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EMTGにコインチェックのような救済を必要とする事情があるならまだしも、健全な会社を子会社にするのならそれなりのプレミアをつけるのが通常でしょう。
じゃないと、子会社化側の株主総会特別決議が得られない可能性もありますし。

エムアップ側の基準日株主はVR子会社設立IRの暴騰で餌を与えられてますし(議決権は行使できるけど既に利確済みでもう株主じゃないって人も多そうです)、その時期に新たな株主になった人はエムアップの株主総会では議決権行使出来ません。
株式交換契約でEMTG側にプレミアつけてても、エムアップの株主総会で反対票投じる基準日株主は案外少ないかもしれませんよ。