ＥＮＥＯＳホールディングス(株)【5020】の掲示板 2015/04/29〜2015/05/27

聡明なる皆様、ご存じのことと思われますが、ＪＸ側が今回の決算で示した今期利益予想（ＥＰＳ６４．１円）の前提条件をおさらいします。

為替：１米ドル１１５円
原油ＦＯＢ（free on board）ドバイスポット：６０ドル
銅価ＬＭＥ（London Metal Exchange）：１ポンド当たり２７０セント

なお、FOBとは、本船渡条件のことである。 貿易取引を行なう際、 貨物を港で本船に積み込むまでの梱包費、検査費、通関費などの費用とリスクを輸出者が負担するという価格条件。

次に、市況変動による２０１５年度経常利益への影響額が示されています。

為替は１円円安になると以下のように利益が変動します。（単位：億円）

エネルギー（燃費増、石化マージン良化等）　＋　５
石油：天然ガス開発　　　　　　　　　　　　＋　５
金属　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＋１０
小計　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＋２０
在庫影響　　　　　　　　　　　　　　　　　＋４０
合計　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＋６０

原油ＦＯＢは１バレルあたり１ドル高くなると以下のように利益が変動します。（単位：億円）

エネルギー（燃費増等）　　　　　　　　　　－２０
石油・天然ガス開発　　　　　　　　　　　　＋２０
小計　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　０
在庫影響　　　　　　　　　　　　　　　　　＋８０
合計　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＋８０

銅価（LME）は１ポンド当たり１０セント高くなると以下のように利益は変動します。
金属　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＋６０
合計　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＋６０

これをまとめると、在庫影響を除けば、１円円安でプラス２０億円、ドバイ原油価格の上下は損益に影響せず、銅価は１０セント上昇でプラス６０億円です。

数年間というＪＸ株式の長期保有を前提とすれば、在庫影響は各期ごとにプラスマイナス相殺されるので（前期に棚卸資産の評価額が下落し評価損が出れば、翌期は評価益となる可能性が高い）、あまり神経質にならなくてもよいでのではないでしょうか。

つまり、実は、ＪＸの業績にとって重要なのは、原油価格ではなく、為替レートと銅価ということになりそうです。