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>>3187

成長性から妥当なPBRを割り出し、そこから妥当株価を導き出すというのが、
一般的な株価のバリュエーション評価です。
PERは現在または未来の収益を先取りした指標で激しく変動しすぎるため
(激しく変動する理由は測定対象期間が1期のみのフローの概念だから)、
株価の比較評価で最重要視すべきは、
その企業の過去の企業活動の集約的要素を含んだ指標であるPBRです。
ROE/ROAが高い企業は必ずといっていいほどPBRも高く、
ROE/ROAが低い企業は必ずといっていいほどPBRも低いので、
PBRの比較はROE/ROAが高い企業のグループ同士、
ROE/ROAが低い企業のグループ同士でやらないと整合性がとれません。
マークラインズ(3901)の数字が割高なのかどうなのか、比較してみましょう。

  • >>3189

    PBRの比較(東証一部)
    ※業績予想は2015年2集の会社四季報より抜粋
    ※対象銘柄は高成長&高収益の情報ポータルサイト

    医療専用サイトのエムスリー(2413) 
    時価総額8,251億円(2015年3月31日時点)
    ◇15.3予 52,000 16,800 16,800 10,100
    ◇16.3予 65,000 19,500 19,500 11,700
    ROE予23.4%/ ROA予18.3% 売上高成長率25.0%/純利益成長率15.8%
    ⇒PBR19.22倍(2015年3月31日時点)

    価格比較サイトのカカクコム(2371) 
    時価総額4,431億(2015年3月31日時点)
    連15.3予 36,500 17,300 17,300 11,000
    連16.3予 44,000 21,000 21,000 13,300
    ROE予42.7%/ ROA予36.3% 売上高成長率20.5%/純利益成長率20.9%
    ⇒PBR17.20倍(2015年3月31日時点)

    料理レシピサイトのクックパッド(2193) 
    時価総額1,957億円(2015年3月31日時点)
    ◇15.12予 13,000 6,000 6,000 3,600
    ◇16.12予 17,000 8,000 8,000 4,800
    ROE予20.1%/ ROA予18.0% 売上高成長率30.7%/純利益成長33.3%
    ⇒PBR10.95倍(2015年3月31日時点)

    ☆☆☆☆東証一部レンジ☆☆☆☆
    時価総額1,957億円~8,251億円
    ROE予20.1%~42.7%/ ROA予18.0%~36.3%
    売上高成長率20.5%~30.7%/純利益成長率15.8%~33.3%
    ⇒PBR10.95倍~19.22倍