、売上高900億円（＋0.5％）、営業利益119億円（＋12.6％）。
・半導体・FPD・超純水関連装置が堅調。
・一部で中国・台湾の投資調整や装置納入時期のずれはあったが、北米・東南アジアでの需要が下支え。
・大型案件の反動減をメンテナンス・超純水供給契約が補い、安定成長を維持。
・事業利益121億円（＋5.6％）。契約型サービスの比率上昇で利益率改善。

② 一般水処理市場
受注高1,192億円（＋4.0％）、売上高1,082億円（＋2.2％）、営業利益116億円（＋7.8％）。
・水処理装置分野では大型案件が増加。東南アジア・米国での案件拡大。
・国内でも円安影響による原価上昇を価格転嫁で吸収し、利益率向上。
・メンテナンス・薬品・契約型サービスが拡大し、安定収益基盤を形成。

財務状況
総資産5,533億円（前期末比＋498億円）、純資産3,382億円（＋208億円）。
自己資本比率61.1％と引き続き高水準。
・現金同等物＋262億円増加（手元流動性向上）。
・負債2,152億円（＋474億円）とやや増加、主に有利子負債＋378億円の影響。
・のれん＋156億円増（M&A影響）。

キャッシュ・フロー：
・営業CF＋283億円（前年＋1,228億円減）→税金支払い増と運転資金の増加による。
・投資CF▲140億円（固定資産・M&A）。
・財務CF▲109億円（社債償還・配当支払い）。
→ 現金残高は652億円（前期末＋262億円）。

損益面の特徴
・営業利益率12.6％（前年11.0％）で利益率改善。
・販管費増を装置案件の採算改善とサービス収益の積み上げで吸収。
・為替影響（円安）は純利益に＋影響。

注目トピック
・「電子市場」：半導体・FPD・超純水供給など高付加価値分野が収益の柱に。
・「一般水処理」：東南アジア・北米での拡大が続き、安定成長。
・「契約型ビジネス」：メンテナンス・リース・薬品契約を含むストック収益が全体の約40％。
・「グローバル展開」：欧米・アジア・中東でのプラント拡大が進行。
・「環境経営」：脱炭素・水資源リサイクル分野への投資を継続。

前年・前四半期比較
前年同期比で増収増益。特に電子市場・一般市場ともに利益率改善が寄与。
前四半期比では受注高がやや減少（季節要因）も、通期では過去最高水準の見通し。

総評（投資家視点）
・両セグメントでの安定的成長により、利益率12％超を維持。
・電子市場（半導体・超純水）と一般水処理のバランスが取れたポートフォリオ。
・自己資本比率61％と財務健全、M&A余力も大きい。
・契約型・サービス収益の拡大でストック収益構造が定着。
・PER約18倍、PBR2.1倍とやや高めながら、EPS成長・安定ROE維持を考慮すれば妥当水準。
・ESG・循環水ビジネスの中核銘柄として中長期的にも注目度高い。