北興化学工業(株)【4992】の掲示板 2023/09/12〜

これは前にも書いたけど、ここのケミカル部門は直近で
176億の売上に対して、40.6億の営業利益を出している。
同じような事をやっている会社と比較しても利益率は非常に高い。

北興化学　 176億　→　41億（23.0％） PBR0.88倍

東京応化　2,010億 → 331億（16.4％） PBR2.66倍
大阪有機　 327億　→　46億（14.0％） PBR1.36倍
東洋合成　　387億　→　41億（10.6％） PBR1.66倍

規模が違うので東京応化と比較をしてはいけないのかもしれないが、
北興以外は各社共にPBRは1.0倍を超えている。
つまり、株価は資産価値＋事業価値で事業価値の部分がちゃんと評価されて
いることになる。
一方で北興化学は野村マイクロの時価も勘案すると実際のPBRは0.8倍程度。
今の株価は資産価値の８割程度でしか評価されていないことになる。
営業利益率でみても、ここのケミカル部門の事業価値はかなり高いと思う。
実際、東洋合成の半分の売上で営業利益はほぼ同じである。
事業価値の部分が大阪有機位の所まで評価されると株価は2,700円になる。

今の株価はまだ全然安い水準にあると思っている。