投稿一覧に戻る 国際のETF VIX短期先物指数【1552】の掲示板 2021/04/01〜2021/04/03 987 デリバ住民 2021年4月3日 21:24 「減価に関する勘違い」を投稿しておきます。 コンタンゴ状態で、期近から期先へロール・オーバーを繰り返す。 つまり「安い価格から高い価格への乗り換えを継続する」から減価する。 これは事実なのですが、 この表現が誤解を生む元になっていて、 正しく理解していないと、 単純に『安く売って高く買う=差額が損失=減価』と思ってしまいますが、 これは間違いです。 まず認識すべきは、 VIX先物に限らず、『先物は限月が違えば別の銘柄』だと言う事。 つまりVIX先物期近を売って期先を買っても、違う銘柄なので損失は発生しない。 これは東芝を4,000円で売って日立を5,000円で買っても損失は発生しないし、 みかんを100円で売ってリンゴを200円で買っても損ではないのと同じ。 この様に「安い価格の限月から高い価格の限月へ」 ロール・オーバーする行為自体では損失は発生せず、減価しません。 実際に指数の計算をしてみれば、 安い価格→高い価格のロールで数値は変化せず、減価しない事が分かります。 注:CBOEのHPにある先物指数シリーズで共有されているものを 短期先物指数用だけに簡素化しています VIX短期先物指数 =前日指数×{(期近前日W×期近当日P+期先前日W×期先当日P) ÷(期近前日W×期近前日P+期先前日W×期先前日P)} 期近・期先…共にVIX先物、W…ウェイト、P…先物価格 {}内を分数で書くと少し分かり易くなるかも そう思う38 そう思わない12 開く お気に入りユーザーに登録する 無視ユーザーに登録する 違反報告する 証券取引等監視委員会に情報提供する ツイート 投稿一覧に戻る
デリバ住民 2021年4月3日 21:24
「減価に関する勘違い」を投稿しておきます。
コンタンゴ状態で、期近から期先へロール・オーバーを繰り返す。
つまり「安い価格から高い価格への乗り換えを継続する」から減価する。
これは事実なのですが、
この表現が誤解を生む元になっていて、
正しく理解していないと、
単純に『安く売って高く買う=差額が損失=減価』と思ってしまいますが、
これは間違いです。
まず認識すべきは、
VIX先物に限らず、『先物は限月が違えば別の銘柄』だと言う事。
つまりVIX先物期近を売って期先を買っても、違う銘柄なので損失は発生しない。
これは東芝を4,000円で売って日立を5,000円で買っても損失は発生しないし、
みかんを100円で売ってリンゴを200円で買っても損ではないのと同じ。
この様に「安い価格の限月から高い価格の限月へ」
ロール・オーバーする行為自体では損失は発生せず、減価しません。
実際に指数の計算をしてみれば、
安い価格→高い価格のロールで数値は変化せず、減価しない事が分かります。
注:CBOEのHPにある先物指数シリーズで共有されているものを
短期先物指数用だけに簡素化しています
VIX短期先物指数
=前日指数×{(期近前日W×期近当日P+期先前日W×期先当日P)
÷(期近前日W×期近前日P+期先前日W×期先前日P)}
期近・期先…共にVIX先物、W…ウェイト、P…先物価格
{}内を分数で書くと少し分かり易くなるかも