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エムスリー株の過去の取得データを見ていたら、6年ぐらい前に取得した分の株価は23万円ぐらい。400分割したから、今の株価で500円~700円ぐらいのレベル。6年で株価は3~4倍くらい。
稼いだキャッシュを投資やM&Aに回さず、積極的に配当していたらもっと低成長になって株価もここまで騰っていなかったかも。結果論ですが、長期スタンスの投資家が「配当よりも再投資してほしい」と考えるのは、そういうことです。

ちなみに、投資家には株主優待に否定的な人が多いです。特にエムスリーのように、外国のファンドや機関投資家の比率が高い会社の場合、そういう投資家は株主優待をもらっても嬉しくない(使いようがない)ですから。株主優待に積極的な会社は、外国人投資家には不公平に映るでしょう。
日本人の株主が多い会社だと株主優待には自社商品の宣伝効果も期待できるから、一概に全否定されるべきではないかもしれませんがw。